作者 | 莫開偉
據披露，4月22日晚，投資中國銀行原油寶紙期貨結算價按照北京時間凌晨2點28分至2點30分的均價計算，即當日CME公佈的結算價負37.63美元，這就意味著投資中行原油寶期貨的投資者不僅要賠光本錢，還要倒貼錢給中國銀行。
此消息傳出，無異於一聲驚雷，讓全國投資原油寶的投資者感到驚愕與無助，也讓全國所有民眾為投資原油寶的投資者們感到深深的悲哀。更讓人感到不可理喻的是，投資者期貨保證金被虧損完之後，倒欠銀行的錢目前正面臨被催還的狀態，欠款若不能及時歸還銀行，有可能被中行將其列為惡意透支而納入央行不良徵信記錄，這讓很多投資者感到冤屈。目前這件事正在國內發酵，不少投資者覺得虧損的責任不能完全由投資者獨自承擔，他們認為中國銀行也應負有不可推卸的責任，還準備聯名將中國銀行告上法庭，通過法律途徑來維護自己的正當權益。
那麼，在這次原油寶期貨鉅虧中，中國銀行到底有沒有責任，又到底要承擔多大的責任？從此次原油寶鉅虧事件前因後果以及該期貨產品的本身來看，中國銀行確實不應該將產品本身存在的缺陷完全掩蓋，更不能將自身操作失誤及監管失職之責推脫得一乾二淨。可以說，中行的協議條款中所有交易性的風險責任都是由交易者承擔的，實際上是一個霸王條款，與法、與理、與情都不相符。中國銀行的責任體現在兩方面：
其一，產品門檻過低，留下了風險敞開。對參與原油寶期貨的投資者沒有設定適當投資者條款，開戶便利，不帶槓桿，無論風險承擔能力高低都可加入原油寶投資行列，使得原油期貨成了投資者重要抄底渠道。而且，在期貨購買業務操作流程上也沒有設定數量限制，盲目追求原油寶期貨業務規模，中行對投資者在購買數量上開始規定投資者一手一手地買，後來投資者太多了，又將購買數量從原來的一手數量提高到十手起買，無形中放大了期貨投資風險。而且，我們還要看到，原油寶類似期貨交易操作，雖然要求不帶槓桿，但由於原油市場價格波動巨大，已大大超越銀行對客戶的風險等級要求，屬於高風險產品，與銀行理財產品一起銷售，實質上也是等於向不符合風險等級要求的客戶開放買賣金融衍生品，觸發金融投資高風險在所難免。
其二，產品監管制度存在問題，埋下了風險隱患。雖然此次原油寶鉅虧發生之前，中行有強制平倉的業務操作要求，對保證金充足率低於20%時，系統將從大到小對原油期貨合約進行自動強制平倉，但事實上中行不知出於什麼原因，並沒有對其中相當部分保證金不足的客戶進行強平，也沒有及時遷倉，最終導致了投資者鉅虧現象的發生；最為關鍵的是對國外一些投資機構釋放的預警信號重視不夠，將平倉日設定到換月的最後一天，而且自身的操作時間與國際原油期貨24小時運作不銜接，讓不少投資者無法操作，只能坐以待斃。同時，原油期貨被作為一種理財產品，在設計上大都是照搬國外的所謂掛鉤產品，但是對於掛鉤的原生資產研究不夠，這導致中國銀行在風控層面缺乏及時的風控措施。比如多頭集中平倉，價格跌為負值，銀行是否有風控能力，可能根本沒有進行壓力測試，當風險來臨時顯得束手無策。還有一個問題是對投資者風險教育與警示不力，把業務經營的著力點放到了擴大投資者規模上去了。
總之，原油寶鉅虧事件，造成大面積的客戶穿倉，無論客觀原因多麼重要，都存在難辭其咎的主觀責任事故，如果中國銀行這款產品沒有缺陷，風控監管能及時到位，止損措施適時有力，今天讓投資者倒貼銀行的錢就不可能發生了。可惜現在這種結局只能是一種假設了。最後希望中行能夠從該事件中主動反思，再也不能強詞奪理了，最好以更加積極、更加有利於投資者的態度來化解此次鉅虧可能帶來的危機，這是大家期待的最好結局！
（提示：本文僅代表該作者觀點，投資有風險，入市須謹慎，不構成任何具體投資建議）
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