獲取《債市專題報告：5G產業鏈可轉債全梳理與重點個券盤點 》完整版，請關注綠信公號：vrsina，後臺回覆“5G報告及白皮書”，該報告編號為20bg0076。
5G 賦能“新基建”，發展前景廣闊，商用步伐有望加快作為新基建七大產業方向中重要的一環，5G 基建在中央政治局會議、國務院常務會議等重大會議中被多次強調，充分體現了 5G 基建對於拉動新基建和經濟增長的重要性和緊迫性。
從 2017年政府工作報告首次提到“5G”，再到 2019年 5G應用從移動互聯網走向工業互聯網，進入商用元年，國家政策對 5G 的重視度不斷上升。2020 年是 5G 發展的關鍵年份，中央政治局會議、國務院常務會議、中央政治局常務會等會議和相關文件多次強調“加快 5G 商用步伐”，充分體現了 5G 基建對於拉動新基建和經濟增長的重要性和緊迫性。
2020年中國 5G投資額將達到 9000億元，2025 年將達到 1.5萬億元。5G網絡建設將帶動產業鏈上中下游以及各行業不同場景的應用投資，報告預測到 2025年將累計帶動投資超過 3.5萬億元。而中國 5G商用將直接帶動經濟總產出達 10.6 萬億元，間接拉動經濟總產出達24.8 萬億元。
2020 年，三大運營商 5G投資預算總計達 1803 億元，較 較 9 2019 年增長超過 3 3倍 倍。其中，中國電信5G投資計劃預算為約453億元，同比增長 387%；中國移動 5G投資計劃約 1000億元，同比增長 317%。中國聯通 5G投資計劃約為 350億元，同比增長 343%。迅猛的投資增長有利於為 5G 建設的發展提供堅實的資金保障。
PCB 行業營業收入持續增長，2019Q3 營收規模首次突破千億元，較 2018年全年增長 272億元；扣非歸母淨利潤近四年來持續高增，在 2018 年電子行業整體盈利能力下滑的情況下依然逆勢實現 81%的高增長率，體現出較強的盈利能力。
5G 時代到來有望提升業績：自2015 年以來，射頻器件行業營業收入呈穩定增長的態勢，儘管增速有所放緩，但依然維持年均 20%以上的較高增速；2019年Q3營業收入達到349億元，全年有望突破 400億元大關。扣非歸母淨利潤除 2017年虧損外，整體呈現出較快增長的態勢。隨著 5G時代到來對基站和射頻器件需求的增加，2019 年 Q3 該行業扣非歸母淨利潤達到 19億元，已較 2018 年全年翻番。
