一、历次焦煤合约交割回顾与规律
1. 历年焦煤合约交割数据
焦煤自上市以来共交割了19个合约，总交割量44000手，折264万吨。交割品主要为澳洲二线焦煤、加拿大斯坦达、蒙古5#焦煤及山西简混煤。主要交割仓库集中在天津港、京唐港、日照港和青岛港。不过现在交割主要集中在京唐港，曹妃甸港和中铝库，山东港口由于运费和交货空头多在唐山，导致交割量明显下降。
二、2005交割评估
1、交割成本核算
从目前整个焦煤现货市场来评估，澳洲煤不论是量上还是价格上，都比山西煤和蒙古煤更加具备优势。经过我们核算，目前港口澳洲煤仓单成本，如果不计算港口贸易商的资金成本等，成本应该在1230-1250左右，但是考虑到贸易商的利润，以及资金成本还有最近价格有所反弹，这个价格只能理论上的仓单价。而目前港口上可以直接交割的单一煤市场售价应该在1300元/吨左右。
2. 持仓情况分析
从历史持仓来看，2005合约换月也比较正常，持仓量当前已经降至较低水平，这也是和近两年整体持仓水平下降有一定关系，另外也是当前矛盾不突出，多空双方均无太强的恋战情绪。
3. 现货基本面评估
供应：目前煤矿基本处于满产状态，在目前销售状态下，以及后面两会保安全等因素影响，现在基本就是年内产量高点，后面增量有限。 周五有煤协关于炼焦煤企业减产的政策，经过我们了解，政策应该是真实的，但是目前煤矿没有因此限产，地方政府主管部门还没有同意，企业有年度生产任务，不会贸然轻易限产，所以还要看后续政策执行情况。进口煤方面，澳洲煤通关情况依然不佳，但是前期通关货滞销的较多，港口现货资源比较充足。所以供应上，货源是相对比较充足的。
需求：近期下游焦炭价格有止跌迹象，但是利润没有修复的背景下，下游用户需求暂时还是处于低位状态。不过考虑目前下游用户的库存水平，后续如果焦炭价格能有反弹，下游用户是有补库需要的，所以未来需求端，悲观的预期会有一定修复。
4. 总结
从目前了解的情况来看，由于港口市场有一定提振，而且盘面价格略低，贸易商没有参与交割的意愿，不仅如此，港口上，愿意去做仓单销售的贸易商也不多，多数贸易商还更加倾向于现货端销售。在现在近月合约持仓还比较大的情况来看，近月多头还在等待期现回归的机会，近月不排除还有继续向上修复的可能。
三、临近交割策略
由于现在看，空头组织大量交货的可能性不大，而且盘面也没有给出交割利润，而且时间约临近交割，对于虚盘的空头来说，是不利的，建议及时出清。
本文源自一德菁英汇
