小福利，發送“503”獲取為您定製的財務日曆
收聽文章音頻
（一）
在通常情況下，存貨週轉率下降，表明公司存貨項目的資金佔用增長過快，超過了其產品銷售增長速度，其毛利率應趨同下降才合理，同時，存貨週轉率下降也說明了產品競爭力下降，競爭力不強，毛利率也必然下降。如果你發現某上市公司存貨週轉率逐年下降而毛利率卻逐年上升這種背道而行的現象，要警惕其存在財務造假的可能性。
（二）一般情況下，存貨週轉率越高，週轉速度就越快，存貨資金佔用額就越少，存貨的變現能力就越強。分析存貨週轉率時，第一，要與企業的銷售利潤率相結合起來，如果存貨週轉率提高，而企業的銷售利潤率卻下降，說明企業多半是以打價格戰方式通過降價增加銷售額，這與企業以營利為目的的目標南轅北轍，這樣的存貨週轉率再高，又有什麼意義呢？第二，要與企業計提的存貨跌價準備結合起來，如果存貨週轉率是通過計提了大額跌價準備而上升的，不但不能說明存貨變現能力增加了，反而應該是產品競爭力弱，存貨變現能力差。
（三）我們分析存貨週轉率時，不要機械地以為存貨週轉率越快越好。其實一家企業的產品要不要保持庫存，要看它的產品屬性。比如茅臺，它一定是要先生產出來，然後放上幾年再銷售的，對於白酒類企業，分析應收賬款週轉率比存貨週轉率更重要，存貨週轉率取決於該白酒企業的存貨戰略，可以說，白酒類企業的存貨週轉率一般都很低，比如茅臺，2018年度為0.29，換算為庫存週轉天數，相當於1258天，2019年第三季度為0.22，換算為庫存週轉天數，相當於1659天。甚至酒越好喝的企業，它一般會大量生產，大量庫存，其存貨週轉率就越低，因此，我們通過庫存週轉率，可能亦大致可以判斷一家酒企其酒的品質的高下了。但是對於不易存放，容易迭代的產品，其存貨週轉率的分析就很重要，如果一家企業的存貨週轉率遠低於同行其他企業，說明該企業積壓了不少存貨，並且這些存貨應該不值其賬面價值，要計提跌價準備，成為資產減值損失。
（四）【應收賬款週轉率與存貨週轉率之間的關係】 若應收賬款週轉率與存貨週轉率同步上升，表明產品的市場前景好，企業擴大了產銷規模，存貨轉換為應收賬款的速度快，應收賬款轉換為現金的速度也快；若應收賬款週轉率上升，而存貨週轉率下降，表明企業對存貨的管理效率下降，備貨增多，存貨佔用資金多，但應收賬款轉換為現金的速度仍然較快；若存貨週轉率上升，而應收賬款週轉率下降，表明存貨轉換為應收賬款的速度較快，但應收賬款轉換為現金的速度變慢，表明企業經營遇到了困難，企業應該放寬了信用政策，擴大了賒銷規模，要關注應收賬款的壞賬風險；若應收賬款週轉率與存貨週轉率同步下降，表明企業存貨轉換為應收賬款的速度變慢，應收賬款轉換為現金的速度變慢，這種情況，表明企業的市場前景不容樂觀，產品不好賣，應予以警覺。
（五）我們在分析存貨週轉率 [ 營業成本/（（期初存貨+期末存貨）/2）] 時，如果存貨在年中計提了跌價準備，那麼，在計算這個指標時，要將跌價準備加回去。否則，計算出來的存貨週轉率可能會告訴大家一個錯誤的信息。比如，一家食品生產企業倉庫裡存放的食品由於保管不善，部分受潮發黴，出於謹慎性考慮，那麼就要計提存貨跌價準備。假如食品價值2000萬元，計提了1000萬元的存貨跌價準備，相當於存貨一下少了一半，那存貨週轉率一下就快了，存貨週轉天數一下就變少了。這是好事麼，顯然不是，實際上該企業的存貨變得更糟糕了。如果我們不懂這個道理，存貨週轉率的計算可能只是單純的一個會計數字遊戲而已。
（六）存貨資金週轉率=分析期銷售存貨收到的現金/(分析期存貨平均餘額+增值稅進項稅額+分析期預付賬款平均餘額-分析期應付賬款平均餘額-分析期預收賬款平均餘額+分析期應收賬款平均餘額)。當預付賬款和應收賬款大於預收賬款和應付賬款時，存貨的資金週轉的時間長於存貨的實物週轉時間；反之，當預收賬款和應付賬款大於預付賬款和應收賬款時，存貨的資金週轉的時間短於存貨的實物週轉時間。
附：截至4月30日，A股上市公司2019年保留意見審計報告清單
用精煉的語言闡述深刻的財務邏輯，如文章得到您的認可，，以示鼓勵。長期堅持原創不易，多次想放棄，堅持是一種信仰，專注是一種態度 ，一路陪伴，一起地老天荒，謝謝。
小福利，發送“503”獲取為您定製的財務日曆
