我是猫猫，在4月的尾巴尖，和你分享一些财报季的公司分析。
丸美是一个很神奇的公司，从我的记忆里，这家公司就以眼部护理产品作为自己的主打产品，它的广告伴随着大家成长（此处应该有掌声和笑声~），终于在2019年这样一个眼纹尚未在猫猫的眼角刷出什么存在感的时候，丸美在主板上市了。相比于其他护肤品相关的主板上市公司，如片仔癀、珀莱雅、上海家化等，丸美是一个很独特的存在，因为它的起点相对单一，而且在很长一段时间内，都精耕细作于眼部护理产品，当然，随着公司规模的扩大，产品线也日益丰富起来，但是最让人耳熟能详的还是那句广告词，可以说当我们日常提及国货眼霜，第一个想到的就是这家公司。2019年报是它在上市后交出的首份答卷，不妨看一看。
利润表及现金流量表相关主要科目变动情况-来源2019年报
首先，从上表中我们可以看到，收入增幅略小于成本增幅，所以导致公司毛利率水平略有下降，销售费用未见明显波动，管理费用和研发费用增幅显著。财务费用波动较大，年报中分析注释为公司银行存款利息增加所致。下面我们一项一项看：
财务费用分析：鉴于公司2019年上市，所以募资金额较多，这与上表中“筹资活动现金流量净额”2019年金额大幅增加相匹配，由于公司募集资金可能尚未完全投入到生产经营活动中，所以导致账面资金较多，利息增加，目前看还是比较合理的，从资产负债表中相关科目变动情况也是基本匹配的。
收入成本的关注事项：公司2019年增长是十分平稳的，毛利率的波动也很小。从经营分析相关陈述看，我们可以看到，公司在经营策略上对线上销售有很大程度的侧重和努力。
p.s.在成本分析表中有一个很小的细节，日化相关收入占公司主要收入的比例很大，在外购产品成本中有一个注释：“日本酒、日本花系列原装进口产品增加”，对于2020年来说，我们应该对这部分产品是否可以顺利被生产和进口进行关注。
成本分析表2019-来源年报
费用分析
销售费用管理费用研发费用变动表
销售费用没有很显著的波动，其实还是很意外的，毕竟收入和成本都增加较多，说明公司在这方面的费用控制很好很及时。
管理费用发生了较大幅度波动，主要原因是公司2019年上市相关中介费用支出较多。说明这个波动目前看是一个一次性的事件。
研发费用增加较多，一方面，可以看到的是公司在产品线上有所丰富，相关研发费用增加。另一个我们可以看到的细节是，公司没有对研发投入进行资本化，说明在会计政策上是相对谨慎的。
资产负债表中的关注事项：
应付职工薪酬：
应付职工薪酬情况——来源2019审计报告
从应付职工薪酬两年余额对比可以看到，工资薪金余额增长水平与收入情况变动基本匹配，较为合理。
其他应付款_返利
其他应付款按性质分类——来源2019审计报告
我们可以发现，上表中返利余额较年初增幅明显，可见公司的销售政策有一定变化，有可能对返利比例进行了调整，或者返利周期变长等，这也可能是导致收入增幅较成本增幅略小的因素之一。
以上就是关于这家公司年报的简要分析。
我是猫猫，在4月的尾巴尖，和你分享一些财报季的公司分析。晚安！
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