最近看了不少文章，對原油寶鉅虧的原因分析不夠準確，本次結算價-37.63美元發生在WTI05合約上，發生的背景是新冠疫情導致原油需求嚴重減少，進入四月份之後，作為WTI交割的庫欣地區庫容緊張，而WTI的交易規則是有幾個要點，4月5日發出通知，系統可以負油價交易，賣方交割方式是管道交割，而買方交割是自己找好庫容後，才可以進入實物原油交割，否則，只能是買斷平倉。
隨著原油價格的下跌，不少不懂產品規則的投資小白認為機會來了，大量湧入抄底原油，WTI 05合約在交割前仍有10萬手持倉，這遠超過WTI正常在交割中應出現的持倉；根據前面提到的交易規則，賣方管道交割是不存在問題的，佔據主導優勢，而如此巨大的買單，是很難找到庫容進入交割的，必須要在交割之前買斷自平，在找不到新多頭做對手盤的情況下，那麼就會產生油價雪崩。
當然，如此慘烈的下跌，必然會有資本獵手存在，據彭博社（Bloomberg）報道，截至上週（4月17日），USO持有WTI石油期貨5月合約未平倉量的25%。由於5月合約將於週二（4月21日）到期，多頭必須在到期前賣出平倉或接受實物交割。這與平常月份相比，非同尋常，USO不是為了原油交割，僅僅是投資，在合約到期前，都會移倉操作，此次在庫容如此緊張的情況下，明顯對交割多頭不利，臨近交割日，還有這麼大的持倉，目的何在？獵殺散戶多頭，當然，他們的關聯利益方會有大量的空頭頭寸。
經過上面的說明，有幾個問題可以澄清了。
一、負油價不是賣方出錢請你把油運走，而是庫容緊張，買方無法進入實物交割，只能自平，又沒有新的多頭進入接盤，只能相互踩踏，下跌的根源在於庫容，直接原因是多頭自平。
二、鉅虧的投資者是否可以把油運回來？不可能，因為你交割都沒有進入，只是自己的高買低賣。
三、此次原油寶存在諸多詭異的地方，穿倉後強平失效，根據期貨交易保證金制度，似乎不可思議。
四、對於WTI05合約如果有交割資格而言，-37.63美元買入的投資者，是不是暴賺？絕對暴賺，真的是別人出錢請你運走，只不過不是賣方出錢，而是投機多頭出錢。如果下跌前0.01美元買入的投資者，只要保證金足夠，確保不爆倉，也是暴賺，但99.99%會爆倉鉅虧出局。
對於原油這樣複雜的投資產品，普通投資者不瞭解交易規則，是很容易入坑的，本以為抄底原油，結果背上鉅額債務，應驗了一句話，投資有風險，入市需謹慎，不懂的不要做。
