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研究數十年一劍，行情卻不過六小時一天。
單日盈虧成千上萬，開銷總共不過三份盒飯。
金銀慾壑難填，但願鬧市中歸來仍是此間少年。
頭髮可以中分，觀點從不中立，漲跌難免打臉，求知卻從未擱淺。
多空邏輯交織太過常見，建投觀察視角陪你賺錢。
鑫有靈犀
歐元區4月製造業PMI初值33.6，創2009年2月以來新低，預期39.2，前值44.5；4月服務業PMI初值11.7，創歷史新低，預期23.8，前值26.4；4月綜合PMI初值13.5，創歷史新低，預期25.7，前值29.7。作為對比，金融危機期間，歐元區製造業PMI連續六個月處於40以下，最低為33.5；服務業PMI僅有09年2月處於40以下，為39。2。從這一點上，我們可以看到疫情對於經濟打擊和以往金融危機的不同之處，對於發達經濟體來說，吸納就業保持經濟活力的主要部門——服務業，從未受到過如此規模的打擊。
3月出口同比降幅有所收窄，自1～2月的-17.2%提升至-6.6%，但這並不能證明外需出現明顯好轉。相反，第一季度對外貿易數據呈現緩慢回升的原因主要在於我國受到疫情影響最嚴重的階段在一月底至二月中旬，三月復工加快並有趕工訂單的因素。而國外疫情自三月開始才全面爆發，4月份進一步陷入困境，二季度對外貿易環境相比第一季度更加嚴峻。2月、3月以及4月至今的國際航線數分別同比下降18.1%、41.4%、86%，反映出近三個月以來的全球疫情影響程度變化；另外，中金公司的報告指出，歐洲以及北美的交通擁堵指數自三月中旬開始急劇下降，三月末跌入底部並在四月保持低位運行。而隨著經濟活動長時間的停滯，部分國家有在5月逐步放開控制措施的意願，然而，除中韓之外，主要經濟體中還沒有看到其他國家全方位的疫情控制成果。
一圖知春秋
盤後觀察
【雞蛋】
大洋路今日130~135元/44斤，落5元，到車8臺，走貨一般，上海86~87元/27.5斤，穩定偏弱，山東曹縣83~84元/30斤，下跌2元左右，泗水85元/30斤，下跌5元左右，現貨市場整體穩定震盪為主，春夏之交，市場消費穩定。
寒流進入尾聲，暖春即將到來，消費市場有望呈現淡季中微微向好的局面，但淡季始終是淡季，春季後期還有梅雨天氣的潛在威脅，市場繼續承壓。
盤面震盪下行節奏延續，尤其是5、6、7合約，下跌幅度較大，不過現貨價格已相對穩定，下方關注前低支撐，中短期空單擇時止盈，不建議追空；受限於長期基本面的壓制，淡季市場的整體壓力還是比較大，前期套保單持有，未入場則觀望。
【棉花】
昨日收儲傳聞疑點重重，但今日針對美棉收儲的傳聞更加夯實多頭信心，助推利好，鄭棉再次低位大漲，印證我們此前提到的低價放大供應端邊際影響的觀點。雖然收儲美棉並未直接減少國內供應，反而增加未來拋儲輪出可能性，但此舉進一步去化全球逐漸高企的棉花庫存，且因內外聯動，加強國內棉紗競爭力。不過當下市場焦點仍在於需求端修復，上漲是否具有可持續持性仍需下游情況配合。目前下游正處累庫階段，儘管多國開始解禁，但疫情帶來的不確定性超出市場的經驗認知，建議謹慎觀望。
【白糖】
收儲傳聞帶動糖價小幅反彈，但可信度不高，可能短期仍難改變孱弱狀態。國內外食糖市場缺口仍待彌補，市場的希望轉向巴西食糖增產預期。與此同時，受制於雷亞爾弱勢，外糖價依然疲軟。但低價背景下，增產本不可持續，因糖廠現金流問題，巴西、印度糖廠產能使用可能不及預期；同時泰國、雲南天氣狀況值得關注，北半球產量恢復仍需天氣情況配合。短期雖然油價再次反彈，但下行風險依然存在，建議糖市觀望。
【豆粕】今日連粕09合約延續反彈走勢，報收於2775元/噸，漲幅0.91%；沿海豆粕價格2900-3090元/噸一線，較昨日局部漲10-20元/噸，其中（天津3090，山東2980-3020，江蘇2975-3010，東莞2900-2920，廣西地區2900-2910。美豆反彈和油脂下挫或利好豆粕短期展開超跌反彈，但仍看不到利好大幅上行的支撐。對2020年飼料需求的研究顯示，3月飼料生產環比僅增加2%左右，禽類飼料出現環比下滑，需求的復甦仍有待時日。建議M09不追高，獲利多單可逢高止盈，關注2800壓力錶現。
【玉米】
“發改委討論增儲方案，計劃增儲玉米2000萬噸，增儲來源或為配額外進口方式。”一則傳聞擾動玉米圈，盤面拉出一根穩穩的陽線，臨儲拍賣政策尚未落地，增儲傳言沸沸揚揚，我們建議傳聞被證實前理性對待。當前情緒主導市場，糧食危機憂慮引發屯糧心態，近日中儲糧拍賣行情提振市場信心。東北又遭遇降溫大雪，部分地區春播或延遲一週左右。政策落地前盤面波動加劇，預計短期維持高位震盪，或有階段性回調風險，我們建議多單逢高減倉，空倉暫且觀望，等待機會，不建議逆勢操作。
【油脂】
豆油收儲傳聞發酵，今天油脂整體反彈，豆油領漲。據悉某糧今日在北方開始大量採購，帶動基差上行。多方渠道獲悉，收儲大概率確有其事，只是規模及時間並不明確，而這其實對行情影響會比較大。如果是一次性在現貨市場大量收儲，勢必引發近月豆油供應緊張局面，盤面及基差上漲；但如果收儲計劃分散在各月，或大部分以進口為主，則隨國內壓榨回升，對市場的影響將相對較小。值得一提的是，在今日大幅上漲後，南美豆油給出商業進口利潤，若從經濟性的角度來看，可能進口入儲更為合適，而大量增加進口入儲並非有多利好。因關鍵信息不明確，建議對豆油暫持謹慎態度，09豆棕價差雖升至1040高位，但若收儲炒作不消退，或難有太明顯的回落，謹慎沽空。棕櫚油雖然受到產量暴增及需求下滑打壓，但豆油上行仍形成帶動，考慮到收儲題材的不確定性，空單可暫考慮逢低止盈出場，待局勢明朗些或反彈一定程度再作打算。
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