赵鹏
现在市场上指数品种也越来越多，定投什么品种也是投资者苦恼的一个事情。我喜欢用数据说话，如果你在2007年10月至2015年5月每月定投基金，那么代表大盘蓝筹的沪深300定投累计收益率达77%，而中证500高达168%，是前者的两倍多。可见，选择不同指数基金定投收益率差别也较大。那么问题来了，投资哪种指数基金定投收益率更高？“授之以鱼不如授之以渔”，今天我们只告诉你挑选指数的诀窍。不要着急，先用数据来说话。
1.高弹性
“秧好一半谷，题好一半文”。在投资领域也是同样的道理，目标和方向的选择是投资能否取得盈利的重大前提。那么，定投应该选择怎样的基金呢？是波动幅度较大的基金，还是波动幅度较小的基金？那就让我们用最有力的数据来说明吧！
如图7.2所示，现有指数1和指数2两种指数，在同一时期内，可以看到指数2的波动大于指数1。假设我们每月定投1000元。
图7.2 定投波动大的指数2和波动小的指数1的波动比较
从表7.6我们可以得知，在投入相同金额的情况下，指数2的定投收益率为33.33%，远高于指数1的收益率4.33%。定投波动大的指数带来的收益明显好于波动小的指数。“牛市赚净值，熊市享份额”。这又和定投的铁律不谋而合了：定投的秘诀就是趁熊市通过不间断地定投来摊低成本，获取更多份额。在高位买入份额少，在低位买入份额多，从而将成本摊得更低，使得最终收益率更高。
表7.6 定投波动大的指数2和波动小的指数1的定投收益率比较
那现实情况如何呢？定投是选择净值波动较大（高弹性）的基金，还是选择波动较小（低弹性）的基金？我们选取在2010年6月1日开始定投不同波动率的指数，发现到2015年牛市高点卖出，波动率越大的指数，定投收益率越高，如表7.7所示。可见，选择波动较大的基金更适合进行基金定投。
表7.7 主要宽基指数的定投收益率比较
数据来源：WIND，2010.6.1—2015.6.30
我们发现，在2010—2015年度每月定投的情况下，创业板的高收益率（年化23%）伴随着其高波动率（31%），领先于中证500和沪深300。
我们回顾一下创业板指数。在创业板运行的6年时间里，我们把它分成两个阶段来看，第一阶段是2010年6月至2012年年底，股票数量有350多只，指数可以说是震荡下跌，最低跌到了585点，整个时期属于震荡驻底时期；第二阶段从2012年年底最低的585点后迅速展开了一轮牛市行情，从585的低点涨到了2014年年初的1571点。总而言之，自运行以来，创业板指数经历了一个震荡下跌、又触底反弹，因利好政策而迅速成长的过程。
那么，为什么这样的大幅波动带来了较高的收益率呢？因为在长期的定投过程中，基金在低位可以获得更多的基金份额。这样在接下来的反弹过程中，涨幅也是最多的。一个基金或者指数长期走势很稳定的上涨，定投收益率不如弹性大的指数定投收益率。指数基金就像一只蹦蹦跳跳的弹力球，跌得越狠，积聚的能量越多，弹跳得就越高。所以我们选择一只高弹性跳动起伏的指数进行投资时，就期待它到最后令人兴奋的能量爆炸吧！
2.高成长性
但是高弹性的指数一定就能赚钱吗？答案是“不一定”。长期下跌的指数，即使是高弹性的，也无法获得高收益率。所以我们在关注波动率的同时，还要遵循另一个投资原则，那就是选择有高成长性的指数，因为在反弹行情或者牛市里面，一般情况成长性好的指数牛市获益会更多。我们一般认为市值小的公司更具有高成长的潜力。同样的三只指数，我们来关注一组数据，如表7.8所示。
表7.8 主要宽基指数利润增长及定投收益率比较
数据来源：WIND，2010.6.1—2015.6.30
我们来关注一下平均个股市值和收益率的联系。2010年6月1日，创业板的平均个股市值远低于中证500和沪深300指数，截至2015年6月30日，创业板平均个股市值的增长率已经大幅领先于中证500和沪深300，平均个股市值从2010年的平均43亿元，发展到2015年的平均个股市值209亿元，这样的高速发展带来了185%的累计收益率。
于2009年10月30日正式开板的创业板，在2010年相较于分别于2004年和2005年发布的中证500和沪深300，无疑是一只年轻的指数。2010年创业板的小市值不仅印证了这一事实，更预示了其在未来几年中无穷的发展潜力。创业板主要是为那些无法在主板市场上市的中小型企业和新型企业，提供融资渠道的，小市值公司在融资后投入企业运营后成长空间会更大。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。因此，可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。
所以，高成长性的指数有两大优势，首先，处于成长期的企业一般处于上市初期，市值较小，此时会扩大融资规模，经历沉淀期过后，主动寻求投资机会，在此期间企业规模不断被壮大，可获得高增速的收益；其次，选择市值较小的公司在牛市里面更容易被资金推动，所以涨幅会更高。
3.高弹性、高成长性的指数更适合定投
回顾数据，很明显的是，波动率越大、市值越小的指数，等到牛市卖出获得的定投收益率更高。波动率越高，指数价格的波动越剧烈，指数的弹性越强；而市值越小，我们可以预见到发展空间越大，越小的市值证明了指数的成长性越被看好。根据海内外情况，长期来看，小市值股票会比大市值股票具有更高的超额收益。所以，当你在选择指数上犹豫不决时，不妨尝试高弹性、高成长性的指数，可能会有意外的惊喜。
总结：
如果在沪深300和中证500中只能选一只定投，我可能会选中证500，如果在中证500和创业板指数里面定投，我可能会选择创业板指数。但是A股市场经常会出现结构性牛市，经常在某些年份会出现大盘指数涨、小盘指数跌，或者小盘指数涨、大盘指数跌，只有到真正的牛市大小盘指数才会一起涨。尽管我喜欢弹性高和成长性高的指数做基金定投，但是为了防止结构性牛市只涨弹性低和成长性低的蓝筹大盘指数的情况，我建议大家可以做组合定投，就是沪深300、中证500和创业板指数三个都定投。
郁金香的泡沫
定投基金的最终目的是为了能够通过定投解决择时的难题，使投资者能够在波动的市场中以低成本的买入相应的基金，从而实现盈利。要解决定投选择哪一类基金，我们应该先明确什么样的市场环境合适定投？
而对于什么样的市场环境适合定投，其实很多人是说不清楚的，包括很多人直接就用微笑曲线搬上那套理论来说明，其实都没有把定投的本质问题说清楚。定投的基金首先要有波动，没有波动定投就没办法吸取到便宜的筹码；其次，定投的区间最好是在熊市阶段，时间越长越有利，因为定投能够吸纳到足够多的便宜筹码。当市场开始回暖的时候，反而是应该降低定投金额甚至停止定投的时候，静待组合盈利。
为什么说定投最好的区间是在熊市
在这里我们举一个极端的例子，假设我们在市场的高点开始定投，定投后市场就开始连续下跌，持续，我们分别在基金净值1.5元、1元和0.5元的时候分别定投了1000元，合计3000元，这持续下跌的三个月取得基金份额分别为666.67、1000和2000分，那在市场低谷的时候我们持有基金的单位成本为0.818元（3000元/3666.67份基金），亏损的幅度是38.89%左右，而整个市场的跌幅高达66.66%。
如果我们并没有定投，那我们所购买的基金需要上涨超过150%才能回本；而如果我们是定投呢？基金则需要上涨63.6%即可回本，也就是说净值需要上涨0.318。如果我们在市场持续下跌的过程中能坚持定投，那我们的筹码肯定会更加便宜，回本的可能性也就越大。
但是要在熊市中坚持定投，看着自己的账户盈利的负值是反人性的，因此也没有多少个投资者能够做大，但事实上却是盈利的最好的阶段。这是很多人在介绍定投的时候没有给大家介绍的定投盈利的根本理论依据。
让我用上证指数和对应的指数基金进行距离。2018年，上证综指全年的跌幅是24.59%，看起来是跌跌不休，从最高的3587点一路下滑到了最低的2449点，跌幅超过1000点。基金市场也是哀鸿遍野，2018年股票型和混合型基金的平均收益率分别为-25.42%和-14.18%，如果我们刚好就在2018年的1月1日定投了上证指数的指数基金又会怎么样呢？
这里我用了汇添富的上证综指指数基金为例，定投的日期是2018年1月1日-2018年12月31日，定投的收益率为-10.42%，跌幅远远小于上证综指和股票型基金的平均跌幅，跑赢两者近15个百分点。
那当2019年市场回暖的时候，定投这只基金和一直持有的差别到底又有多大呢？在2019年2月22日，定投的汇添富上证综指开始盈利，收益率为0.92%，而同期上证指数的涨幅为12.44%。
而如果我们一直被动持有，在2018年不进行任何的操作，在2019年的2月22日，基金依然整体亏损11.19%。直到什么时候才盈利呢？2019年的4月4日，上证指数的涨幅已经高达30.18%，持有的基金才开始盈利，盈利0.95%。
因此定投的最好区间其实是在大家都非常抗拒的熊市，而不是等待市场回暖。如果我们有能力判断市场回暖，那我们还需要定投吗？请各位投资者记住，定投是为了在市场不断地波动中，吸取低成本的筹码，从而在市场回暖的时候取得更多的盈利。
定投更适用于波动幅度大的基金
定投其实是利用市场的波动，不断的收集便宜的基金筹码，因此市场波动较小的基金定投和买入持有的差别并不大，比如货币基金和纯债、一级债基。比如天弘余额宝的的收益曲线是这样的，这个走势几乎没有任何的波动，因此定投也就没有什么太大作用。
像纯债债基还是有一定的波动，但是这些明显的波动出现的次数都比较少，因此定投和买入持有的收益差距并不明显。
就像股票一样，没有波动，哪里的盈利空间。巴菲特就是靠着市场不理性的时候将一众低估，也就是便宜的股票收入怀内，然后等待市场回归。这就是定投能够盈利的基础。
众所周知，股票型基金（包括指数基金）和混合型基金的波动是比较大的，因此相对来说也比较适合定投。上面的汇添富上证综指就是一个比较明显的例子，正因为基金受到市场的波动下跌，定投才可在一路下跌的过程中不断摊薄成本，从而降低损失，为市场反弹积蓄筹码。
在这里需要提醒各位投资者的是，不同的基金有不同的风险和收益特点，这也会影响我们在定投策略方面的选择。
比如同是指数基金，上证50的波动性就明显小于中证500，而且近几年其收益明显要高于中证500。也就是上证50在承担更低的风险的同时，还创造了比中证500更高的收益。
这一点提醒我们投资者结构的变化和监管环境的改变对A股市场上的投资风格已经发生改变。以往小盘股的波动大，收益高，但现在市场已经慢慢开始往龙头方面靠，追求更高的确定性，而不是更高的收益的同时，承担更大的风险。
特别是北上资金进入以后，这个市场特征开始越来越明显。随着中国股市对外开放的大门慢慢推开，外资有望改变现有的市场风格。我们会不会变成香港那样的市场，蓝筹股估值较高，而小盘股无人问津呢？
至于定投的具体标的，个人推荐根据不同基金的风格和偏好构建一个组合进行定投，一来可以通过风格差异和大类资产进行分散投资，二来可以分享不同市场的收益红利。
因此，总的来看，定投更适合波动更大的股票型、混合型基金，而且更适用于在熊市进行。投资往往是反人性的。在别人恐惧的时候要贪婪，在别人贪婪的时候要恐惧。
以上就是个人对定投这个问题的看法，希望对你有所启发。
A亚特斯
如何从市场上的4000多只基金中，挑选出合适的定投产品，看似是一个大工程，我们可以尝试从以下几个方面进行初步的筛选。
自我风险识别，心态调整能力
市场是多变的，风险却始终存在！我认为做为投资者，首先需要客观的评估自己对于风险的认知、风险的承担能力；还有就是要学会及时调整自己的心态，不能一看到亏损，就不知所以，只想着抽身离场！
看公司背景、基金成立时间
建议挑选比较大的基金公司更为靠谱，定投基金产品的成立时间在应该在3年以上。基金行业常说“买旧不买新”，只有经历过市场的上下波动的基金，对市场的了解才越深刻，投资策略才越成熟！
看历史业绩（绝对收益，相对收益）
可以通过天天基金网等基金平台网站查看基金近6个月、1年、3年的收益情况。选择收益排名靠前1/3的基金，不仅要看产品的绝对收益情况，更需要横向对比，看在同类型的基金中相对收益的情况。
选择基金经理
基金经理（或管理团队）能力的高低，往往很大程度上就能决定投资者的收益有多少。一个真正好的基金经理，并不指这个经理要有多好，而是他和其他经理比起来是否更好。
1.是否有良好的后台团队支持（数据分析、交易操作等）。
2.具备大量的高品质数据，能获得其他人没有的（或更多的）数据。
3.从业时间较长，往期业绩可观。
【以上数据来自天天基金网】
以上只是我的一点个人看法，以供大家参考！！
