撰文丨喬浩然
編輯丨常亮
如今，手機已經成為現代生活必不可少的部分，工作、娛樂都離不開它。在享受手機帶來的便利時，是否有人想過為什麼手機表面髒了，簡單一擦就能恢復如新？為什麼長時間使用，手機外殼還能保持漂亮的色澤？是什麼讓它如此“耐折騰”？
這背後的原因都與“塗料”有關，好的塗料不僅可以耐髒汙，還有耐高溫高溼、耐磨等眾多功能。松井新材，是新型功能塗層材料製造商，為高端消費電子和乘用汽車等領域供貨。
近幾年，松井新材發展迅猛，2017年至2019年，其營收規模從1.87億元增長至4.55億元，複合年均增長率達到55.8%，淨利潤也從2703萬元增長至9147萬元。並且在高端消費電子領域，與蘋果、惠普、谷歌、MOTO、Beats、PHILIPS、佳能、三星、華為、小米、vivo、OPPO、TCL、華碩、大疆等國內外知名高端消費類電子品牌建立了合作。
而在業務規模快速增長的背後，手機領域佔比較大，作為松井新材的主要營收來源，該領域的營收也從9832萬元增至3.5億元。
但是智能手機產業經過了多年的野蠻生長，已然越過了發展巔峰：在2016年全球出貨量達到14.7億部後，便開始下滑，2019年出貨量降至13.7億臺。2020年的新冠疫情更是為手機產業蒙上一層陰霾。根據IDC預測，2020年全球智能手機出貨量將同比下降2.3%；Trendforce還預測，2020年全球智能手機生產量將同比下降7.5%。而且，隨著疫情的進一步發酵，手機的產銷量還有可能進一步下降。
當前局面下，背靠智能手機產業的松井新材又將如何保持高速增長？它又能否擺脫對手機產業的依賴，開闢出新的業務領域？
綁定國產手機巨頭
塗料和油墨是松井新材的主要產品，它們可以被噴塗在基材上，如手機後蓋、中框，以及面板，用於改善基材的外觀，延長產品使用壽命，起到裝飾、防護以及功能化等作用。
其中塗料是當前松井新材的核心產品，2019年該公司接近99%的營收到來自於塗料產品，而正如上文所提到的，智能手機產業作為松井新材的主要營收來源，手機及相關配件塗料也自然是塗料產品中的核心，其3.5億的營收佔據總營收的78%。
在手機領域的快速增長也得益於松井新材與世界頂級手機廠商的緊密合作。目前，在全球市場中，前五大手機品牌企業分別是三星、華為、蘋果、小米和OPPO，2019年它們的市場佔有率合計為70%，而松井新材與這些企業都有合作，更已成為蘋果、華為、小米的核心塗料和特種油墨供應商。
從2013年成功加入蘋果供應商名單開始，蘋果一度成為松井新材的第一大客戶：2017年至2019年，來自蘋果的銷售金額從6299萬元增至1.02億元，分別佔其總營收的33%、20%以及22%。直到2019年，小米、華為超過蘋果成為松井新材前二的大客戶，它們貢獻了其50%的營收，分別為1.19億元和1.1億元。
而值得注意的是，早在2017年，松井新材對小米和華為的銷售額僅為1242萬元和565萬元。如今，它們分別實現了接近10倍和20倍的業務增長，松井新材在華為的塗料份額更是達到30%左右。
國內手機廠商的崛起，不僅為松井新材帶了新的機遇，也將其業務規模帶到了一個全新的高度，可以說松井新材對國內手機廠商的開發、合作，是其業務規模迅速發展的原動力。
除此之外，新型功能塗層材料作為集高分子化學、有機化學、無機化學、表面化學與表面物理、光學和顏色學等多學科結合的綜合技術領域，技術門檻較高，之所以能夠綁定優質的客戶，是因為松井新材產品的“硬實力”已經達到行業領先水平。
不僅如此，隨著下游產業對塗層材料的要求越來越高，諸如越來越豐富的色彩及裝飾性要求，以及耐磨性、抗劃傷性、耐化學品、抗指紋、防霧等防護和功能要求，塗料產品的技術難度將進一步增加。
以智能手機為例，該行業平均每2-3年就將迎來一次創新升級，而且每年都將改款一次，只有緊隨下游市場需求，才能在競爭中立於不敗之地。松井新材也一直保持著較高的研發投入，2019年該公司研發投入佔比為9.84%。此次上市，松井新材也將募集8337萬元，用於研發檢測中心建設項目。
產能翻番，把握“隱形”機遇
此外，上市募集的資金中也有2.48億元將用於擴充產能，分別用於“高性能水性塗料建設項目”、“汽車部件用新型功能塗料改擴建設項目”以及“特種油墨及環保型膠黏劑生產擴能項目”。等到項目建設完成，將新增汽車部件用新型功能塗料產能500噸/年、高性能水性塗料產能5000噸/年、特種油墨產能700噸/年及環保型膠黏劑產能500噸/年。
面對正處於下行週期的手機產業，松井新材卻選擇逆勢擴充產能，並且整體產能規劃將是當前的2倍，松井新材真的有信心“吃下”新增的產能麼？
事實上，雖然當前手機產業已成為存量市場，再加上疫情雙重打擊，可能會在短期內造成整個產業的下滑，但其中也隱藏著許多可以讓松井新材實現市場地位“躍遷”的機遇。
從短期來看，疫情給整個行業帶來了不小的打擊，身處行業上游的松井新材也不能獨善其身，據其招股書中測算，該公司2020年第一季度收入將同比下降5.24%。
但是，這對松井新材同樣是一個機遇。目前松井新材在3C領域的主要競爭對手是阿克蘇諾貝爾、PPG、貝格、卡秀、耐塗可等海外企業， 其中，阿克蘇諾貝爾是當前全球3C塗料的龍頭企業，2018年其全球3C塗料市場佔有率為16.5%，而松井新材僅為3.7%，雖然預計2019年其市場份額將增至6.3%，但依舊有一定的差距。
而隨著國內疫情基本得到控制，歐美新冠疫情相繼爆發，並且短期內預計無法有效控制，作為歐美企業的阿克蘇諾貝爾、PPG必將受到影響，而此時也是松井新材向下滲透，搶佔更多市場份額的好時機。
長期來看，雖然智能手機行業逐漸步入下行週期，但是5G時代的到來，將帶動智能手機的“換機潮”。據IDC數據，預計2020年全球5G智能手機出貨量將達到1.235億部，佔智能手機總出貨量的8.9%，到2023年，這一比例將升至28.1%，同時，全球智能手機出貨量也將達 15.20 億臺，仍有較大的提升空間。
不僅如此，可穿戴設備的迅速發展同樣為松井新材帶來巨大的市場需求，根據 IDC 的統計數據，2015年至2019年，全球可穿戴設備出貨量從7900萬部增加至3.37 億部，複合增長率為 43.71%。
而且，僅僅是3C產業已經不能滿足松井新材的“胃口”，它也在積極開拓汽車領域的業務，眼下，其已經與吉利、廣汽、上汽通用五菱、法雷奧等國內外知名整車及汽車零部件生產企業建立合作。雖然2019年，來自汽車領域的營收僅為373萬元，但高達356-453億元的汽車用塗料市場規模，也大大拉高了其發展的上限。
更重要的是，隨著下游市場的不斷打開，松井新材的塗料產能利用率已經“過載”：2019年接近120%，為了將來不受累於產能，擴產已是迫在眉睫。
不過，有趣的是，2019年松井新材特種油墨的產能利用率僅有13.07%，但該公司卻選擇和塗料一樣，繼續擴充700噸/年的產能。
其實，這主要是因為松井新材的特種油墨產品大多處於參與終端品牌的前端研發和推廣階段，並未大規模銷售。不過，該類產品的產銷率一直保持較高水準，2019年達到104%。而且，特種油墨產品與塗料產品也有著相同的客戶群體，可以形成搭售。等到松井新材的特種油墨開始大規模商業應用將有望打破當前的“尷尬”局面。
在蘋果的帶動下松井新材在短時間內迅速成長，綁定小米、華為讓松井新材穩坐國產3C塗料企業“龍頭”。接下來，等到松井新材產能擴充完成，3C產業、汽車行業將幫助松井新材“消化”這批產能，與此同時，它們也將催生出一個新型功能塗層材料領域的世界級供應商。
