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1、什麼是回撥機制
第2課我們講過了港股新股發行分為公開發售（散戶認購）和國際配售（機構投資者認購），(不記得的點這裡港股打新第2課：認購方式、配售方式和甲乙組)。通常公開發售佔所有發行股份的10%，國際配售佔所有發行股份的90%，但是這個不是一成不變的，上市公司/承銷商可以根據認購倍數來調整公開發售和國際配售發行股份的比例，這就是回撥機制。
2、常見的回撥機制
多數新股的回撥機制大體上基本相同，部分個股可能存在差異，具體可以參考招股書中的”全球發行的架構“一章。以下僅供參考：
公開發售不足額而國際配售足額：將未足額部分回撥至國際配售。
國際配售不足額：可回撥至不超過20%且需下限定價。
國際配售足額且公開發售超購少於15 倍：可回撥至不超過20%且需下限定價；
公開發售超購15 倍或以上但少於 50 倍：回撥至30%；
50 倍或以上但少於 100 倍：回撥至40%；
100 倍或以上：回撥至50%。
可以看到超購15倍是一個明顯的分界線，當超購倍數少於15倍時，上市公司/承銷商可以(但不一定執行)將公開發售回撥至20%，並且需要下限定價；而當超購倍數多於15倍時，公開發售回撥至30%，且沒有定價的要求。所以對於創業板的股票來說，超購倍數少於15倍時並且承銷商沒有進行回撥，那麼90%的股份都集中在機構投資者手中，這樣子會更利於上市炒作。而對於大盤股（市值百億以上）來說，超購倍數少於15倍且不回撥時，跟回撥30%-50%比起來，可能表現會更好一些。
3、小結
以上就是港股新股發行的回撥機制。創業板股超購倍數少於15倍時，更利於上市炒作。大盤股超購倍數少於15倍比超購倍數超過15倍，可能表現更好。
全網同名，認準“六爺盤股”。
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