2020年初新冠疫情的“黑天鹅”事件导致对美出口形势更是雪上加霜。首先，受延时开工、物流受阻以及国外限制措施影响，外贸企业在2月份普遍面临按时交货困境，中小型出口企业甚至面临资金链断裂的风险。其次，由于各地复工时间不一致，上下游企业难以有效衔接，国内产业链、供应链紧张程度加剧，对美订单流失和产业链外迁的压力将进一步加大。再次，3月以来虽国内复工复产顺利，但随着疫情在美国的扩散和蔓延，美国各州防疫措施升级，导致终端市场的经济活力大幅降低，美国实体经济正在遭受“速冻”式的打击，大量买方出现暂停营业、订单搁置、拒收货物或延期付款的情况，以终端零售业为代表经营停摆的系统性风险显著上升，并逐渐向产业链上游的流通、生产环节蔓延。
从本质上看，疫情本身并不能决定美国市场风险的发展趋势，但疫情起到了加速器和放大器的作用，将市场风险演化的节奏加快、风险传导的影响面扩大，加快了行业的迭代洗牌，加速了微观企业的优胜劣汰。自2009年金融危机以来，美国长期低利率水平助推了大量企业高杠杆经营，美国上市公司采取发债回购股票从而推高股价的做法十分常见，往往导致企业资产负债表失衡，债务严重超过资产，陷入技术性破产的困境，但更值得关注的是疫情背景下，经济活动的“速冻”导致企业的现金回笼，高额债务压力下仅仅是偿付利息都成为企业的沉重负担，一旦现金流枯竭企业将进入实质性破产。虽然从中长期看，疫情终将会被战胜，市场风险终将回归到基本面，但在此之前会有大量高杠杆、低现金、流动性紧张的企业加速消亡。
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