導讀：今日是“油”的天下，針對美國退核協議事件，研報君將從宏觀到政治局勢再到油價後續走勢以及板塊佈局方向四大層面做出解析，最全解讀盡在此篇。同時，國際大型會議即將在青島召開，近期多隻個股已經聯袂漲停，還有這30只概念股值得埋伏！
1. 美國退出核協議將意味幾何？制裁是否還有的談？（平安證券、東證期貨）
【今日最大事件非美宣佈退出伊核協議莫屬，從宏觀層面到政治局勢再到油價走勢，平安證券給出了最全解析】
①何為伊核協議？是指2015年美國前總統奧巴馬執政期間，伊朗與英國、中國、法國、德國、俄羅斯、美國六國以及歐盟達成的一項協議，對今後長達25年時間裡伊朗核活動提出了各種約束，作為交換，美國和歐盟將逐漸取消對伊朗的制裁。
②美國退出伊朗核協議令伊朗的石油出口重挫，供應減少將導致油價大漲。伊朗是OPEC第三大產油國，全球第五大產油國。退出核協議並對伊朗採取“最高級別”的經濟制裁將大幅減少伊朗的石油出口。
③美國的退出與施加制裁的決定將對伊朗當局造成極大刺激，中東動盪局勢或成常態。由於現任政府是伊核協議的主要參與之一， 也是伊核協議的國內支持者，美國的貿然退出將導致魯哈尼政府在伊朗國內遭受更多的非議，伊朗國內政 局或動盪加劇。同時，中東目前唯一的擁核國以色列將堅決站到伊朗的對立面，沙特也可能以伊朗核試驗為由進行核武研發，中東主要國家之間的博弈升級疊加該地區已成常態的民族宗教矛盾，中東局勢將再次迎來動盪。美俄在中東的博弈可能也有所升級。
④2018年以來地緣政治風險對油價影響變大，供需關係成為次要矛盾，油價預示將維持高位。2016年-2017年供需關係是影響油價的主要矛盾，這主要是因為市場進入緊平衡狀態時開始重視邊際變化，地緣政治可能引發市場對於供給缺口放大的擔憂，而這種擔憂在緊平衡時容易被放大。
⑤有緩衝期卻沒得可談，油價維持高位持續性強。特朗普宣佈美國退出伊核協議，這具有歷史性的標誌事件。對於美國的背信棄義，伊朗能夠採取的反制措施非常有限。東證期貨表示儘管美國財政部對伊制裁將啟動90天和180天的“緩衝期”，實際雙方其實沒得談。平安證券表示2015年美國解除原油出口禁令後，原油出口量在2017年已經上升至110萬桶/天，油價上升符合美國的利益。
⑥全球通脹壓力將有所增加，美聯儲6月加息的概率已上升為100%。歐日英央行或也將緊密跟蹤通脹走勢。若通脹顯著走高，不排除美聯儲年內迚行四次加息及歐日英央行加快貨幣政策正常化的可能。
2. 油服？裝備？or工程？油價上漲最受益板塊首選油服（中泰證券、國金證券等）
【美國宣佈退出伊朗核協議，美油突破70美元/桶，仁智股份早盤漲停，恆泰艾普尾盤跟隨，中泰證券表示油服其實最先受益。申萬認為油輪供需環境有望改善，而國金認為這三隻個股股價還有17%-43%的漲幅】
①歷史經驗看，美油從70邁向80美元/桶期間，油服行業可能迎來重大投資機遇。目前美油已經突破70美元/桶。油服與油價高度相關，遵循“油價變化——油氣公司業績變化——油氣公 司資本支出變化——油服公司訂單變化——油服公司業績變化”傳導路徑。 參考歷史經驗，油價突破 70 美元后，油公司資本開支增加意願明顯增強。
②油服板塊投資機會有望領先於業績釋放，之後從主題投資轉變為基本面投資。有望迎來類似工程機械2016年開始復甦的戰略性投資機會。2016年，工程機械龍頭如全球龍頭卡特彼勒業績仍虧損，三一重工PE估值在100倍以上，但是2016年的1-2月份卻是這兩個龍頭近兩年股價的低點，投資機會領先於業績的大釋放（工程機械龍頭業績於2017年開始較快釋放）。儘管2017年PE估值更低些，但投資機會始於2016年。
③油服產業鏈投資邏輯——受益次序及彈性：油服>裝備>工程
中泰證券精選具全球競爭力的優質龍頭，力推傑瑞股份。看好海油工程、中海油服、通源石油；關注中曼石油、石化機械、惠博普、恆泰艾普、中集集團、振華重工等。
④申萬宏源認為美國重啟對伊朗的制裁有望改善油輪當前的供需環境。受此影響，伊朗油輪船隊將無法正常經營，重回儲油用途。油輪市場運力供給將出現確定性下滑，而需求端取決於伊朗石油出口的減少的部分能否被其餘石油出口國產量增加所抵消，總體看供需改善確定性強。
油運運價有望回升，推薦關注中遠海能，招商輪船。⑤國金證券重點推薦以下三隻個股，認為其股價仍有17%-43%的漲幅。
⑥海通證券表示油價上行、業績增長助推石化企業走強。今年第一季度，石化行業上市公司（包括中石油、中石化）營業收入13173億元（+9.94%），實現歸母淨利潤348億（+34.27%）。我們預計在2018原油均價65-70美元/桶的基礎上，2018石化行業盈利有望實現30%以上增長。給出五點投資建議：
1）PTA-滌綸主業高景氣、煉化一體化項目穩步推進的民營煉化（桐昆股份、恆逸石化、恆力股份、榮盛石化）；
2）估值低、分紅高、業績增長快的中國石化；
3）不斷聚焦清潔能源主業的新奧股份；
4）不斷延伸產業鏈的C4生產企業齊翔騰達；
5）推進乙烷制烯烴項目，有望成為原料輕質化龍頭的衛星石化。
3. 上合峰會即將召開，一文全面瞭解相關概念股（西南證券）
【昨日偉隆股份、青島啤酒、天華院、康普頓等紛紛出現異動，今日天華院、康普頓開盤漲停。西南證券指出，近期上合峰會急需佈局。】
①上合峰會是什麼：上海合作組織成立於2001年，是一個永久性政府間國際組織，成員國有中國、俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦、巴基斯坦、印度8個國家，
已成為立足歐亞、影響全球的龐大區域組織，涵蓋總人口超過31億。②上合組織峰會召開在即，多省份環保趨嚴。當前我國經濟正處於內生增速下行壓力趨緊與外部貿易摩擦不斷升級的雙重壓迫之下，尋求國際合作是我國發展的重要突破口。此次上合峰會意義重大。隨著近期以山東、湖北、江蘇和廣東等為代表的省級環保檢查工作密集展開，自4月底開始環保趨嚴態勢將持續升級。
③關注山東地區環保趨嚴帶來的投資機會。由於上合組織峰會在山東召開，預計山東環保形勢將更為嚴峻。西南證券建議關注環保趨緊對化工各個子行業的影響。可能受到較大影響的化工子板塊主要有農化板塊（草甘膦和甘氨酸）、房地產後週期子行業（純鹼、有機硅、燒鹼、環氧丙烷和鈦白粉）和其他子行業（維生素C和炭黑行業）。
④重點推薦：
1）農藥板塊：環保趨嚴有望助推草甘膦漲價。推薦興發集團（600141）、新安股份（600596）和揚農化工（600486）；
2）純鹼行業：供需利好疊加，價格彈性爆發。重點推薦山東海化（000822）、遠興能源（000683）和三友化工（600409）；
3）有機硅行業：有機硅處於高景氣週期，盈利能力近5年高位。重點推薦新安股份（600596）；
4）環氧丙烷：行業供需偏緊，價格有望繼續上漲。推薦濱化股份（601678）。
5）炭黑行業：疊加今日全球炭黑巨頭提價15%的消息，推薦黑貓股份（002068）、永東股份（002753）
研報君：該峰會值得重點關注是由於其是近期的一個大型的國際型的會議，8個國家的領導人都會來參加，級別很大。下表覆蓋最全上合峰會概念股，除此以外青島已於今年一月份向國家提出了申請自由貿易港的申請，從青島的地理位置、以及在海上絲綢之路和連接歐亞經濟的意義和布看，獲批的可能性高。預計上合峰會也為青島申請”自貿港”增加勝算。 相關青島概念股或受益。建議關注：青島海爾、青島啤酒。
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