1.突遇“黑天鵝” 流動性擠兌風險驟增
2.沙俄原油戰 觸發“多米諾效應”
3.美聯儲ALL IN 零利率與QE齊出
4.降息疊加一攬子政策 全球貨幣寬鬆預期升溫
5.327政治局會議釋放政策信號
6.復工復產加速 3月PMI反彈
7.短端流動性的投放 持續引導LPR下行
8.房住不炒“紅線”未松 因城施策仍是主流
國際環境
突遇“黑天鵝” 流動性擠兌風險驟增
自中美貿易戰以來，經濟發展不穩定因素增加，全球經濟走向疲軟，而隨著中美貿易關係有所緩和，市場觀望情緒漸有改善。
年初突遇“新冠肺炎”，傳播速度驚人，受其影響已經有超30個國家實施“封城”措施。疫情加速擴散，不確定性急劇上升，市場信心嚴重受挫，引起金融和資本市場動盪；同時各國為控制疫情傳播嚴格限制人員流動和交通運輸，對經濟活動按下暫停鍵，供需兩端同時對經濟運行帶來壓力，全球流動性風險驟增。
全球疫情地圖
沙俄原油戰 觸發“多米諾效應”
全球經濟發展前景未明，沙俄原油戰又起。3月初，OPEC減產談判破裂，沙特以降價及增產沙特掀起原油價格戰，計劃在下個月大幅增加原油產量，日產量將達到1000萬桶。沙特國有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美宣佈下調原油銷售價格，折扣力度空前，創下“至少20年以來最大降幅”。
由於油價的暴跌，全球資本市場迎來巨震，美股出現大幅下挫，多國金融市場動盪，全球經濟發展的不穩定性因素上升。
美股一度暴跌
美聯儲ALL IN 零利率與QE齊出
3月3日美聯儲緊急降息50個BP，這是2008年以來美聯儲首次在議息會議以外的時間非常規降息。在 3月16日又進行第二次緊急大幅降息，降息100個基點至0-0.25%，同時推出規模高達7000億美元的QE4。
而後美聯儲繞過商業銀行，親自下場對美國實體經濟和資本市場的各個市場主體進行直接救助。緊接著承諾無限“印鈔”，直到市場穩定，多番操作“前所未有”、“子彈”盡散，但據目前情況來看，市場是並不買單的，美股短短10天內經歷4次熔斷，而美聯儲已無降息空間，後期美國經濟調控主要依靠財政部門。
3月美聯儲流動性操作
降息疊加一攬子政策 全球貨幣寬鬆潮開啟
2019年以來已有超過35個經濟體處於降息週期，今年早在美聯儲降息之前目前，已有土耳其、巴西、澳大利亞和馬來西亞等國紛紛先行降息，3月美聯儲也先後進行兩次降息，直接降至零利息，全球新一輪貨幣寬鬆潮開啟。
另外3月多國為積極緩衝新冠肺炎疫情對全球經濟的影響，推出“一攬子”貨幣/財政政策，其中美國通過歷史上最大的一攬子財政政策，其規模高達2.2萬億美元，全球貨幣寬鬆預期升溫，我國貨幣政策寬鬆空間進一步打開，未來我國貨幣政策空間與工具更加靈活充足。
實施一攬子政策的部分國家
國內環境
327政治局會議釋放七大信號
中共中央政治局3月27日召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控和經濟運行形勢，研究部署進一步統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作。
目前國內疫情防控取得階段性重要成效，經濟社會秩序加快恢復，但是國際上國外疫情呈加速擴散蔓延態勢，我國疫情輸入壓力持續加大，難以“獨善其身”，經濟發展特別是產業鏈恢復面臨新的挑戰。接下來舉國將在兼顧控制疫情和恢復生產的基礎上，有效擴大內需，彌補外需不足，對沖疫情影響，幫助企業和民眾渡過難關。
政治局會議釋放的信號
國內加速復工復產 3月PMI反彈
2月份CPI同比漲幅回落至5.2%，雖然較1月下降0.2個百分點，但仍處於“5”時代高位，突破主要是受到早期“豬膨脹”及疫情對物價的影響，預計後期CPI將持續回落，通脹壓力進一步減輕。
3月我國疫情防控形勢持續向好，生產生活秩序穩步恢復，企業復工復產明顯加快，PMI環比回升，官方製造業PMI錄得52.0%，比上月回升16.3個百分點，目前國外疫情蔓延，後期PMI走勢仍待觀察。
PMI/財新PMI月度走勢（201101-202003）
短期流動性投放 引導LPR利率下行
3月5年以上中長期貸款利率為4.75%，與上月持平，另外2月5年以上中長期貸款利率環比已下降0.5個百分點。
根據一季度短端流動性投放的信號及中共中央政治局會議來看，我國經濟金融情況與國際的差異，貨幣政策空間和貨幣政策工具仍較為充足，4月再次下調MLF利率的預期較高，同時也將持續引導貸款市場利率（LPR）下行，保持流動性合理充裕，降低實體經濟融資成本。
5年以上中長期貸款基準利率歷年走勢
房住不炒“紅線”未松 因城施策仍是主流
新冠疫情以來，無錫、西安、南昌、上海、浙江多個省市相繼推出了各類涉房支持政策，從多個維度給予了房地產企業極大的關懷和支持。
2020年“房住不炒”仍是房地產政策核心思想，但受疫情蔓延影響，房企從開發多個環節都出現短期停滯，房企資金鍊相對比較緊張，短期的房地產市場調整不可避免，但幅度有限，預計後續還將有更多城市在“因城施策”的框架下出臺不同程度的樓市支持政策，以促進市場的平穩運行。
部分城市涉房支持政策
