作者：包希仁
在海澜之家（600398）将要卖掉旗下女装品牌爱居兔之后，不少消费者才发现，海澜之家已不单纯是“男人的衣柜”。如今海澜之家的“衣柜”里，其实还卖着潮牌、童装、轻奢女装等产品，甚至连衣柜本身，也有可能是海澜之家自己的品牌。
三家接盘方均为自己人，虚晃一枪或为清洗财报
近日，海澜之家发布公告称，子公司海澜之家品牌管理有限公司拟作价3.82亿元转让所持全部爱居兔股权，本次股权转让的三个对象，均为海澜的关联方。在这三个转让对象中，赵方伟作为爱居兔的元老，他既是爱居兔的法人代表，又担任总经理职务。
据悉，赵方伟是草根出身，他最初在江阴市第三精毛纺厂任销售，一步一步爬升至凯诺科技销售部长、再到品牌公司总经理的位置，其职业生涯与海澜之家有着千丝万缕的关系。
从2007年起，赵方伟就曾在当时名为凯诺科技的上市公司董事会任职，上市公司更名后，赵方伟又凭借其出色表现在2015年再次入选海澜之家董事会。此次股权转让中，他以2.52亿元接手了爱居兔66%的股权，由创始成员变为首席大当家。
而第二个转让对象为临时组建的江阴得合企业管理合伙企业，这是一家为此次交易临时设立的有限合伙企业，合伙人为赵方伟与爱居兔监事龚琴霞。根据公告，其受让的15%股权将在日后用于奖励爱居兔的核心管理人和经营团队。
最后一个转让对象则是海澜之家投资公司，转让完成后，海澜之家将通过该公司间接持有爱居兔19%股权。根据公告，本次转让预计将为海澜之家带来0.56亿元的收益。
而对于海澜之家为何要转让爱居兔品牌？
其公告解释称，主要是由于品牌整体经营未达预期，海澜之家决定把资源投入到发展势头更好的新品牌，而股权转让则是为了给爱居兔品牌团队更好的激励。
低端路线惨淡收场，盲目扩张暴露风险
那么这爱居兔到底是何方神圣，在遭到海澜之家的“始乱终弃”后，将何去何从？
据公开信息显示，爱居兔作为海澜之家旗下女装品牌创始于2010年，该品牌的顾客群跨度为20-39岁的女性顾客，海澜之家给予其定位为时尚、品质、亲民。因此，爱居兔门店主要分布在三四线城市，售价多在60元到600元之间。
事实上，在此之前，爱居兔的业务曾经被海澜之家寄予厚望。
从2015年到2018年，爱居兔门店数量由306家增至1281家，门店数量仅次于海澜之家的主营品牌。2018年全年，爱居兔的营业收入已经达到16.98亿元、净利润达到3.27亿元。
2018年7月，为了建设爱居兔研发大楼以及仓库，海澜之家还发行了30亿元的可转债，其中近15亿元就用于上述项目的建设。
然而今年，爱居兔业绩突然变脸，1-8月的净亏损达到2536.38万元。在股权转让公告中，海澜之家直言，出售爱居兔品牌的原因是其整体经营业绩未达预期。
可对于爱居兔业绩突然变脸的原因，海澜之家并没有具体解释。但在半年报中，海澜之家曾表示，2019 年上半年，服装行业整体增速放缓，国内女装行业消费者需求变化较快，规模增速不断下降，且国际和国内品牌众多，市场集中度较低，行业竞争异常激烈。
值得一提的是，卖掉爱居兔，并不意味着海澜之家放弃了女装市场。事实上，目前海澜之家旗下还有名为OVV的女装品牌，该品牌定位都市女性的职场服装，该品牌的官网显示，OVV女装的售价大多在399-9999元之间。
海澜之家亦表示，将爱居兔控股权转让给该品牌核心管理人和经营团队，可降低公司的运营成本与经营风险，减少资源的低效投入并集中资源投向发展势头更好的新品牌。
其实自2017年以来，除了OVV女装之外，海澜之家还推出黑鲸、AEX、海澜优选生活馆等新品牌，分别针对潮牌服装、轻奢男装、家居等市场；此外，公司还通过增资男生女生、英氏婴童等品牌的方式，进入童装市场。曾经的“男人衣柜”，正在向“全家人衣柜”迅速转变。
潮牌被指侵权，多类服装长期亏损
不过，海澜之家的多元化发展并不顺利。公司此前力推的潮牌黑鲸，部分商品曾在今年5月份被指控抄袭，尽管海澜之家没有回应抄袭的指控，但目前已经把相关产品做下架处理。
而在半年报中，海澜之家也发表了对于服装行业的看法，在做出服装市场整体放缓的判断之后，在各大细分市场中，海澜之家仅对于童装市场表达了乐观的态度。
海澜之家表示，今年上半年，男装市场受快销品牌外延冲击，行业增速不断下降；休闲服装行业目前仍处于转型期，盈利能力的稳定性差；而受益于国家二孩政策的全面实施，中国童装市场步入持续发展的阶段，总体规模保持较高的增速，优秀的童装企业迎来了广阔的发展空间，品牌集中度短期内趋于温和提升。
但值得一提的是，2019年上半年，海澜之家投资的童装品牌男生女生却并未实现盈利，今年上半年还亏损2685.36万元。 而黑鲸、海澜优选等品牌业绩情况虽未在半年报中体现，但在2018年报中，这些品牌亦均亏损未有盈利。
海澜之家也在今年半年报中坦言，公司目前针对童装、年轻时尚、轻奢等其他服装细分领域及家居生活领域推出多个子品牌，实现对细分市场的覆盖，新品牌培育时间一般需要3-5年，且前期推广费用较大，新品牌后续发展仍然需要持续的资金投入，能否培育成功具有不确定性。
