阿基米德：给我一个支点我能撬动整个地球。顾名思义，杠杆就是一套利用支点以小博大的模型。关键就是要做两件事，一个是找到那根长长的木棒，另外一个要修炼自己牢固的支点。杠杆工具的运用不仅仅在金融领域，还运用在商业和生活中。
首先在金融投资领域应用最出名的一个应用杠杆并购，很多人都应该听说过门口的野蛮人这个说法，其实这个称号是给大名鼎鼎的KKR。KKR就是把杠杆收购运用到极致的公司，那么KKR是如何进行杠杆收购，通过门口野蛮人那本书描写的KKR收购纳贝斯克案例，可以总结出杠杆收购的四个必须步骤：
第一，叫做发现目标，而且目标是个好的目标，那什么是好的目标呢？我们可以从下面四个标准进行衡量：
1. 公司质量好，要长期稳定产生现金流的能力。
2. 管理层经营丰富，工作年限比较长，否则公司我买下来之后没人帮我管理，那就完蛋恶劣。
3. 是具有较大的成本下降空间，买下来之后可以降本增效。
4. 企业的债务比例比较低，这一条非常关键，因为杠杆收购说明白了是用借来的钱收购，需要用收购的公司偿还收购公司时候借的钱，羊毛出在羊身上，所以这一条特别重要。
第二步，寻找武器。这里的武器是交易中能够帮你实现以小买大的杠杆工具，寻找这个工具，并围绕着它设计出一套交易方案，才是整个杠杆交易的核心。KKR收购纳贝斯克的杠杆工具就是发行垃圾债券。2015年宝能举牌收购万科几乎用尽了市场上所有的金融创新工具，融资融券，股票质押，收益互换，姚老板通过高杠杆的方式撬动了上百亿的资金进行收购万科，横跨保险，银行，立场带，信托，券商等一系列的金融工具，特别是利用万能险的保费来进行投资，火力非常猛，争议也非常大。
第三步，就是对公司的经营进行改善，这也是非常重要的一步。杠杆收购完成之后，通常需要新官上任三把火，需要通过改革来削减成本，提高效率，增加利润。
第四步，兑现利润。通过重新上市或者抬高股价兑现利润。
在金融领域除了杠杆并购，比较常见还有杠杆交易。日常生活中，我们买房20%的首付，就是用了5倍杠杆。2008年大空头保尔森就利用了一套完美的杠杆工具（CDS），来大胆做空美国房地产赚到了200亿美元。杠杆的本质是以小博大，杠杆交易就是用少量的资金，来撬动大量，甚至天量的资金。那我们如何才能做一次完美的杠杆交易呢？杠杆交易我们也需要四个步骤：
第一， 确认交易机会；我们之所以愿意利用杠杆，一定是确定本次交易的赢面比较大。所以我们首先要发现那些赢面更大概率更高的投资机会；
第二， 寻找杠杆工具；简单来说，就是那些已经设计好的的以小博大的投资工具；现实生活中买房申请的2成首付，相当于在买房的交易里，加个5倍杠杆。保尔森找到的杠杆工具就是CDS. 这个杠杠工具非常完美，它有两个特点，第一个是倍数非常大，能有用小钱撬动大钱。第二就是风险和收益不对称，也就是说风险有限，并且可控，最多每年损失1%，但如果成功了，收益非常高。所以寻找合适的杠杆工具，什么是完美杠杆工具呢，就是那些杠杆倍数足够高，而且风险有限，收益无限。
第三， 执行杠杆交易。执行过程中，需要你有坚定的信念，保持波动面前的平常心。也就是说我们不仅要发现价值，还要战胜波动的诅咒。
第四， 兑现利润。
杠杆思维不仅仅只运用在金融领域，使用金融杠杆，在商业领域商业杠杆的运用非常关键。咱们就举两个非常有争议的案例瑞幸咖啡和电子烟。瑞幸咖啡在一年多的时间里快速扩张，一年多的时间里开了4000家店，简直神一样的速度。瑞幸咖啡给资本市场讲的故事，其实一直很清楚，就是依靠持续不断的融资，快速做大连锁店网络，形成品牌认知，然后慢慢取消补贴，只要单店开始盈利，瑞幸的模式就成功了。其实很多人关注的是如果取消补贴，瑞幸能不能实现单店盈利，其核心是补贴能不能培养用户忠诚度的问题。但是这个问题我们一开始就关注错了，补贴能不能培养用户忠诚度问题，正确的答案不是能，也不是不能，而是不知道，需要具体问题具体分析。但是零售企业我们应该关注生意中的两种东西：
一个是产品。产品本身的特质，可以决定市场的深度和广度，但往往讨论不清楚，难以达成共识。比如说中国人到底喜不喜欢喝咖啡，这种问题说不清楚。
第二是杠杆结构。因为零售的本质上赚的钱就是杠杆率的钱。比如苏宁疯狂扩张时期，其实就是利用账期占用厂家的资金进行疯狂扩张。国美黄光裕更猛不仅利用经营现金流做杠杆开店，更利用外延式的资本并购，快速扩张。那瑞幸咖啡应该如何设计自己的杠杆模式呢？
第一层杠杆，是资本杠杆。用中国星巴克的故事打动投资者，获得巨额融资，然后快速开店，通过补贴扩大收入，这个时候你卖一块钱的咖啡，再去融三块钱。然后再去开下一家店，循环往复，以下博大，这层杠杆是用来收购资本市场的投资人的，
第二层杠杆，是经营杠杆。就是瑞幸先靠烧钱把直营门店体系给做大，整个体系建设完成，做出相当的知名度和存在感，然后退出加盟模式，加盟模式就是一种杠杆设计。杠杆设计由两套东西组成，一个是长臂，一个是支点。这个品牌知名度和影响力，就是支点。后来瑞幸推出的小鹿茶就是加盟模式。
所以瑞幸必须要有两套杠杆：一套是用来收割资本市场的投资人，一套用来收割想加盟创业的商家。这两套杠杆必须配合使用。只有第一套不崩盘，才能持续创造话题度和知名度，才能吸引潜在的加盟者，让第二套玩下去。这也是瑞幸不惜一切代价，甚至造假，也要把第一套杠杆维持下去的原因。
我们再来说说电子烟行业，2018年年底奥驰亚斥资128亿美元，收购juul的35%股份，据此估算juul估值达到了380亿美元左右。而Juul将给1500名员工，平均发放130万美元的年终奖的消息，引爆了大洋彼岸资本圈对电子烟行业的热情。电子烟作为消费类属性产品，我们应该关注电子烟公司的两样东西产品本身和杠杆结构。
首先产品本身，纵观电子烟行业产品本身没犯错的也就是悦刻和柚子。
其次，就是看企业的杠杆结构。
第一层是资本杠杆，中国3亿烟民，尼古丁的成瘾性，寻找中国juul的故事打动投资者，获得巨额融资，然后快速打开市场，打开品牌影响力，然后用一块钱的营收，继续去融三块钱。资本杠杆我们就比拼各个企业的融资规模，融资规模上来讲，就悦刻和魔笛走在电子烟行业的前面。
第二层杠杆，经营杠杆。悦刻的线下拓展代理商都是现款现货，专卖店采用的是加盟模式。代理渠道的现款模式占用代理商的资金，快速的资金回笼保证健康的现金流，专卖店的加盟模式，就是利用悦刻的品牌影响力撬动加盟者的资金，时间，一起做大市场，悦刻在经营过程的杠杆结构都是以小博大。反观魔笛，采用直营模式重资产，没有利用杠杆撬动社会资本的参与。代理渠道政策采用账期，信用额度等，自己成了别人的杠杆，做的是以大博小的事情。所以悦刻高速发展，魔笛错过了扩张的最佳时间窗口。随着去年11月1日电子烟的禁令，禁止在网上销售和宣传，其实也就是砍掉了电子烟宣传的最大的杠杆，这样利好龙头悦刻，所以从禁令开始到现在悦刻市场份额从40%上升到现在的90%。
所以，我们在投资交易的时候要运用好杠杆工具，同时也要分辨出潜藏的杠杆结构，这种杠杆结构如果能给经营提速，那就是可能催生出一个大牛股出来。另一方面，在非投资领域，尽量不要成为别人的杠杆。只有打造出自己的核心竞争力，卡住关键的节点，或者占据链条制高点，才能让无数资源向你身边靠拢，成为你的杠杆。
