海笙金順
很高興回答這個問題
中行原油寶事件即是一個偶然事件，也可以說是一個必然事件
我們來梳理下3月以來國際原油市場的發展脈絡
1、3月6日俄羅斯拒絕了OPEC+會議上的減產決議，國際油價開始暴跌模式，6和9日兩個交易日跌幅超過35%。
2、隨著新冠肺炎在全球的爆發，歐美國家出現大面積封城，企業停工，飛機停飛等經濟活動，市場擔憂2020全球經濟進入衰退，市場流動性緊缺，全球股市和商品期貨出現暴跌，美股4次熔斷，油價再次出現暴跌，最低下探至19美元/桶附近，全球金融市場風聲鶴唳。
3、在市場出現流動性緊缺的時候，為避免重蹈2008年雷曼破產倒閉的覆轍，美聯儲迅速把聯邦基準利率下調至0-0.25%，再度實施無限量QE，全球央行紛紛降息，G20達成一致協議將向市場注入合計5萬億美元的經濟刺激計劃，受此寬鬆貨幣政策影響，全球股市和商品展開反彈，油價也開始在低位附近反彈上行。
4、3月底4月初美國9個交易日的反彈就進入技術性牛市，市場認為全球金融市場再度出現大幅下挫的概率不大，油價觸及了歷史地位將進入築底反彈，全球抄底客紛紛入場抄底，中國的投資者由於期貨門檻高，大多數選擇銀行的紙原油產品，各大銀行的理財經理紛紛打電話給客戶，抄底原油的機會來了。交易的火爆一度令工行的紙原油產品停止開新倉。
5、4月13日OPEC+達成歷史性的減產協議，根據該協議，OPEC+將減產970萬桶/日，另外，其他產油國有望減產減1000萬桶/日。但這種歷史性的減產方案，並未給油提供反彈的動力。4月15日，IEA發佈最新的原油月度報告顯示，4月全球原油需求同比降幅達每日2900萬桶，降至25年以來最低水平。同時預測2020年全球石油需求量同比下降930萬桶/天，即便到12月需求也會同比下降270萬桶/天。原油市場的需求出現斷崖式的下跌，加速了油價的暴跌。
6、特別詭異的是芝加哥商品期貨交易所在原油暴跌至負值前一週，對交易所的 交易規則進行了修改，為什麼進行修改？我的分析是芝加哥交易所看到了有超過10萬手的5月期貨合約臨近交割期還沒有進行移倉和交割，他們想到了這或許是個機會。4月20日美國紐約5月份的原油期貨合約在歷史上第一次跌入負值區間，收於每桶-37.63美元，盤中最低觸及每桶-40.32美元。5月交貨的WTI原油期貨價格暴跌約300%。
1、CME交易所主機先前並不支持負價格交易，上週臨時重構了代碼開始支持負價格交易。
2、4月20日ICE交易所將熔斷機制關閉了，理由是近期市場波動率過大，先前的熔斷百分比已不適用。
3、據傳4月20日殺跌的主力是algo，即程序化交易，它們以WTI 5月期貨未平倉的10.9萬手投機多頭為獵殺目標，利用即將到期多頭必須平倉、展期或交割（實際這些投機多頭根本無法做到在庫欣實物交割）的規則不斷打壓價格，最終造成了4月20日的極端情況。
4月20日是5月紐約原油期貨的最後一個交易日，按照正常的交易，大多數投資者在前一週就開始對5月的期貨合約進行移倉或者平倉，但是中國銀行選擇在最後一個交易日進行移倉，曾經中行還把這個當做和其他行對比的優勢，素不知就是因為這個優勢害死了一群投資者血本無歸還要倒貼錢給銀行。期貨交易最大特點就是每個月的合約在到期前的一週就要開始逐步進行移倉或者平倉，儘管這樣成本或者損失會更大些，但是這樣是最安全的，一旦遇到系統性的風險或者突發事件都可以避免過大的損失，但是中國銀行作為中國第三大銀行，不知道為什麼會犯這樣低級的錯誤。同時銀行本來作為做市商當保證金低於20%的時候就要採取強制平倉，中國銀行也沒有去做，也就是中行在風險管理和產品設計上都出現重大的失誤。
元芳說投資
中行原油寶穿倉事件，據說虧損總額達300多億人民幣，大量購買原油寶的多頭客戶不僅賬面虧損，還要被追繳幾倍保證金。
此事引發爭議。爭議的焦點是中行在原油寶交易中的責任及存在的漏洞。按中行原油寶交易規則，5月紐約原油期貨停止交易日（北京時間4月21日，紐約4月20日）的前一天即北京4月21日凌晨5:00（紐約4月20日下午17:00）即停止交易，以當日交易終止時間實際收盤價格結算。由於疫情影響，春節過後中行原油寶及國內其他行的原油期貨交易都沒有開夜盤，調整交易時間為每日8：00-22:00時。這就導致中行原油寶對紐約原油5月合約實際的交易終止時間定在了4月20日的22:00，即紐約時間的4月20日上午10:00時。這與紐約原油期貨當日的實際收盤時間（即紐約4月20日下午17:00，北京時間4月21日凌晨5:00）少了幾個小時。由於是5月合約的最後交易日，中行原油寶失去了致命的幾個小時交易時間，直接導致中行原油寶對接的紐約原油5月合約交易穿倉。針對這事現在引起的爭議，孰是孰非要抓住幾個關鍵點：
其一，芝交所當日收盤結算價是-13.1美元，中行當日對客戶終止交易時的價格是10.83美元，中行為何要以-37.63美元的價格與客戶結算？
其二，中行在終止交易前後，部分客戶已經穿倉卻沒有按規定強行平倉，這是誰的責任？
其三，中行即便沒有法律責任，也應該有道義責任和血的教訓。其四，危機之下，還是少點投機的好。
福溢謙翔
中行原油寶爆出驚人虧損，無槓桿100%現金買入原油，虧光了不說，還倒欠銀行比本金還多的錢。很多人不理解這裡面發生了什麼，也對風險管理產生了更多懷疑，比如買股票以後會不會也虧光倒欠。我梳理一下穿倉事件中的邏輯關聯，並做一些合理的猜想，幫助大家理解這一事件。
中行原油寶是掛鉤國外原油期貨的產品，相當於你把錢打給中行，中行幫你在境外買賣原油期貨，盈虧自負，中行抽取佣金。由於是100%保證金，理論上中行幾乎無風險。
期貨合約相當於商品買賣合同，與期權買方是權力，賣方是義務不同，期貨買賣雙方都有按規定履行合約（交割）的義務。由於大量投資者只是進行原油投機，根本不具備交割能力，因此必須在合約到期前平倉。
還可以簡單這麼理解 ，客戶委託中行20塊一桶買了原油 期貨，原油期貨一直跌， 一直跌到最後一天了 ，如果這一天你再不賣掉 ，那麼原油就是你的了（可是實際上現在全球的倉儲都滿了 你也沒地方存 直接棄貨的話要賠更多的違約金），於是最後一天，直接跌成了負數。
誰能處理這些貨，可以倒貼錢給你，避免違約金。按理說當價格跌到一定程度，比如20塊跌到10塊，中行就得給客戶提示。跌到4塊，就要強制幫客戶賣出。可是實際上並沒有，中行一直到了最終交易日結束，按照-37結算賣出。意味著客戶的20塊全沒了，還要倒找給中行37。
至於這倒找的37元錢是不是中行已經墊付了，我就不知道了。理論上應該是墊了，否則也沒權找客戶要啊。
