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今天分享的書籍是《投資中最簡單的事》。
本書作者邱國鷺，曾任南方基金管理有限公司投資總監和投委會主席，在2800多億的大型公募基金公司中擔任過投研負責人，投資經驗非常豐富。2012年被《理財週報》評為“最佳基金投資風雲人物”。
邱國鷺最早是在美國金融公司從事投資業務的，他受西方的價值投資理念影響很深，比如格雷厄姆、巴菲特、查理·芒格的觀點在這本書中常常能夠出現。
這本書儘管是他這些年來的文章隨筆和演講實錄的彙總，但是確實是把他22年來的投資心得彙集的精華。在豆瓣上大評分給8.7分。
這本書化繁為簡地揭示了投資的本質，剖析了價值投資的三大原則和投資方法。
01、什麼是投資中最簡單的事
投資本身是一件很複雜的事，宏觀上涉及國家的政治、經濟、歷史、軍事，中觀上涉及行業格局演變、產業技術進步、上下游產業鏈變遷，微觀上涉及企業的發展戰略、公司治理、管理層素質、財務狀況、產品創新、營銷策略等方方面面。
所有這些因素都會影響到你投資收益的成敗。通常學習投資的人要涉獵的領域特別廣，金融、經濟、心理、會計、法學、企業管理等等各方面的知識都要了解，所以各大投資公司一直是花高薪聘請人才精英進行投資策略的研究。
因為總還有很多不確定的因素會影響著投資結果，因此，即使會所有的相關知識，但你也未必就能投資成功。
作者認為，投資的目的就是要賺錢，但並不是要在所有的項目上都賺錢，而是要在能讓自己賺錢的項目上投資。也就是說我們要在有把握的情況下投資。
這就好比打架，你和別人打架肯定會想怎樣才能打贏呢？那當然是找自己可以打得過的，經驗沒有你豐富、沒有背景、個頭也比你低的人，這樣才有把握贏，即便不會每次都贏，但最起碼10次有8次或者7次可以贏。只和你能打得過的人打架，是打贏架最簡單的事情。
投資也是同樣的道理，投資的時候要做到獨立思考，或者逆向思考。要研究這個項目有多大的概率可以賺錢，如果找到了就著重去投資。
那到底要怎麼做呢？作者把他過去十幾年的投資分析方法總結到了三個最簡單的原則：1.品質；2.估值；3.投資時機。這三條原則的背後，其實就是作者邱國鷺遵循的價值投資策略。
所謂價值投資，用邱國鷺的話來說，就是“買價格便宜的好公司”。符合這個標準的公司就是值得投資的公司。怎麼買到便宜的好公司呢？好公司會不會早就被別人買了呢？
作者認為不是所有的好公司都會被人賣掉。市場並不是完全理性的，人們會因為各種各樣的原因去誤判一家公司的價值，從而給我們提供了用低價買好公司的機會。
比如，當年美國股市大跌，可口可樂的股票就非常便宜，結果巴菲特就撿到了便宜的好公司，可口可樂賺的錢不可謂不多。
而作者本人也在2010年的時候買到了機械行業被低估的好公司，也讓他獲得了超額的回報。從概率上講，總有人會買到便宜的好股票。
那對那些成長性好的公司，有發展空間大的公司為什麼不買呢？作者承認確實有一些成長性特別好的公司，買來很划算。
可沒有人能預測未來，我們大多數人無法知道現在看起來有成長性的公司，未來是否真的能快速發展。而現在看起來沒前途的公司，未來就不會成為巨頭。
比如，當年騰訊曾經開價100萬要把 QQ 賣給新浪沒有賣出去，百事可樂在困難的時候要低價賣給可口可樂，也沒有賣出去。
如果連這些行業巨頭都無法判斷誰是未來能夠高成長性的公司，我們普通人更無法做出準確預測。
所以，作者認為，預測一個公司是否真的在未來有價值，能夠快速發展，這件事情太難了，相較而言，判斷一個公司是否便宜顯然要容易得多。
成長股中當然有大牛，但這是小概率個例，是難以把握的，而便宜的好公司長期平均看能跑贏成長股，這是規律，是可以把握的。
所以，作者說不要被個案迷惑，而是要堅守規律，遲早能夠成功。
作者認為，只要堅持簡單的原則就能夠在投資中取得成功，因為股市投資中有各種各樣不確定的因素，我們無法控制和把握，但也有一些因素是我們可以掌握的。所以，我們儘量避開那些充滿不確定因素的項目。
其次，在這些可控的項目當中，堅持只選擇便宜的好公司，那這樣失敗的概率被縮小，成功的概率就會被放大。
02、價值投資策略
前面我們已經說了，作者的價值投資策略的三個原則分別是：品質、估值和投資時間。現在我們來了解一下這三個原則。
作者說，在它是一個好公司，至少不是一個爛公司的前提下，才值得對這個公司進行估值，看看這個公司是否便宜。
如果是個好公司，但現在價格比較貴，那麼可以等待時機，等這個好公司足夠便宜的時候再去買。
但在具體實踐的時候，可能會從低估值的行業裡找好公司，那我們具體怎麼樣判斷一個公司的品質、估值和投資時機呢？
1、判斷公司品質
品質其實是更重要的，那作者為什麼反覆強調“便宜是硬道理”？這是因為估值方法容易，每個人都可以學。
便宜不便宜大多數人都能夠判斷，因此關鍵的區別在於搞清楚公司的品質。
作者說關於時機，我不能夠判斷，但是絕大多數人也不能夠判斷。所以說，三個要素中，投資者真正需要下大力氣搞清楚的就是品質。
那怎麼麼判斷它的品質呢？作者說，首先要看看它是不是一個好的行業。
如果這個行業本身很糟糕，那麼投資的對象很難是一個好對象，所謂格局決定結局。
如果這個公司市場競爭特別激烈，那這樣的公司你先別投資，因為競爭激烈就意味著大家誰都沒錢賺，要打價格戰。
作者說，公司的管理層也不能忽視，因為受限於CEO等高管的素質和境界，他們的眼光和胸襟也決定著企業的未來。
如果哪個行業的巨頭表現得很糟糕，各種花式互罵，敗壞對方的名聲，那麼證明這個行業的競爭是相當激烈的，你需要遠離這個行業。
但如果那個行業的巨頭表現的一團和氣，說明大家都有的賺，還沒到你死我活的地步。
比如，同樣是鋼鐵行業，為什麼美國的鋼鐵業特別賺錢，中國的鋼鐵行業就競爭激烈？
那是因為美國的鋼鐵行業只有三四家公司，所以他們過得很好，競爭不是很激烈，沒有影響大家的利益。
而中國的鋼鐵行業有幾十家大企業，競爭就太激烈了。
其次，就是看定價權。所謂定價權，就是說如果公司現在對產品提價，但銷量基本不會發生變化，那就說明這個公司是有定價權的。如果一個公司提價20%，結果銷量立刻下降40%，那說明這個公司就沒有定價權。
比如，電影行業。電影公司就沒有定價權。因為觀眾購票主要取決於導演和演員是誰，而不是電影公司。
所以電影公司沒有定價權，絕大部分的收益都被演員和導演拿走了。
還有一個例外是迪士尼。很多人以迪士尼為例說明電影商業模式的優勢。
但是迪士尼在電影業中是獨特的，它起家時靠的是動畫片，米老鼠唐老鴨是不會要求漲工資的，而且迪士尼的動畫片每七年就可以原封不動再賣一次，這種未來收入的可預見性在內容行業中是少見的。
因此，想迪士尼的穩定和可預見的未來收入，這也是當年巴菲特購買迪士尼的重要原因之一。
2、對公司估值
所謂估值，就是估計這個好公司到底值多少錢。一個好公司它越便宜，你賺錢的概率就越高。沃爾瑪的創始人山姆·沃爾頓曾經說過一句話：只有買得便宜才能賣得便宜。
估值這件事是整個投資中最容易把握的，你只要把一個公司的市值橫向和其他同業公司相比較，縱向和歷史相比較，再考慮一下它現在的市值和未來的可能發展狀況，你就基本能夠判斷這家公司是怎麼回事了。
這個時候你只要在這個公司被大家估值嚴重低於它真實價值的時候買入，在它的估值嚴重高於它真實價值再賣出去就可以了，是不是看起來很簡單呢？
其實，我們決定什麼時候買入，什麼時候賣出並不容易。在這個階段我們需要記住巴菲特曾經說過的話：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。
人們在恐懼的時候就會對一個公司的估值偏低，在貪婪的時候就會估值偏高。因此，只有理解這句話，我們才可以很好的把握什麼時候買入，什麼時候賣出。
3、找到投資時機
投資的第三個大問題是時機。都說投資是科學加藝術，在投資的三個基本問題中，估值是最接近科學的，有一整套的方法和規律可以學習；而選時是最接近藝術的，只可悟、不可學，只可意會、不可言傳。
投資中的時機，說的就是什麼時候買入，什麼時候賣出。你可以在它估值低於真實價值的時候買進，在估值高於真實價值的時候賣出。聽起來很簡單，實際操作起來我們都知道這是很難的。
作者認為，時機是在整個投資的三大因素中最難以預料和把握的，對於多數人而言，對待選時的正確態度應該是避免把大量的時間花在試圖“抄底”或者“逃頂”上。
因為你永遠不知道這個估值是不是到底，也不知道這個估值是不是最高了。
總有人感嘆錯過了一隻幾十倍的大牛股，賣得太早了；而不久之後又會因為迴避了某隻股票20%的調整而沾沾自喜。
其實，二者常常是魚與熊掌不可兼得的。短期選時與長期投資雖然有時可以並行，但是更多的時候是相沖突的。
作者的第一個老闆曾經半開玩笑地說他有一個最佳選時指標，就是他的遠房表弟，平時聯繫不多，但是每次市場火熱時表弟就會打電話來問他對股市的看法，這通常是市場接近見頂的信號，老闆稱之為“表弟指標”。
其實，能成功選時的總是極少數。對於多數人而言，只要把估值掌握好，把基本面分析好，淡化選時，長期來看投資回報就不會差。
那到底如何確定買賣時機呢？那就是改變自己的預期。你不要想的是精確地抄底或者逃頂，那是很難的，你要做的是用更長期的眼光來看這個問題，只要能夠在較高的價格賣出，在較低的時候買入就可以了。
最後的話：
這本書的內容整理的差不多了。在最後我想借用一下張磊老師的話：即使最成功的投資人，也要心胸坦蕩，認識到自我侷限，不可以名門正宗自居，須認識到獲得真理是一個學無止境、永遠追求的過程。
書中的價值投資策略不僅僅可以運用到投資中，在我們的生活中也同樣可以。
我們的生活何嘗不是一種投資，投資自己工作、投資自己的生活、找到自己的伴侶、讀自己喜歡讀的書等等，這些都是對自己人生的一種投資。
在工作中，我們是不是有自己的“定價權”呢？一個人是否可以成功，未來能不能成功，就取決於自己的定價權，也就是我們的核心競爭力。在你的專業領域中可以問一問自己，你是否可以被別人所代替呢？
如果答案是肯定的，那麼，你現在要做的就是提升自己的專業能力、人際關係甚至是個人IP。如果答案是否定的，那麼恭喜你，你很優秀。
還有一點就是我們要讓自己的價值比估值高。是什麼意思呢？金子總會發光，只有你本身有價值，總有人會去投資你，給你機會。但在這之前你需要做的就是虛心學習，打穩根基。
