日月转债（申购代码：754218）
- 出身背景 发电设备行业 民营企业
- 规模 发行规模12亿，规模适中。
- 评级 AA 转债的中等评级
- 下修条款无优化，利率条款无优化。下修条款（15/30;85%）；累进利率：0.40%/0.60%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%，到期赎回价格为110元；转股价：19.68元）
- 股性 业绩支撑，股价较强势
申购评级：三星
申购建议：建议申购 高于面值的转股价值 稳健的股价
日月股份
铸件行业就是用钢铁原材料铸造成需要的产品。看起来门槛不高且没有什么技术含量的样子。日月股份所在的精细铸件行业仿佛和印象中的有些不同。这个行业普遍重资产，而且扩展周期较长，同时具有资金门槛以及成熟劳动力的门槛。
公司是风电铸件龙头 公司主营业务为风电铸件、注塑机的生产销售。目前风电铸件产销量国内第一，国内市占率 为29%，全球市占率为12%。
数据来源：wind终端
下游风电行业对于产品的质量要求较高。公司经过多年的耕耘，在技术以及生产工艺方面建立了较高的壁垒。高品质也提高了公司和下游整机商的溢价能力。
我国风电铸件产能主要集中在几家民企，随着工艺技术的改善，叠加成本管控能力强，公司毛利率长期高于竞争对手。公司毛利率稳定在20%以上，净利率近几年一直保持在11%以上。
公司近几年营业收入保持了较快增长，同时应收账款保持一个比较平稳的水平，并未出现大幅增加的情况。
公司的现金流也是比较优质。经营活动产生的现金流净额可以覆盖当年的净利润，盈利质量较高。
数据来源：wind终端
整体建议：公司属于传统行业有竞争力的行业龙头，可以长期配置。
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