文 / 9C產融 周永信
老闆電器是廚電行業的明星企業，自2010年上市以來，一直保持高速發展，受到投資人的大力追捧。僅用6年時間，市值便翻了數倍，達到500億之多。然而2018年2月27日這一天，老闆電器股價一字跌停，之後便一路跌跌不休。8個月的時間，市值便只剩下200億不到，300億市值灰飛煙滅。
那麼，發生了什麼，讓它遭遇如此劫難呢？
老闆電器之所以在2018年2月27日這一天跌停，是因為在2月26日晚間，它發佈了2017年度的業績快報。據該快報顯示，2017年度老闆電器實現營業收入69.99億元，同比增長20.78%，實現營業利潤16.16億元，同比增長21.11%，實現歸屬於母公司的淨利潤14.5億元，同比增長20.18%。
這份業績單獨看沒有問題，但與其歷史業績一比，就看出問題來了。2012—2016的五年時間裡，它的營收增速分別為27.96%、35.21%、35.24%、26.58%、27.56%，而其利潤增速分別為43.34%、43.87%、48.95%、44.58%、45.32%（均超過40%）。
簡單點說，它的增長率下滑了。
正是因此原因，投資人才會用腳投票，並造成了老闆電器的漫漫跌途。儘管也受到同期大盤調整的影響，但增長率的下滑，無疑是其一路下跌最直接的導火索，也是最根本性的原因。
所有投資機構，不管是PE/VC等做股權投資的，還是做證券投資的，在對一家企業進行投資分析時，都會極為關注增長率。企業老總們每年年終總結時，也會很看重增長率。為什麼增長率對企業如此重要呢？
我們認為，有以下原因。
一、增長率代表了企業的未來，是企業前景的先行指標。
遠見之人，站在未來看現在。要站在未來，就要先看清未來。要看清未來，就要找到先行指標。而增長率，就是企業前景的先行指標。
投資機構自不必言，需要用時間換空間，投的就是預期，投的就是未來，當然要關注增長率。而對企業老總們來說，企業的未來就是自己的未來，對自己的未來，怎麼能不重視呢？
二、增長率代表了企業的發展趨勢，而趨勢往往具有慣性。
增長率一旦開始下滑，就不會輕易的被逆轉。它會形成一種趨勢，攜帶有勢能，按照一定的慣性繼續向下。就像上面的老闆電器，之後幾個季度的業績並沒有改變下滑的態勢。這證明了投資人當初判斷的正確性，也證明了增長率指標的有效性。
三、企業總有問題，增長給了企業消化問題的時間和空間。
企業不管大小，總有問題，想把所有問題解決，根本不可能。所以，帶著問題奔跑，是企業的常態。但問題總要解決，否則積累到一定程度，必然使企業積重難返，甚至一觸即潰。要解決問題，就需要物理時間，也需要經濟空間。但如果企業沒有增長，這些時間和空間就會極為有限，經常不足以解決問題。
四、小企業要長大必須增長，大企業要發展也必須增長。
小企業弱小散亂，生存空間十分有限，幾乎只能存活於市場夾縫之中。經濟環境的一次震盪，行業巨頭的一次市場行動，都足以讓小企業傷筋動骨，甚至一夜回到解放前。要想改變命運，小企業必須長大。而要想長大，就必須不斷增長。
大企業財大氣粗、實力雄厚，但同時它成本也高、負擔也重。所以才會有“當多大的家，發多大的愁”一說。所以，大企業也要發展。而要發展，就必須增長。
五、一旦陷入增長困境，企業將進退維谷。
所謂增長困境，按照嚴重程度，可分為增長下滑、增長停滯、負增長三種情況。同時，它們也是企業陷入增長困境的三個階段。越往後，企業暴露的問題越多，所處的狀況越危險，解決的難度也越大。
9C總結
企業的所有工作，都需要一個方向性的指標來統領。而增長率，就是最重要的方向性指標。戰略、品牌、營銷、研發、管理，所有的企業行為，都是為了讓企業增長。增長率是衡量工作成果的最終指標。
一句話，企業不管大小，增長才是硬道理。
