2018年，在經濟形勢和政策環境變革下，汽車行業傳統業務承壓。
2018年，汽車產銷自7月呈現低迷態勢，但新能源汽車產銷仍表現強勁，新能源汽車是未來汽車產業轉型重點和趨勢。同時，對外開放水平進一步提升，雙積分政策大考即將來臨，傳統車企轉型迫在眉睫。
尋求轉型的車企，向更廣的汽車生態衍生，在新能源、汽車後市場和網約車等熱點行業多有佈局。
“嚴監管”是2018年的主題詞，汽車金融公司收到7張罰單，金額共計225萬元，從罰單數量、罰單金額以及罰單覆蓋汽車金融公司範圍來看，2018都位居近三年之最。
在這種背景下，汽車金融行業的投資熱度大減。2018年汽車金融的融資總額為22.37億元，相比去年的132.55億元下降83%。二手車和汽車後服務仍是2018年的投資重點，風險投資更加理性。
未來，隨著新車消費市場增速放緩、政策導向作用下，汽車產業鏈的利潤點將向汽車後市場偏移。
01丨2018年汽車產銷不容樂觀： 新能源汽車逆風前行 二手車市場潛力巨大
2016年至今，我國汽車市場月產銷量一直在250萬輛附近保持著波動走勢。2017年政策利好刺激下，汽車年產銷2901.54萬輛和2887.89萬輛，同比增長3.19%和3.04%。
今年自7月以來，汽車產銷量保持同比下降趨勢，走勢低迷。截至11月，2018年汽車產銷分別完成2532.5萬輛和2542萬輛，比上年同期分別下降2.6%和1.7%。究其原因，除了較低的宏觀經濟預期外，還有汽車保有量趨於飽和、養車成本高、政策衝擊等複雜因素。
新能源汽車市場表現出欣欣向榮的增長態勢。新能源汽車在前11月的產銷量就已突破百萬大關，截至2018年11月，我國新能源汽車累計產量為105.35萬輛，同比增長63.63%；新能源汽車累計銷量達到102.98萬輛，同比增長68%。在雙積分政策的壓力之下，幾乎所有車企都加快向了新能源轉型的步伐。
二手車市場交易量也保持著高速度的增長，截至2018年10月，累計完成交易二手車1132.90萬輛，累計同比增長13.02%，交易金額為7045.41億元。汽車保有量的持續穩定增長為二手車消費市場提供了豐富客觀的車源，消費升級、消費置換成為二手車市場活躍的驅動力。
02丨汽車行業對外開放力度加大： 整車關稅降至15% 取消外資股比限制
2018年4月，中國在博鰲亞洲論壇年會上宣佈，中國將盡快放寬外資股比限制特別是汽車行業外資限制，同時今年將相當幅度降低汽車進口關稅。
4月17日發改委明確了汽車行業分類實行5年過渡式開放，其中新能源車領域外商股比50%限制要求於7月28日正式取消；7月1日汽車整車關稅降至15%，零部件關稅降至6%；12月14日國務院公告於明年起對原產於美國的汽車及零部件暫停加徵關稅3個月。
這一系列舉措表明，政府正在主動擴大汽車行業和市場的對外開放程度。而擴大開放後將給全球帶來發展紅利，也將促使中國自主品牌車企在新一輪開放競爭中轉型升級。
03丨罰單大年：汽車金融公司收到7張罰單 共計225萬元
在過去幾年我國的經濟環境下，金融自由化使得我國金融部門的資產負債表飛速擴張，由此而生各種市場亂象，積聚了大量風險。監管層出於控制系統性風險和去槓桿的考量，金融各行業監管開始緊縮，汽車金融行業也不例外。
從2016年-2018年的罰單數量、罰單金額以及罰單覆蓋汽車金融公司範圍來看，汽車金融行業監管趨嚴。據零壹財經不完全統計，央行的罰單方面，2016年有1張6萬元罰單，2017有1張50萬元罰單，2018年有1張30萬元罰單；銀監會罰單方面，2016年有3張共計約307萬元的罰單，2017年沒有罰單，2018年有6張共計195萬元的罰單。
（注：2018年罰單統計截至12月18日）
04丨汽車行業迎赴美上市潮
今年，中國企業掀起赴美上市的高潮。據wind，截至目前，2018年有超30家企業赴美上市，行業集中在汽車、教育、視頻和互聯網金融與零售幾大行業。其中汽車相關企業可達8家，包括優信、蔚來等“網紅”。
通過Wind行業劃分，汽車行業相關企業可劃分為三大類，一是製造商，二是服務商，三是主營車貸的P2P企業。
選擇赴美上市主要原因之一是美國上市對企業盈利門檻要求低，中國上市需“企業連續三年盈利”標準就擋住大部分尚未實現盈利的創投企業。第二，IPO是風險資本最好的退出方式。下表顯示，蔚來、小牛電動、優信等都屬於近年風險融資較多的創投企業，部分投資者為了更好的退出和變現支持企業上市。內部原因上，企業發展一定規模，上市是順理成章只事。
除了蔚來年初至今漲幅超10%，其他赴美上市的上述企業股價整體表現低迷。
表：汽車產業赴美上市公司
來源：Wind，零壹租賃智庫。
注：總市值和年漲跌根據12月13日收盤價格計算。
05丨汽車金融類投資額下降83% 汽車後市場是今年投資熱門
據IT桔子，截至2018年12月19日，汽車交通行業投融資事件共有3129件，佔比為4.7%。細分行業中，交通出行的公司數量和投資事件居業內首位，汽車金融類的投資金額、投資事件皆居末位。
相比2017年的投資額和投資事件，汽車金融的熱度大減。截至12月19日，2018年汽車金融的融資總額為22.37億元，相比去年年末的132.55億元下降83%。2018年是風險大年，監管趨嚴，去槓桿，服務實體的大背景下，汽車金融的投資熱度逐漸減退。
隨著新車市場逐漸飽和，汽車後服務和二手車市場是新的盈利點，投資者在2018年逐漸加大汽車後市場投資。2018年二手車和汽車後服務融資額出現不同程度上漲。二手車融資額為34億元，較去年增長25.93%。汽車後服務融資額為95.24億元，較去年增長40.89%。
（注：2018年所有數據統計日期皆截至12月19日）
06丨金融債發行規模漲幅超71% 車貸ABS增速大幅回落
汽車金融公司債市融資主要通過車貸ABS和銀行間債券市場。
2018年汽車金融債發行規模出現大幅增長。截至12月20日，汽車金融債發行規模達290億元，相比去年年末漲幅超71%,加權平均利率為4.80%。金融債存在差異化定價，最高與最低票面利率之間相差203bp。
今年車貸ABS遇冷，截至12月20日，發行規模僅比去年增加100億元。而2017年車貸發行規模漲幅超85%。
截至2018年12月20日，車貸ABS發行規模共計1194.48億元，規模持續增長，但增速出現大幅回落。相比去年86%的漲幅，今年車貸ABS漲幅不到10%。汽車金融公司發行規模約1000億元，佔據總規模約84%。
07丨二手車電商的互懟年度大戲：瓜子、人人車與優信的二三事
2018年二手車市場上最火的新聞，不是二手車的銷量增長了多少，也不是國務院要求全面取消二手車限遷政策，而是瓜子二手車涉嫌虛假宣傳，被處以1250萬元的罰款。瓜子二手車被罰款的背後是二手車電商平臺不正當競爭的亂象。
在二手車電商火爆的這幾年，各大二手車電商互懟的情形已經見怪不怪。2015年，車易拍狀告優信拍商業詆譭，索賠900萬元；2016年，優信二手車起訴58同城在其網站仿冒“優信二手車”，索賠人民幣3000萬元；2017年，先是人人車起訴瓜子二手車虛假宣傳索賠1個億，後來瓜子二手車“反咬一口”要求賠償，2018年，二者繼續你來我往，對簿公堂；而大搜車創始人兼CEO姚軍紅也加入口水仗，指責瓜子二手車編造虛假融資信息。
二手車電商平臺想要長久發展，應該自律自重自省，把消費者放在首位，努力提升自身的產品和服務，而不是浪費過多資源去打廣告和官司。
08丨北汽新能源成功借殼上市 成中國新能源第一股
1月，北京汽車股份有限公司（下稱“北汽股份”，01958）發佈公告稱前鋒股份（S*ST前鋒，600733.SH）擬以288.5億元通過資產置換和發行股份的方式購買北汽新能源的全部股份。北汽新能源正式開啟借殼上市之路。
按正常A股上市條件，需滿足連續3年盈利。2016年北汽新能源實現首次盈利1.8億元，假設其他條件都滿足，最快也要2019年才能實現上市。此次借殼上市加快整個進程，拓寬融資渠道，北汽新能源將成為北汽集團旗下第二個上市公司，國內第一個新能源汽車股。
9月26日，“殼公司”變更簡稱為“北汽藍谷”，27日“北汽藍谷”覆盤，這意味著北京新能源通過重大資產重組成功借殼上市，開盤價為14.66元/股，收盤價為9.50元/股，當日跌幅為27.88%。
09丨順風車事件引網約車整改 傳統車企佈局呈現地域性特徵
滴滴出行在網約車行業佔據主導地位。據前瞻產業研究院，2017年滴滴出行以58.6%滲透率位居行業第一，遠超行業第二首約汽車的2.6%。
2018年，滴滴遭招美團、滴答圍追堵截，後又因安全問題一直處在風口浪尖。2018年8月，溫州樂清事件震驚全國（滴滴順風車司機強姦殺人案件），滴滴8月27日全國範圍內下線順風車，內部自查整改。
9月5日，由交通運輸新業態協同監管部際聯席會議相關成員單位和應急管理部等組成的網約車、順風車進駐式安全專項工作檢查組，陸續進駐滴滴出行、首汽約車、神州專車、曹操專車、易到用車、美團出行、嘀嗒出行、高德等網約車和順風車平臺公司，開展安全專項檢查。
一系列安全事件和整改使滴滴的品牌形象受到衝擊，同時引發行業整改；網約車發展逐漸規範化。同時，傳統車企也加入混戰。寶馬（成都）、東風、海汽集團（海口）等傳統企業開始佈局網約車，但目前來看，這些新入局者都暫且獲取某一地的網約車牌照，呈現地域性特徵。
