疫情以來國內外有色金屬價格大幅下降
今年以來，新冠肺炎疫情在包括中國在內的世界範圍持續擴散，影響全球經濟復甦進程，有色金屬需求下滑，國內外市場價格大幅下降。預計二季度有色金屬需求恢復緩慢，價格仍將維持低迷狀態，建議擇機低價收儲，調節市場供需結構。
一、國內外有色金屬價格均大幅下降
今年1月份有色金屬價格總體呈震盪走勢，春節之後價格開始快速下跌。截至3月31日，倫敦交易所銅、鋁、鉛、鋅期貨價格分別為每噸4930美元、1526美元、1747美元、1907美元，比春節前（1月23日）分別下跌18.2%、15.0%、11.1%、19.0%，與去年同期相比分別下跌23.9%、20.2%、13.3%、34.5%，目前價格基本相當於2016年下半年以來最低水平。上海期貨交易所有色金屬期貨價格總體上跟隨倫敦交易所走勢，銅、鋁、鉛、鋅期貨價格分別為每噸39150元、11570元、13885元、15175元，比春節前分別下跌18.5%、17.9%、6.5%、16.44%，與去年同期相比分別下跌19.8%、15.7%、17.0%、33.2%。
有色金屬價格快速下跌的主要原因：
1、是受疫情影響，下游需求大幅下滑。有色金屬下游需求分佈在房地產、家電、電力、汽車和基礎設施建設等多個行業。隨著疫情蔓延，目前已有超過50個國家宣佈進入緊急狀態，多國採取封城停工措施，各國工業生產和基礎設施建設進度放緩，導致銅等有色金屬需求大幅下滑。國內疫情得到控制，但下游需求仍未恢復正常。以我國汽車行業為例，中汽協統計數據顯示，今年前兩個月，國內汽車產量204.8萬輛，銷售量223.8萬輛，同比分別下降45.8%、42%。
2、是國內冶煉廠有色金屬庫存大幅增加。需求下滑疊加疫情期間物流交通受限，目前各品種中除鉛外，其它成品庫存積壓較大。上海鋼聯對國內有色金屬生產企業調研顯示，精銅年產能40萬噸以上企業，成品庫存1450-1600噸；年產能20-40萬噸企業，成品庫存750-850噸；年產能10萬噸以下企業成品庫存350-450噸；全社會庫存合計50.5萬噸，同比增加57.8%。電解鋁物流倉儲地庫存168.7萬噸，廠內庫存47萬噸，在途及站臺約40萬噸，全社會總庫存超255萬噸，同比增長約22%，為近5年較高水平。鉛錠物流倉儲地庫存1.5萬噸，廠內庫存3萬噸，全社會庫存合計4.5萬噸，同比下降11%。鋅錠物流倉儲地庫存30萬噸，廠內庫存12萬噸，全社會庫存合計42萬噸，同比增加56%。
此外，由於市場對經濟增長前景悲觀預期，恐慌情緒蔓延，投機資金相繼從金融市場和大宗商品期貨市場出逃，加大期貨市場有色金屬的價格跌幅。
二、預計二季度有色金屬需求恢復緩慢，價格低迷
預計二季度有色金屬需求將呈緩慢恢復狀態。一方面，我國疫情防控取得階段性重要成效，經濟社會秩序加快恢復，但國外疫情呈加速擴散蔓延態勢，世界經濟貿易增長受到嚴重衝擊，來自海外訂單量的減少將抑制有色金屬需求。另一方面，前期受管制的物流交通和下游加工企業的開工推遲，將延後和拖慢有色金屬的消費速度。
預計後期有色金屬價格仍將維持低迷狀態，各品種價格走勢略有分化。銅價短期可能繼續下降，達到每噸35000元后或有所反彈，但因需求不振，反彈空間有限。電解鋁庫存壓力較大，預計二季度價格運行區間為每噸11000-12200元。鉛庫存相對其它品種處於低位，預計二季度價格運行區間為每噸13000-14500元，跌幅有限。鋅價預計小幅下降，運行區間約為每噸13500-15500元。
近年來，我國適時適量對有色金屬進行收儲，歷次收儲的背景均是市場供求關係嚴重失衡，價格大幅下行，行業出現虧損。因此，建議相關部門在銅、鋁、鋅價格降至近幾年低位時，擇機進行適量收儲，一方面緩解企業庫存積壓狀況，調節市場供求，平衡和穩定市場價格，支撐金屬行業穩定運行；另一方面也可為下游需求企業在復工復產後提供一定的儲備。
