空頭激增，暗示懷疑情緒正在迴歸
據S3 Partners數據顯示，追蹤大盤指數的最大交易所交易基金——SPDR標準普爾500指數基金(SPDR S&P 500 Trust)，上週空頭頭寸激增至681億美元，創下2016年1月以來的4年最高水平。
從其披露的相關數據來看，這一數字顯著高於2020年初的417億美元，反映出投資者採取了近幾年來最為激進的頭寸，開始佈局做空美國股市，押注市場會重新下跌。
標普500指數基金空頭頭寸（2016年至今）
圖片來源：wind S3 Partners
大空頭如何獲利？
2015年的電影《大空頭》，講述了一群投資者的真實故事，他們在次貸危機和2008年市場崩潰之前做空美國住房市場，大賺了數百萬美元。不過這部電影中的主角並非完全虛構，其原型分別對應了四位真實人物：邁克爾·巴里、格雷格·李普曼、史蒂夫·艾斯曼與一位來自上海的數學天才徐尤金。
電腦前的巴里與電影中扮演者
圖片來源：網絡
那現實中，空頭是如何操作來賺取利潤的呢？
傳統證券市場行情上漲時投資人才會獲利，做空則是市場下跌時投資人也能獲利的特殊操作法。通常賣空者手中並不持有證券，而是向券商借入股票並將其出售，同時希望該股票價格下跌，以便未來用更低的價格回購，最終掙得價差作為利潤。當然，若行情如預期下滑，低價回補時，空頭們可賺取高額的利潤。但若行情不跌反升，回補時將損失慘重，因此做空風險很大，投機性高。
例如，3月底標普500指數飆升18%時，空頭們在三個交易日內共蒙受了1,088億美元的市值損失，而過去三週，美股更是再次迎來了大幅反彈。市場分析稱，美股近期反彈過快是空頭倉位增加的重要原因：標普500指數在3月經歷暴跌後快速反彈，一個月內反彈近30%。
圖片來源：wind
在做空者眼中，這波反彈來的太快：第一美國信託公司表示最近做空了納斯達克100指數，原因是他們認為科技股的跌幅太小，不足以反映真實的經濟衰退。此時適逢科技公司財報季，這是一個機會，可能會再次看到大盤大跌5%亦或10%。
油市崩盤，空頭單週賺超400萬
據外媒報道，頁岩油大空頭Energy FinTwit的石油工程師和交易員多年來一直在表達對美國頁岩油的悲觀看法。近幾個月來，他們一直在做空美國能源股，最近油價的暴跌使其大賺特賺。成員BRV表示，僅3月9至16日單週就賺超400萬美元。
這使得該頁岩油空頭團隊名聲大噪，某些成員的追隨者數量，甚至比一些投行能源分析師還要多。
Energy Fintwit團隊成員及追隨者數量
圖片來源：路透社
雖然這次WTI原油大跌是因為“黑天鵝”，沒有人預料到新冠疫情與需求暴跌會突然降臨，但即使在主要投行都宣稱“油市最糟糕時期已過去”或“2020年頁岩油增速下降不可避免但最終有利於油價和股票”後，這群看空的石油分析師仍在堅持做空頁岩油。最終，油價的持續下跌證明了他們是對的。
