上周写年金险时，我们得到的官宣是银保监会下调长期年金4.025%预定利率至3.5%
这周写年金险时，我们得到的官宣是央行全面降准0.5%。
短短半个月，和利率相关的经济新闻都是“降、降、降”。
昨天，默默翻了一下今年6月安邦人寿给我发来的万能账户结息通知书：
真的很惊喜还能维持5.1%结算利率（尤其上演了一出“安邦”变“大家”的戏码）
虽然万能账户的结算利率并不是承诺长期固定的，但即便是这样，这笔随时可支取的活期（已过封闭期），还能以5.1%的年利息结息，作为持有人，我还是相当满意的。
你问我，有没有后悔当初没再多买点？
我的回答是，后悔不如行动，既然已经错过了5.1%，我们真的还想眼睁睁再错过4%吗？
这周想通过写这篇文章，告诉那些还想上车的朋友们，在选年金险时都要注意些什么。
作为案例进行分析的三款年金险，分别是信泰如意享（简称如意享）、复星保德信星颐（简称星颐）、弘康相伴一生（简称相伴一生）。注：君康颐养金生和信泰如意享相似度极高，这里就不再额外进行分析了
它们都是市面上为数不多的预定利率是4.025%的真年金产品。
这些产品，除了拥有“且mai且珍惜”的绝唱预定利率4.025%，还有另一大特点，那就是是“真年金”。
一、真年金“真”在哪里
真年金的首要要素是“终身领取”，即真年金能让投保人活多久、年金就能领多久。
第二要素是有较长时间的“累积期”，即在漫长的累积期内真年金通常是没有任何年金可以领取的。
（市面上有很多“假年金”在投保的五年后就开始返还年金，虽然一般都标配着令人“畅想万分”的万能账户进行年金的二次增值，但也掩盖了不了主险的年金险没有“长期累积期”的事实）
我知道此时此刻，你心里大概率在想什么：
what?要到五六十岁后才能有钱可领？开玩笑吧！
我承认，很多人对于保险把“资金使用权强制夺走”，存在深深的“恐惧感”。
见过太多客户在问一个类似的问题“万一我急需花钱怎么办……”
虽然我想说，“把钱放在保险里，若还能像存银行一样，随便动用，那么请真诚地问自己，现在存下的这笔钱真能扛到老再花吗？”
当然，保险公司也深知客户们的心理活动，虽然保单被设定了五六十岁的年金领取年龄，但通过另一个重要参数，使得存在保单里的钱，实则保有了灵活动用的空间（不过，提前用了账户里的钱，势必会减少到期可领取的年金金额的）
这个参数会在下一小节进行分析，这里先卖个关子。
第三要素“年金险每年领取的金额要远高于存入本金以一定利率产生的利息”。
举一个假年金的例子：一款年金险约定，10年缴费，年缴费10万，总缴费100万，投保后每年可以领取1.5万的年金直至终身。投保人身故或者88岁时可以将100万本金全部领会。
上述这个例子之所是“假年金”，是因为保单每年领取的1.5万，其实就是投保人100万本金每年1.5%利率产生的利息，而我们只要把100万本金直接存银行就可以实现年领取1.5万，保单的价值并没有因长期性而得到提升。
二、案例分析：
30岁女性，年存6万元（5000元/月），连存10年，总共存入资金60万，设定60岁为年金领取年龄。即60岁开始，客户只要活着，每年都能收到固定金额的年金。
1.三个产品的年金领取金额（60岁后每年领的钱）
星颐领取年金是85012元/年
相伴一生领取年金是76500元/年
如意享领取年金是68077元/年
单从可领取金额来看，星颐的年金领取金额最高，比如意享高出了近25%。
如果是你，你会选择这款领取金额最高的年金险吗？
先别着急下结论，我们先来思考一个问题：
为什么投保人的参数设定是一样的，保单也都是4.025%的预定利率，但却在年领取额上有这么显著的高低差异呢？
2.保单的现金价值
透过现象看本质，影响上述年金领取额差异的主要原因是保单现金价值的设定。
现金价值，通俗来讲就是退保时从保单里能取出来的钱。
年金险现金价值增长的一般规律，是早期比较低，经过一段时间后，会进入一个快速增长阶段，进而把保单整体的收益率推升上去。
这三款产品的现金价值又呈现怎样的变化呢？
2.1缴费期结束时现金价值对比表
虽然单从领取金额上看，如意享是表现最差的，是三者当中最少的。
但从“回本”速度上来看（累计存入保费大于当年现金价值，即为回本），它却又是最突出的。
如意享在
缴费期满时即可“回本”（现金价值大于总保费）。而星颐和相伴一生在缴费期满时，现金价值都还远小于总保费，在此时点之后的7-8年才能逐渐“回本”。现金价值“回本快”，使得如意享有了独特的优势：
更加适合那些虽然是想为自己补充养老资金，但又不太愿意放弃资金灵活性的客户。若存下来的这笔钱真的有急用，也能毫不损失的，从保单现金价值中支取出来。
2.2累积期结束时（年金领取前一年）现金价值峰值对比表
在第31个保单年度，即投保人60岁时，就到了我们约定领取年金的年份。
那么第30个保单年度，就是保单累积期现金价值累积到最高点的一年。
同样，如意享也是表现最出众的：在第30个保单年度，确定保单利益如意享接近159万，是相伴一生的133%。
缴费期后领取期前，保单现金价值以每年4%复利积累，使得如意享有了另一独特优势：
提供给客户一个高现价的活期账户，可随时支取，同时账户自带固定年复利4%。
所以客户把钱存在如意享中，补充养老也许就不是最主要的目的了，
它可以适用家长给孩子预备教育金、婚嫁金，
也可以适用对大额资金有灵活需求的商人、中小企业家。
十年缴费期是如意享最长的缴费期限了，所以一笔交清、3年缴、5年缴等短期缴费期限，都让如意享有了做长期理财的既视感。
2.3领取期现金价值对比表
星颐的现金价值设置有个特殊之处：在70岁时突然降至0。
如果题设中的那个30岁女性客户买的是星颐，
那到了70岁后，她只能一年一年地领养老金，
那个“趁着身体还硬朗，把一大笔资金从保单中取出，来个老年环球旅行”的梦想是不能通过星颐的这张保单实现了。
而相伴一生和如意享此刻（70岁）还留存着相对充足的现金价值。
所以在投保人真正步入老年后，星颐有点像强制养老金，给予客户最高领取额的补充养老金，代价就是没有更灵活的支取方式了。
这里会不会有读者会提出疑问，买了星颐的养老金，万一70岁之后人没了，年金不仅没没得领了，同时保单现金价值也回归到0，是不是也没有身故金了?
为了解决这种“不爽”，星颐提供了“保证领取”条款：客户一旦开始领取，保单保证她能领取20年或者25年，如果没有领够就不幸人没了，剩下的钱会补给她。
做一个简单回顾：
如意享领取额最低，但在现金价值上的玩法可谓是一骑绝尘啊！
星颐领取额最高，但在现金价值和身故责任上确实有一定的局限性，
相伴一生介于中间，承不承认，均衡也是一种美啊！
3. IRR，保单真实收益率的“照妖镜”
上一篇给大家说过，虽然保单的预定利率是4.025%，但它的真实收益率可能并不是这么高。
要看保单真实收益率，需要用EXCEL的IRR公式“拉一拉”。（不懂IRR代表什么意思的请自行度娘）
所以通过上面两节，我们看到，三个产品在领取金额和现金价值上各有千秋，但在收益率维度究竟是骡子是马，还要拿IRR遛一遛，好赖自见。
考虑到人的预计寿命在85岁左右就差不多了，结合IRR计算方法，我们来测算一下三个产品到期收益率情况。
以如意享数据为例，展示一下用EXCEL计算IRR的方法：
罗列现金流时的注意事项：
其一，缴费期间现金流为负数，表示正在缴钱
其二，累积期间没有实质现金流，用0列示
其三，85岁当年的现金流等于当年年金领取额与当年退保保单现金价值之和。
同理可得，星颐85岁时的IRR为3.57%，相伴一生85岁时的IRR为3.96%。
题设女客户的星颐保单收益率要到她100岁时才能拉出到期收益率4%……
辛苦各位，听我唠叨这么多，不知道各位是晕头了，还是上头了……
卖保险的都爱说一句话“我们卖的不是收益而是功能”。
同样是卖保险的，虽然我部分认同这句话，但是学金融出身的我，如果不把年金险的“葵花宝典”（利益演示表）拆解了，心里实在痒痒的过意不去。
所以看完了拆解后的葵花宝典，准备踏上“4.025%”最后列车的你，会选上哪一辆呢？
悄悄告诉你，有一辆车的末班车时间表已经公告了，今年十一月你们就见不到它了……
