經濟觀察網 記者 李紫宸9月工業品出廠價格尚未公佈，但諸多跡象表明，工業品的價格還將繼續以平穩速度繼續爬坡。10月8日，中銀國際研究部總監、固定收益首席分析師楊為斆向經濟觀察網分析，工業品領域顯現通脹啟動的跡象。
據國家統計局對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的最新監測，2020年9月中旬與9月上旬相比，24種產品價格上漲，19種下降，7種持平。
此前國家統計局的數據顯示，8月PPI同比為-2.0％，較上月的-2.4％繼續收窄。環比為0.3％，略低於上月的0.4％。自今年5月以來，PPI同比降幅一直處於持續收窄過程中。
楊為斆向經濟觀察網分析認為，工業品領域通脹啟動主要基於，首先，後續經濟實際增長的彈性也許會弱下來，但經濟名義增長仍然存在上行空間：經濟增長與通脹之間更像是相互競爭的關係，生產無法滿足的需求才會反饋到價格上；二者加總所體現出的名義增長率和總需求有關，而需求則受社融的影響頗大，當前社融的不斷加速意味著需求仍然在好轉。
在增長及通脹之間，PPI所代表的工業品領域通脹的上升空間是更充分的。當前PPI的負增長應該是週期性且暫時的，後續工業產能利用率有望回到76%左右，照此估算，PPI的波動區間將在1.5%左右；基於短週期的角度，PPI同樣在低估的狀態，企業主動性庫存增長已經升至歷史高位，且與PPI形成了不小的裂口。
此外，之前推動PPI走低的全球需求已經在顯著恢復，外圍經濟體也有望進入一輪主動補庫存。全球維度上，目前環境也同樣對大宗商品價格指向上。
在此之前，廣發證券宏觀首席分析師郭磊就8月的PPI表現分析認為，PPI仍處於逐步抬升的通道中。
郭磊認為，目前需求端的線索比較清晰，一是廣義財政落地帶動基建產業鏈；二是服務業改善斜率仍在擴大階段；三是機電產品和部分消費品出口好轉，因此價格週期應不會有異常，經濟仍在修復過程中，PPI仍處於逐步抬升的通道中。
在剛剛過去的8月，PMI的高景氣度主要集中於裝備製造、非金屬建材等領域，且土木建築工程的新訂單偏強；同期工程機械效率也偏高，從這些跡象判斷，廣義財政落地正在繼續帶動基建產業鏈。
服務業則呈恢復加快的特徵。8月服務業PMI環比上行1.2個點，比去年同期上行1.8個點，住宿、航空等行業景氣度顯著偏高。
出口也在明顯好轉。機電產品出口8月整體增速為11.9％，高於上月的10.2％。服裝類增速為3.2％，高於上月的-8.5％，屬本輪首度轉正；傢俱也是連續第二個月高增。郭磊認為，這些都顯示海外生產和生活需求在逐步上來。
郭磊表示，PPI環比基本上和PMI走勢一致，顯示工業價格週期同步於經濟週期，這意味著隨著經濟進一步向潛在增長率抬升，價格環比上仍有逐步上行的動能。而同比周期又比較確定，因此可以判斷。PPI仍處於逐步抬升的通道中。
