隨著油價平穩，化工產品被越來越多關注，而這裡面門道很多，需要深度研究，2019年的磷化工就是典型之一，今天應大家要求對此做一個分析。
油價平穩後，化工產品價格走強
目前我國PMI指數低位，中期經濟刺激政策仍有待觀察，週期品由於假日效應短期低迷，但庫存仍相對較低，所以油價處於一個穩定支撐階段。國際油價近期持續上漲，為化工行業帶來顯著利好，主要化工產品紛紛提價，提升了企業盈利改善預期。
數據顯示，當前純苯市場價格在4700-4800元/噸，對以內酰胺市場形成支撐。加上環己酮前期在貨緊提振下，價格漲至9000元/噸偏上，以內酰胺市場受到成本帶動，周內廠家推漲情緒高漲。
近期MDI市場價格繼續穩步推漲，周漲幅在300-600元/噸不等。供方工廠周指導價繼續上調600元/噸，但是貨源供應依舊稀少，持貨商謹慎控量出貨，交付前期訂單，市場商談價格小幅推漲。
TDI方面，周初TDI市場以一口價14000元/噸打開序幕，場內商家積極平倉，報價亦是水漲船高。一方面多數下游在TDI反彈之際集中補倉；另一方面春節備貨，少量囤貨現象發生。
油價平穩，利潤從上游向下遊傳導
2019年在宏觀經濟繼續走弱情況下，很難降到整體性的行業機會。各類新材料、電子化學品、精細化工品等細分領域的優質公司，才有機會。而且與高油價時，上游資源受益不同的是，2019年一旦油價穩定，那麼2019年化工產業鏈中的淨利潤將更多地向偏下游方向分配，在精細化工板塊挖掘出較多投資機會。比如說2019年持續的磷化工就是典型。
隨著半導體材料中靶材、MP拋光墊、溼電子化學品，以及液晶材料中高端混晶的製造等實現技術突破，我國企業在高附加值產品中的滲透率預計提升。同時，OLED以及鋰電池材料等子行業受益於下游快速發展，需求增長態勢明顯。這對投資者的研究能力很大要求，那麼我們可以按照一些相對成熟的行業，比如說TDI。
TDI行業的深度研究
TDI是一個不愁賣的產品。行業始終保持高開工率，TDI（甲苯二異氰酸酯）是常用的多異氰酸酯的一種，而多異氰酸酯是聚氨酯（PU）材料和重要基礎原料。聚氨酯工業常用的TDI是2,4-甲苯二異氰酸酯和2,6-甲苯二異氰酸酯兩種異構體的混合物，主要應用於軟泡、塗料、彈性體、膠粘劑等。其中軟泡佔73%，塗料佔17%。TDI在海綿、油漆固化劑、CPU等應用領域，短期內暫無合適的替代品；但在汽車座椅方面將受到聚合MDI的衝擊，在塑膠跑道、膠黏劑、防水塗料方面將受到液化MDI的強力衝擊。
TDI一度成為暴利的代名詞，國內僅僅6家供應商，國內的TDI市場仍然是這六巨頭的江湖。六巨頭分別是上海巴斯夫、上海科思創、甘肅銀光、滄州大化、煙臺巨力和福化工貿。此外，遼寧錦化已於2015年10月永久性停車。目前國內的TDI總產能84萬噸。
而全球也只有16家TDI供應商，所以即便是在全球TDI仍屬於高度壟斷行業。巴斯夫和科思創是TDI中的巨人，它們的產能佔全球總產能的58％，其產能主要集中在亞洲和歐美。中國將成為TDI最大的生產基地，不僅滿足當地市場需求，還將輻射東南亞、南亞等市場；未來新的增長點主要來自亞洲、中東及南美的PU欠發達地區。
