上週5個交易日，滬深兩市合計的成交額每天都在萬億規模以上，指數氣勢如虹。平時不關注股市的人又冒出來噓寒問暖：聽說股市漲了，你賺了不少錢吧？
A股進入技術性牛市，但是不是一次全面牛還需要檢驗。一個比較特別的現象是，新手們在大喊滿倉幹，經歷過15-16年股災和18年陰跌的老股民們卻遲疑不決。究竟是前者太年輕，還是後者跟不上時代了？誰也說不清楚，反正就是又到了互道SB的時候了。
A 股是不是牛市？
現在的A股到底是不是牛市？中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，現在全面牛市是不可能的。目前新舊動能轉換還是比較順利的，經濟結構在優化，是支持結構性的牛市的，但不支持所謂的全面牛市。
灃京資本基金經理吳悅風也稱“斷言全面牛市依然尚早”，他發文分析稱，目前的A 股是流動性結構牛市，由三個結構性差異導致：利率回升但是信用利差收窄的結構性差異，經濟復甦的結構性差異，以及“低利率+低增長”環境裡的低增長。
值得一提的是，對於近期股牛債熊的原因，吳悅風分析稱，這是因為：
1、利率水平短期企穩反彈，並對債券市場形成壓制；
2、信用利差出現明顯回落，並且回落幅度超過利率提升幅度，並促成終端利率走低，對股市形成了流動性支撐；
3、債市賺錢效應快速衰退（1月疫情時大家預期債市大牛），疊加資管新規配套文件落地強化了大家對理財產品淨值化的預期，導致以債市為代表的資金搬家持續進行，配合北上資金共同推動行情；
4、信用利差本身與市場風險偏好有一定的相關性，利差收窄也提示著風險偏好的回升。
散戶應該如何做？
在市場分歧加大的背景下，我們到底該不該跑步入場？經濟學家管清友建議，該上車的時候要上車，但對於大部分對股市瞭解不多的新手而言，建議按兵不動，因為你可能獲得的收益比起風險來講要小很多。其實包括股票市場投資者在內的各種投資，本質上還是對人性的修煉，也可以說是非常反人性的，如果說在這樣一個市場火熱的情況之下，能夠靜下心來，認認真真，從頭學起，至少還有一個成功的開頭，如果貿然衝進去，不明就裡，甚至聽信很多所謂的內幕消息、小道消息，虧錢的概率非常大。
中泰證券首席經濟學家李迅雷也建議投資者在市場過熱的時候應保持理性，尤其要關注融資餘額，在市場融資餘額上漲幅度過大的時候，儘量不要加槓桿，不要參與場外配資。建議儘量挑選有基本面支持的公司，沒有基本面支持的公司股價上漲則屬於純粹炒作。
其實還是我一直以來提倡的，堅決以基本面為最核心的觀察指標，如果沒有合適的標的，那就去買指數吧。
當前最大的風險是什麼？
交銀國際董事總經理洪灝認為，現在比較顯著的風險之一是管理層的態度，“由於態度是沒有辦法量化的，所以你也不知道什麼時候會hit you，不知道什麼會來，不知道的風險是最大的風險”。洪灝還認為，當下A股市場投機性很強，但還沒有到達白熱化的程度，而市場頂部在哪裡，也要看管理層的態度。
7 月8日，證監會集中曝光258家非法從事場外配資的平臺及其運營機構名單，據悉還將曝光100餘家非法從事場外配資活動的平臺名單。
7月9日，中國人保發布公告稱，近日，公司第二大股東全國社會保障基金理事會計劃減持公司部分無限售條件A 股股份。
當日，多家A股上市公司發佈股東減持預披露公告稱，大基金擬減持公司股份，減持比例在1%-2%不等。比如，匯頂科技公告稱，持股5.61%的國家集成電路產業投資基金（簡稱“大基金”）擬通過集中競價交易方式減持不超457萬股公司股份，擬減持股份不超過公司總股本的1%。
7月11日，銀保監會發聲，稱要嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資，嚴查亂加槓桿和投機炒作行為，要強化資金流向監管。
我不知道管理層的態度是什麼，但以上這些信息也許能給出一些線索。
其實最近大漲的不僅有A股，太平洋對岸的美麗國股市也在一路狂飆，納斯達克竟然創下新高了，要知道那邊的疫情……實在是匪夷所思，看來放水真是救經濟的好辦法，但水放多了會被淹死的。
索羅斯說過，“世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假象被公眾認識之前退出遊戲。”
茅臺的市盈率快50倍了，海天從18年以後就沒低於過40；可口可樂的市盈率目前不到20。
我老婆的故鄉——東南沿海的一個漁港，當地有很多人以捕魚為生。在他們中間流傳著一個鐵則：
你站在船頭，看到海面上出現了一大群魚，這是一個千載難逢的機會；不過，此時千萬不能下網，強行下網，人和船都會被魚群拖入海底……
重要聲明：本文僅代表個人觀點，不構成任何投資建議。
