写这篇文章之前，我反复重申三次：不是推荐股票，更不是推荐买卖！不是推荐股票，更不是推荐买卖！不是推荐股票，更不是推荐买卖！仅仅是交流投资思想和投资逻辑。
近期，不少球友与老榕树讨论最多的一个问题，就是蓝筹白马不错，都知道好，比如茅台、五粮液、海天味业、中国平安等等，但提出最多的问题，或者说觉得最大的遗憾就是，累计涨幅太大了，因为累计涨幅太大，所以卖了，因为累计涨幅太大，可望不可即，还有就是累计涨幅太大了，认为到头了。
这里就牵扯出一个问题，股票上涨，尤其是长期上涨的主要原因是什么？是什么支撑了股票长期上涨了？
业绩，毋庸置疑是业绩。股价长期上涨的最有力支撑，只能是业绩！
这个道理，相信很多投资朋友都知道，但是到具体的股票投资上，或许这个逻辑就会变得似是而非。
关于美股，老榕树之前已经有过论述，今天重点谈谈a股企业。
我就拿大家耳熟能详的企业来说，如果从2004年1月开始计算，一直到2019年12月，在过去的15年里面，贵州茅台股价的涨幅是271倍多，格力电器是135倍多，伊利是33倍多。如果站在净利润的角度看，茅台的净利润涨了60倍，格力涨了78倍，伊利涨了32倍。
以茅台为例，在过去的15年里，多数时间，你如果卖掉茅台，就大概率接不回来了，而每一次高点后，总有更高点，每一次最大累计涨幅后，还有更大累计涨幅。
而从上涨的逻辑上看，净利润能够更快更稳健上升的企业，往往更能够获得更多的市场溢价，市场的放大效应往往更大。
但是如果受到市场周期的压制，只要企业能够扛过这个周期，且还能保持一定的增速，往往在大周期反转的时候，依然能够从市场获得补偿“涨幅”，格力和招行就是最典型。
2011-2014年，格力和招行受到大周期压制较为明显，但是因为企业硬朗，始终保持了相应的业绩增幅，但是股价一直被压制，估值也长期处于低位，很多雪球大V撑不住都放弃了，结果15年后，开始启动，一飞冲天，现在看，股价这个东西其实说起来也简单，只要业绩到位，总有跟上的时候。
同样，如果没有外部因素的压制，尤其对于一些快消品领域企业，只要业绩能够保持稳健增长，股价持续创新高，也是符合市场规律的，茅台就是典型，过去十几年都是这个逻辑，未来也应该是这个逻辑。很多牛股也多是如此，还记得老板电器吗，上市以来业绩的高增长，带来股价就是持续单边拉升，而且估值也高，持续多年，每年都是累计涨幅大，但是业绩增速一下来，股价立马变脸，这也是个很好的佐证。
所以，与其关心累计涨幅的大小，不如关心公司业绩的变化，只要公司的业绩持续稳健增长，累计涨幅制约股价就是个伪命题。
