白鹿皮币，是汉武帝元狩四年（公元前119年）发行的货币，是中国历史皇帝独裁政治所产生的一种“货币”怪胎。如何稳定货币，健全钱法，是汉初统治者所面临的一个十分重要的经济课题，这一问题在汉武帝统治时期变得更加尖锐起来。汉武帝凭着文景时期的积蓄，开始了对匈奴的长期战争，造成国家财政支出大增，经济面临严重困难的局面。同时，统治阶级的奢侈荒淫生活也使西汉的财政出现捉襟见肘的状况。为了扩大财政收入，支援战争需要，汉武帝进行了大规模的财政改革，币制改革则是其中的一项重要内容。在建立统一的货币制度的过程当中，汉武帝曾根据御史大夫张汤的建议，于元狩四年冬发行“白鹿皮币”和“白金三品”。
白鹿皮币，是以禁苑的白鹿皮制成，以鹿皮一平方尺（一汉尺约23cm）存毛彩绘，中间以小篆书“四十万”三字，再钤盖武帝“刘彻玉铢”四字印玺，四周用采条绣纹，每张值五铢钱40万枚。王侯宗室朝觐聘享，必以白鹿皮币垫底，在上面放置一对玉璧配成一套，此称之为一荐，每次进奉最少一荐。因其作价太高，不久即废止。这种皮币在中国货币史上被视为纸币的滥觞。
为强卖发行此币，刘彻特别规定：凡王侯宗室朝觐皇上奉献玉璧，必须以这种白鹿皮币作朝觐玉璧的衬垫，然后才能进行朝觐进献仪式。因王侯宗室进献刘彻的玉璧实际价值不过几千钱，而按刘彻强制性规定作为玉璧垫衬的皮币却价值四十万，几千钱的礼品必须使用四十万的礼品衬垫，本末倒置。大臣颜异因对刘彻如此抢夺豪取行为提出反对意见而被杀，其实这种货币的怪胎，推行不久也就夭折。
《史记·平淮书》原文：“以白鹿皮方尺，缘以藻缋，为皮币，值四十万。王侯宗室朝觐聘享，必以皮币荐璧，然后得行”。
发行白鹿皮币，作为打击诸侯王、加强中央财力的手段，起过一定的积极作用。然而，白鹿皮币只有方尺大小，它本身并没有什么价值，实在算不上什么实物货币。因为其作价太高，流通不广，所以也不能真正发挥货币的作用，严格说起来，它甚至还不能称为完全意义上的货币。但是，“方尺鹿皮作价四十万钱，已与大额虚价纸币无异。所以，白鹿皮币无疑是中国古代最大的虚值货币，也算是中国纸币的先驱吧。
白鹿皮币模拟复原图
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