思睿客
這個問題，我認為可以從企業屬性和戰略意圖兩個層面來看。
第一，企業屬性。
拼多多和國美都是平臺型企業，用傳統商業的標準也可以叫做渠道型企業。無論是3C，還是農產品，還是快消品，都要藉助渠道觸達消費者。
在這個層面，拼多多和國美的差異在於，前者是線上渠道起家，後者是線下渠道起家；前者是下沉市場起家，後者是一線城市起家。這裡之所以說“起家”，意在強調企業基因和優勢資源積累。這些還要結合第二個層面來說。
第二，戰略意圖。
拼多多的業務瓶頸可以從兩個維度看。首先，是拼多多是做農產品、低端消費品、低端電器起家的，儘管靠大量補貼吸引了很多其他品類的商家開店，但跟國美這類專做3C產品的企業相比，供應鏈的整合能力是有短板的，至少在某些品類方面是短板。
拼多多跟國美聯手，可以快速補足家電類商品供應鏈的短板。而且，家電類產品單價高，相比農產品、低價輕工業品來說，可以獲取更高的GMV。
其次，拼多多是做下沉市場起家的，儘管這些年在一二線市場的滲透率也很高了，但和國美聯手，可以加強在一二線城市的滲透能力。此外，拼多多和國美聯手，也符合線上企業和線下企業結合的常規路徑。這方面，可以參考“騰訊+萬達”，“阿里+銀泰”。
對於國美來說，將強化線上渠道的銷售能力，同時方便後續觸達下沉市場用戶。
綜上所述，拼多多和國美聯手，是渠道端、供應鏈端、存量用戶端的資源共享。雖不屬於中規中矩，但也算意料之中。
至於是否會威脅“京東+蘇寧”，還要看後續競爭層面的操作了。
大道有李
會的
北上烏金郭繼華
4月20日，拼多多受購入國美2億債轉股的消息利好，股價大漲12%，再創新高。事實上，拼多多股價從4月起就一路上漲，從30美元/股漲至52美元/股，股價將近翻了一番。
在疫情全球防控情況下，各國經濟嚴重受創，無論是實體經濟還是金融市場都出現了較大的下滑，就連連續高速增長的中國，一季度GDP也出現了負增長。那拼多多為何能逆勢上漲，並且還是強勢上漲呢？其背後的邏輯值得我們深思。
拼多多的大漲，從表面上看是因為兩個利好消息，一個是傳聞拼多多要聯手極兔快遞打造自己的快遞體系；另一個就是購入國美可轉債，即將成為國美股東。
先看關於拼多多系快遞的傳聞，電商三巨頭淘寶天貓、京東、拼多多，也就拼多多還沒有自己的快遞體系，而這次疫情也再次體現了自有快遞體系的重要性。因此拼多多必然將其提上日程。
極兔快遞一家出身在海外的快遞公司，2015年成立於印尼，發展速度較為迅速，覆蓋東南亞超過5.5億人口，每月收寄包裹數量在5500萬。去年，極兔快遞進入中國市場，“借殼”龍邦快遞。但是，由於時間短，加上國內快遞市場本身的競爭壓力就很大，因此極兔快遞現在基本沒什麼存在感，也只能是打價格戰。
極兔快遞雖然在國內是個新人，但是在國外市場的多年經驗，已經讓其運營較為成熟。一個有單量，一個有成熟的體系，可以說兩者聯姻是一個雙贏的選擇。
而這次拼多多認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元。最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的5.62%。這就奠定了兩者深度聯合的基礎。
拼多多與國美聯合，也是一個雙贏的局面，國美可以利用拼多多的線上流量，緊逼老對手蘇寧。而拼多多的好處更多，除了在家電這塊樹立起金字招牌，扭轉一向假劣的品牌印象，也有了跟京東叫板的資本，而且家電是很好的往高淨值群體切的入口，這點也符合拼多多“向上”搶流量的策略，而且國美的渠道、物流、服務和售後都是對拼多多的重要基礎支撐，可以說是一舉多得。
最後我們來看看拼多多逆勢上漲的底層邏輯。其實2018年經濟增長就放緩，2019年大家已經叫苦連天，可沒想到2020更是雪上加霜，全球疫情甚至可能造成世界性的大蕭條。這種情況下企業面臨著倒閉的風險，民眾面臨著失業的危機，再加上通貨膨脹，大家都覺得手頭緊了，花錢更謹慎了。而隨著不斷地拉動內需，提倡消費升級，實際上人們的消費慾望是有了本質的提升的。
這就存在一個矛盾，很想消費，但又不敢消費，消費慾望被壓制。而拼多多卻正好解決了這個矛盾，讓人們找到了釋放消費慾的地方。在拼多多，你往往幾塊錢就能買到你想要的東西，東西好不好其實已經不太重要，重要的是你的消費慾得到釋放的同時沒有不適感，這種購物的“舒適感”是會上癮的。
因此拼多多獲得了更多的流量，可以給資本市場一個完美的答卷，大家也買到了廉價的商品，皆大歡喜。而且在拼多多的倒逼下，各大電商平臺都得只得跟進，給予更大力度的優惠，這怎麼說對消費者來說都是有利的。雖然背後也會產生許多問題，但起碼短期內對整體經濟恢復都是有益的
非典成就了阿里，新冠很有可能會成就拼多多，但更重要的是我們看到了疫情下的市場訴求，那就是追求極致的價廉物美，我想這值得每個經營者深思和重視，這將是在疫情下，經濟下滑的大環境下，生存下來，甚至逆勢上漲的最重要準則。
