近日公佈的《中共中央、國務院關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》提出，要推進資本要素市場化配置，完善股票市場基礎制度。
培育長期投資資金，是其中的重要組成部分。也許通過改革公積金制度，和年金相結合，將可形成資本市場長期投資資金的重要來源。
全世界230多個國家和地區當中，只有新加坡和中國有公積金政策，其他國家和地區都沒有，這說明公積金制度本身是個案，沒有普遍意義。
這不同於全世界各個國家都在搞的養老保險和醫療保險這樣的社會福利制度。
新加坡的公積金、養老金、醫療金並不是分門別類獨立存在的，而是一個整體，可以互相打通。
（1）如果一個公民住在公房系統裡，沒有買房按揭貸款的需求，那麼買房的公積金也就用不上了。但是當該公民身體出問題時，他的公積金賬戶的錢可以用來治病。
（2）如果這位公民的身體很好，住房又不用公積金貸款，那麼這筆錢積累下來，可以增加其養老金的總額。
我國從新加坡學來公積金理念，落實的只是單一的住房公積金，結果就變成了另外一個概念，收繳比例和醫保系統一樣高，變成了剛性的12%，顯然這是一個相當高的社會住房補貼政策。
【中國公積金政策設立的初衷，是為了解決職工的住房困難，具有一定的時代特性。】
當商品房市場循環已經形成的時候，公積金最初的使命已經基本完成，其為人們購房提供低息貸款的功能完全可以交由商業銀行或成立專門的住房銀行來解決。
截至2018年底，中國個人住房貸款餘額25.75萬億元，而公積金個人住房貸款餘額為4.98萬億元，在整個貸款餘額中的佔比不到20%。也就是說，老百姓的債務主要為商品房的商業貸款。
覺得如果我們能夠針對不同人群制定貸款利率優惠政策，完全有可能用商業貸款補足公積金貸款20%的份額，同時並不增加老百姓的住房貸款債務。
而公積金繳存的14.6萬億元所帶來的社會資本運營低效率、高消耗、不公平等問題也就開始逐漸顯現出來，從而逼迫我們必須找到更有效的路徑，為個人、企業、國家建立新的、替代式的“公積金循環”。
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