《中國經濟週刊》記者 李永華 湖南長沙報道
150億元！藍思科技10月11日公告，其定增方案獲證監會核准。
不久前，藍思科技99億元拿下蘋果公司iPhone 機殼的主要工廠，外界猜測藍思科技有可能像立訊精密一樣，成為蘋果的下一家代工廠。
藍思科技實控人、被稱為“手機玻璃女王”的周群飛已經不滿足於手機玻璃這一塊業務，其近期的諸多佈局顯示，藍思科技正成為一家平臺型公司，“零部件+模組+整機組裝”的產業鏈垂直整合形態已初具規模，在不少券商關於藍思科技的研報中，“平臺型”成為關鍵詞。
150億元定增，三個募投項目達產後預計收入130億元
150億元的定增計劃清晰顯示藍思科技選擇加碼的領域：智能穿戴、汽車玻璃，最重要的還是手機3D玻璃。
據披露信息，藍思科技募集資金主要用於產能擴建和技術改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設項目，以及工業互聯網產業應用項目，項目達產後，預計將實現年產智能穿戴設備零組件900萬個，實現年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3719萬件，年產值42.73億元；消費電子3D觸控功能面板12015萬件，年銷售收入約70.27億元。若全部達產，三者合計年銷售收入131億元。
3D觸控功能面板是投資規模最大的項目，也是藍思科技手機玻璃板塊的亮點。藍思科技2019年年報稱，公司是首次將玻璃屏引入高端智能手機及平板電腦，首次將3D玻璃應用到手機的企業。
這一次在3D面板上投入63.29億元表明藍思科技對該市場的預期。5G手機時代能否快速到來，對該項目的成敗與否至關重要。
市場研究公司Canalys預測，2023年5G手機的出貨量將達到近8億部，相當於所有智能手機出貨總量的51.4%。Techweb 研究預測，從 2019 年開始的五年內，全球 5G 智能手機出貨量將由 0.13 億部上升至 7.74 億部，年複合增長率超過 180%。
民生證券研報分析，5G 時代，手機迎來去金屬化，藍思科技迎來重大機遇。考慮到信號干擾和無線充電，玻璃和陶瓷將逐步取代以鋁合金為代表的金屬外殼材料。iPhone 的前後蓋板均採用玻璃，安卓旗艦機型的主流後蓋板已從 2.5D 升級為 3D，且未來3D有望向前蓋板滲透。部分高端機型如華為 P30 Pro 等已採用更復雜的瀑布屏。
2019年，藍思科技中小尺寸防護玻璃營收213億元，佔比超70%。公司解釋，中小尺寸防護玻璃的尺寸在7英寸以下，主要用於手機等產品的視窗防護和外觀防護。
在多個場合，周群飛及公司高管均曾表示，在雙玻璃外殼時代，一部手機從以前使用一塊玻璃到用兩塊玻璃，無疑意味著藍思科技手機玻璃市場需求的大幅增長。
受新冠肺炎疫情影響，今年上半年全球手機出貨量大幅下滑，藍思科技業績卻逆勢上揚。公司2020年半年報顯示，當期實現營收155.68億元，淨利潤19.12億元，同比大增超13倍。
150億元定增募投項目中，預計總投資45億元的車載玻璃項目，是藍思科技近幾年發力的重點。
據藍思科技2019年年報，大尺寸防護玻璃全年營收37.94億元，佔比12.54%，比2018年增長39.32%。從增速來看，這是藍思科技增長最快的業務板塊。
西南證券研報稱，藍思科技大尺寸防護玻璃主要用於平臺電腦及車控電子顯示設備，公司當前已進入特斯拉供應鏈，是中控屏及B柱的主要配套商，將持續受益特斯拉放量增長。
在智能穿戴領域，藍思科技在藍寶石與陶瓷材料上的佈局也很早。數年前，《中國經濟週刊》曾在藍思科技看到其“生長”的藍寶石長晶體，公司自稱最早將藍寶石用於智能可穿戴設備。
不光是此次定增資金投向智能穿戴設備，9月29日，藍思科技還出資2.45億元與浙江晶盛機電股份有限公司一起設立合資公司，開展工業藍寶石晶體制造、加工業務，藍思科技在合資公司中股權佔比49%。
民生證券研報稱，藍思科技藍寶石產品已廣泛用於攝像頭保護鏡片、指紋識別保護鏡片和智能可穿戴設備防護屏等對耐劃傷、硬度具備高要求的場景。
藍思科技一高管表示，晶盛機電具備超大尺寸藍寶石晶體生長技術，這與藍思科技的技術存在互補。
一邊是“買買買”，一邊是“建建建”，藍思科技欲打造平臺型公司
如果150億元定增項目全面實施，藍思科技產能無疑大擴張，在產業鏈上佈局更長。不僅如此，藍思科技今年8月還公告說99億元拿下蘋果產業鏈上的兩家工廠，一是可勝科技(泰州)有限公司，二是可利科技(泰州)有限公司，兩者均是蘋果金屬機殼的重要供應商，2019年，兩家公司營收合計82億元。
太平洋證券研報稱，據其瞭解，一旦資產交割完成，大客戶很快就會為藍思科技導入相關的組裝業務。
藍思科技為何一再重金下注？
三年前，周群飛曾說，“藍思科技正在做行業整合，這一兩年所做的收購都是上下游的整合，從去年開始，藍思科技逐漸成為超市一樣的一站式平臺，客戶來了想買什麼就都能買得到。”
從2015年登陸創業板之後，藍思科技一邊是“買買買”，一邊是“建建建”，其產能持續地快速擴大。
即便如此，藍思科技表示，“公司在手訂單充足，目前產能已不能完全滿足在手訂單的生產需求。”2020 年 1~6 月，公司各類產品產銷兩旺，各類產品的產能利用率均在 92% 以上，截至 2020年 6 月底，公司各類產品的在手訂單金額為 192.47 億元。
一路擴張，藍思科技產品線也從單一的手機防護玻璃不斷拉長，玻璃、藍寶石、精密陶瓷、精密金屬，到觸控、貼合、模組等產品，逐步實現周群飛的“一站式平臺”戰略。
與此同時，其營收規模從2015年172.27億元增長至2019年303.15億元，今年上半年營收155.68億元。
不少機構對藍思科技這一成長戰略表示看好，將其稱為“平臺型”公司。中泰證券認為，藍思科技平臺化價值持續凸顯，長期成長路線愈加清晰。國盛證券認為，藍思科技憑藉產業鏈垂直整合以及規模優勢，全力打造零部件+模組+整機組裝的新平臺發展模式。
在收購可勝科技與可利科技時，藍思科技稱，這為公司進一步向下游供應鏈進行業務拓展奠定堅實的基礎。
10月中下旬，蘋果新機iPhone12與華為旗艦機Mate40都要來了。兩大巨頭都是藍思科技的大客戶。
責編：姚坤
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