◎來源丨南方基金微視界（NFJJ4008898899）
◎作者丨微小南
01
先來看一張圖，這是美國新增新冠肺炎確診人數的走勢圖，可以看出來3月20日以來，美國確診人數快速上升：
美國新增確診人數走勢
數據來源：世衛組織通報整理
看到上圖後，你猜3月20日之後的美股會怎麼走？
回顧下納斯達克綜合指數走勢，在多重利好影響下，3月20日左右並不是新一輪恐慌的起點，反而卻成為了短期底部，3月20日至4月20日，納斯達克綜合指數大漲了19.72%。
納斯達克綜合指數近半年走勢
數據來源：Choice，截至2020/4/20
完全不按“劇本”走有木有？？短期內疫情惡化對經濟是利空，但美股卻自顧自地往上走了，還是怪自己太年輕......
02
為什麼股市好像總不按“劇本”走？
雖然新冠肺炎疫情是影響資本市場走向的重要因素之一，但它仍有一個特點，那就是它屬於短期因素。
上面這張圖是近百年來美股標普500指數走勢圖，可以看出期間經歷了數次重大短期危機，這些危機事件雖然短期重創了美股，但都沒有徹底逆轉標普500指數長期上漲的趨勢。
所以在一定程度上，股市走勢與短期因素沒有很必然的聯繫。
03
那股市到底和什麼相關？
接下來，我們把目光放回國內，下面這張圖是各季度GDP總量與A股走勢圖。
GDP各季度總量與A股走勢
數據來源：Choice，統計時間2001/1/1-2020/3/31
我們做了一個回測計算， GDP季度總量與東方財富全A指數走勢發現，兩者的相關係數r為0.65，這個相關係數說明相關性較高且為正相關。
而GDP季度總量的走勢，則反映了經濟的長期表現，數據表明它與A股走勢有比較高的正相關。
小百科
相關係數用於反映兩組數據的相互關係及其相關方向，通常用字母r表示，結果在區間[-1，1]。
而r的絕對值越大，說明兩者相關性越強，反之則越弱，r為0時表現兩組數據不相關。
此外，r為負數代表負相關，正數代表正相關。
好了，最後讓我們說一下結論：
感覺股市總是不按“劇本”走，是因為我們太看重短期因素，而短期因素對市場的影響又很難被精準地把握。
長期來看，股市是經濟的“稱重機”，股市的演繹方向（“長期劇本”）是與經濟高度相關的，只要把握了長期這個劇本，那麼短期波動就不足為懼了。
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