書中有路
美國牛市11年，如果沒有這次疫情他也即將走入尾聲。
美股道瓊斯指數從29500多點跌到了將近18000點，中途跌了10000多點，中途反彈一點我認為是正常的。在任何國家的資本市場沒有永遠下跌的股市。前期主要是受疫情影響出現了恐慌下跌，但是隨著美聯儲的救市政策逐漸維穩。下面看看美聯儲出臺了那些政策。最先是降息把利率降為0，但是還是沒有遏制美股的下跌。然後又向每個家庭發錢還是沒有用處。最後乾脆開動印刷機，無線的印錢，購買美國國債等。這就是反彈的原因。
最後我說說自己觀點，股市經濟學，經濟股市。全球目前疫情數據還在增加，基本每個國家都不來往，經濟處於倒退中，下崗人數還在增加。貿易基本暫停，除了必須物資。所以我認為美國即將走入陰跌階段了。目前先看20000點道瓊斯指數。
天翊談股論基
2020年和2008年的相同的點是市場都有一定的泡沫，並且都存在槓桿過高的風險。08年的槓桿風險集中在居民購房貸款上，而20年的風險則更多的集中在企業債務上。
美國2007年次貸危機的爆發，是因為寬鬆貨幣環境讓信用資質差的居民加了槓桿，放大了風險；而2008年之後持續的貨幣寬鬆，又讓信用資質差的企業加了槓桿，增加了風險。而當前美國公司債規模已經超過了當時居民房貸相關債券的規模。
目前將近10萬億美元的公司債中，有28%是投資級以下的債務，也就是垃圾債。有57%的債務是BBB的評級，雖然還是投資級但距離垃圾債僅一步之遙，一旦經濟形勢不好、經營困難，這些看債券隨時可能被下調為垃圾債。總體來說中高風險債券佔比將近70%。
再者08年的股災的邏輯是：房價下跌引發居民債務危機，再傳導到金融系統兩房、雷曼兄弟相繼破產。兩房和雷曼兄弟在08年7月和9月破產，美聯儲在08年11月將利息降到接近於0開啟QE，而美股則在隔年3月才創出底部。
08年的股災更多的是金融系統的“內部因素”引發然後向外傳導；而這次的股災則是疫情重挫實體經濟、石油價格戰重挫頁岩油企業，市場的流動性突然被“冰封”，這些“外部因素”引發然後向內傳導。
所以個人感覺體現到在金融市場，股市的表現可能也會有不同。
08年就像是一個“人”的身體出現了問題然後越來越差，等疾病累加到一個臨界點了之後突然發生休克。而20年則是，一個“人”突發意外，直接背過去了，為了救他採取了一系列激進的治療手段好容易才把命給保住了。但是激進治療的副作用可能會慢慢的體現出來，導致這個“人”的身體越來越差。
但可以肯定的是美股接下來怎麼走和美國本土的疫情以及全球疫情的發展關係密切。
美國本土的疫情深刻影響著美國的實體經濟和消費市場。供應和需求兩邊一起縮，這流動性肯定還是吃緊的。美聯儲的放水說是無限，但是不可能真的不管不顧。一邊要考慮到美元的國際信用，一邊也要考慮到疫情過去之後放出去的這些水怎麼收回來。從沙特和墨西哥的態度可以明顯看出美國當下的國際掌控了是遠不如08年，小弟不如以前這麼聽話了。儘管特朗普的每一句外交辭令都在拼命強調“美國很好，美國很強大，這些小事情我們能處理。”但是一旦美國表現出失控的態勢，國際信用受到威脅他的小弟們拋棄美元，後果是非常可怕的。還有惡性通脹雖然能讓美股大漲，但是美元變得不值錢了，漲的只是數字而已，這不會是美聯儲願意看到的。
另外全球的疫情則會影響著美國的出口和石油的需求。尤其是石油的需求，上週的這那份石油協議明顯是被閹割過的，從國際油價的反應就能夠看得出，這份協議是遠遠低於市場預期的。
這幾個月石油市場的需求量縮減幅度將近在2500桶/天，而這份協議的減產幅度只有1000桶/天，並且還要延後到5月1日才執行，靠這份協議美國頁岩油企業怕是都涼透了，所以也是在會議當天美聯儲不得不擴大了購債規模，下場買垃圾債。沙特、俄羅斯甚至墨西哥都一心是要你頁岩油死，你只能靠自己救。但是全球疫情不好轉，製造業不復蘇，石油需求不增長，油價不漲回45美金以上，美國的頁岩油企業根本沒法賺錢，印錢續命到底能維持多久。
也許如果有如同雷曼兄弟那樣級別的石油企業破產，也許美股還真就再次跌破前低了。
張吃飯說世界
美股近期大幅反彈主要還是前期跌幅過快過大引起超跌反彈所至。其持續性還需密切關注疫情發展狀況及對經濟的破壞程度。
