新三板“打新”越來越近。全國股轉公司正式啟動精選層申報受理及審查，已經完成“小IPO”輔導的12家掛牌公司，可以於4月27日進行申報。
分析認為，精選層掛牌企業的審查大概率將在3個月內完成，低於科創板6個月的上限，預計精選層首批企業有望在7月至8月間完成公開發行並在精選層掛牌。
參考已通過驗收掛牌公司的時間，目前正在輔導的掛牌企業，仍有望趕上首批精選層，業內人士指出，這取決於企業運營及信息披露的規範程度，審查過程中問詢以及回覆的情況。
股轉公司啟動精選層受理
新三板精選層加速落地實施。
股轉公司4月24日晚間宣佈，將於4月27日正式啟動股票公開發行並在精選層掛牌業務的受理與審查工作。
受理與審查工作啟動後，全國股轉公司受理窗口將按規則明確的程序和要求，主要對發行人申請文件的齊備性進行審查，在提交材料後兩個交易日內作出是否受理的決定。
受理審查主要關注申請文件與相關規則規定的文件目錄是否相符，文件名稱與文件內容是否相符，文件簽字或簽章是否完整、清晰、一致，文檔字體排版等格式是否符合相關規定等。按照“受理即披露”的原則，申請文件受理後即時在全國股轉公司官網“股票公開發行並在精選層掛牌專區”自動披露，投資者等市場主體可在官網專區查閱發行人申請文件、審查進度、審查問詢、審查結果、發行情況等信息。
全國股轉公司堅持“以信息披露為中心”的審查理念，遵循依法合規、公開透明、便捷高效的原則，審查聚焦發行人是否符合公開發行條件、精選層進層條件及相關信息披露要求，不對企業投資價值進行判斷，主要關注公司治理規範性、資產與股權權屬清晰性、業務經營獨立性、經營合法合規性、會計處理準確性、財務真實性、財務規範性及持續盈利能力等問題，將通過提出問詢等方式，督促發行人真實、準確、完整地披露信息，督促保薦機構、證券服務機構切實履行信息披露的把關責任，督促發行人及其保薦機構、證券服務機構切實提高信息披露質量，便於投資者在信息充分的情況下做出投資決策。全國股轉公司審查通過後，將根據發行人委託，代為向中國證監會報送公開發行申請文件。
廣證恆生證券指出，啟動受理是精選層市場建設的里程碑，與去年3月18日科創板正式開始受理的意義相仿。參考2019年科創板的推進速度，自3月18日正式開始受理至7月22日首批企業正式上市耗時約4個月，加之在目前的規則體系下，精選層掛牌企業的審查大概率將在3個月內完成，低於科創板6個月的上限，預計精選層首批企業有望在7月至8月間完成公開發行並在精選層掛牌。根據科創板與創業板開板初期的經驗，預計精選層首批掛牌企業數量或將在25家左右的水平。
安信證券表示，下週或將看到有公司正式申報或受理材料，預計精選層將在三季度開板，首批公司可能在30家至40家。
這12家創新層公司或首批申報
自去年12月蘇軸股份打響精選層輔導“第一槍”以來，掛牌企業紛紛加快“小IPO”步伐，已經完成輔導的公司有望於4月27日首批提交申報資料。
4月24日晚間，基礎層企業驅動力公告稱，公司於近日申請精選層輔導並已獲證監局受理，正式開始進入輔導期。據統計，截至4月24日，已有130家公司發佈了精選層意向的相關公告，其中110家已經進行輔導。
隨著掛牌公司輔導進程加速，目前已有12家創新層企業通過精選層輔導驗收，分別是穎泰生物、觀典防務、國源科技、藍山科技、流金歲月、球冠電纜、方大股份、艾融軟件、貝特瑞、龍泰家居、晨越建管、潤農節水。在股轉公司正式開始受理後，這12家公司或將首批申報公開發行。
（已經通過精選層輔導驗收的12家掛牌企業）
根據股轉公司發佈的停復牌新規，“掛牌公司申報公開發行並在精選層掛牌，應當在報送申報材料的當日申請公司股票於次一交易日起停牌”，意味著4月27日向股轉公司提交精選層申請的掛牌企業，當天將是申報獲受理前的最後一個交易日，在企業申報後持有該股股票的投資者，將加入“陪跑”。
普通個人投資者持有的股票在精選層掛牌後沒有限售期，新三板公開發行企業的大股東等需申請限售。
根據股轉公司公佈的有關規定，發行人控股股東、實際控制人及其親屬以及本次發行前直接持有10%以上股份的股東或雖未直接持有但可實際支配10%以上股份表決權的相關主體持有或控制的股票，自在精選層掛牌之日起十二個月內不得轉讓或委託他人代為管理。法律法規、部門規章、規範性文件和全國股轉公司有關規定對前述股票的限售期另有規定的，同時還應遵守相關規定。
發行人高級管理人員、核心員工參與戰略配售取得的股票，自在精選層掛牌之日起十二個月內不得轉讓或委託他人代為管理。其他投資者參與戰略配售取得的股票，自在精選層掛牌之日起六個月內不得轉讓或委託他人代為管理。
精選層打新中籤率或較A股大幅提升
隨著申報受理及審查啟動，新三板投資者離精選層打新已不遠。根據新三板投資者適當性有關規定，精選層投資者“門檻”為100萬元，有券商人士表示，已經開通新三板賬戶的投資者，不需要再另外開通精選層權限。
廣證恆生證券認為，啟動受理作為精選層落地的一個里程碑式事件，有望進一步激活市場情緒，並吸引增量資金。考慮到首批申報企業申報後需停牌使投資者無法交易，資金將轉而關注其他具備估值優勢的潛在精選層標的，從而繼續推動精選層潛在標的以及新三板內優質企業的估值修復。短期內建議繼續在創新層及基礎層中關注精選層潛在標的的二級市場交易機會，中期建議關注精選層打新。
過去個人投資者投資在新三板開戶，需要“500萬”金融資產的門檻，現在投資精選層參與門檻需要100萬元證券資產+2年投資/工作經驗。安信證券指出，對於個人投資者，資金規模較小、風險承受能力較低的可以通過參與相關的公募基金來投資精選層，對於資金體量100萬-150萬的投資者，可直接參與精選層打新，而對於資金體量更大、風險承受能力更強的投資者，可以參與創新層、基礎層的公司投資。從實操層面，個人投資者還可以參與精選層的“網下詢價和配售”，除了需要開通投資交易權限以外，還需要在證券業協會完成網下詢價資格註冊。
安信證券指出，精選層打新和目前科創板、創業板相比最大的不同點在於申購時需要全額預繳申購資金，因此，不需要底倉市值進行搖號抽籤確定申購單位，而是按照比例進行配售。所以個人投資者參與精選層打新和目前A股相比將大幅提高中籤概率。
目前，科創板的新股網上中籤率為0.4‰，主板、中小創的新股網上中籤率為0.3‰-0.4‰，由於精選層採取比例配售制度，因此新股中籤率相較A股或將大幅提升。需要注意的是，精選層打新的最小申購單位為100股，申購數量應當為100股或其整數倍，且不得超過9999.99萬股，如超過則該筆申報無效。相比而言，科創板和主板的最小申購單位分別為500股、1000股。
