中證網訊（記者 孫翔峰）野村東方國際證券日前發佈報告稱，全球衰退的風險可能仍未被充分考慮，短期建議維持低倉位，並關注地產和公用事業板塊。
野村東方國際證券表示，以近期超額準備金利率調降等政策來看，政策相較“刺激”，可能更傾向於“託底”。對於A股而言，前期積累的下行風險尚未釋放，同時中國二季度可能遇到的外需下滑壓力已逐漸體現。3月末M2同比增10.1%，在一季度貨幣及財政政策均已到位的背景下，短期內刺激政策進一步強化的概率可能較市場預期來得低。
報告指出，若無進一步政策的扶持，那麼外需下滑的壓力可能將逐步兌現在上市公司二季度盈利上，結合近期陸續將出爐的一季報，可能產生自下而上的個股波動風險，短期A股的震盪行情參與性價比仍較低。主題及板塊推薦上，短期建議維持低倉位，並關注地產和公用事業板塊。
報告指出，長期來看，全球刺激政策的逐步落地和經濟修復的預期有望促使A股企穩回升，但在短期風險充分釋放前，降低倉位並提高配置的防禦屬性可能仍是較好的策略，建議關注房地產及公用事業等與海外市場股價相關度較低的板塊，以及自下而上關注高股息、高現金流質量和低估值的個股以避險。但疫情孕育中長期結構性機會，居民消費習慣、部分服務性行業競爭格局乃至產業發展規劃都可能出現變化，且在市場下行風險充分釋放後，產業政策及消費刺激政策所帶來的制度紅利有望引動市場相關主題表現，在疫情結束且經濟企穩復甦後，可考慮以內需拉動、線上消費壯大和龍頭溢價抬升三條主線開展中長期配置。
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