2018年4月12日週四讀報！
頭條新聞
【雅居樂發行46億CMBS 中駿、龍光擬發外幣債】
越秀金控成功發行10億元中期票據 利率5.04%
4月11日，廣州越秀金融控股集團股份有限公司公告稱，成功發行2018年度第三期中期票據。
根據公告，票據由招商銀行股份有限公司和中國民生銀行股份有限公司聯席主承銷，採用分期發行的方式，發行總額10億元。募集資金目前已到賬。
同時，該票據期限為5年，發行利率5.04%。
藍光發展發行5.5億元3年期固定利息債券 利率7.2%
4月11日，四川藍光發展股份有限公司發佈公告稱，公司非公開發行2018年公司債券（第一期）（品種三）將於4月13日起在上海證券交易所掛牌，發行總額5.5億元，期限3年，利率7.2%。
公告披露，該債券發行總額5.5億元，簡稱為18藍光03，代碼150216，評級為AA+，期限為3年期固定利率債券，附第1年末及第2年末發行人調整票面利率選擇權、贖回選擇權及投資者回售選擇權，利率為7.2%。
深圳控股獲15億港元定期貸款融資 為期四年
4月11日，深圳控股有限公司發佈公告，稱其接納最高達15億港元的定期貸款融資的融資函件。
據公告披露，深圳控股（作為借款人）接納有關由一家銀行（作為貸款人）提供最高達15億港元的定期貸款融資的融資函件，融資年期為自融資項下首次提款日期起計四年。
招商蛇口將發5億元公司債 利率4.6%-5.9%
4月11日，招商局蛇口工業區控股股份有限公司發佈公告稱，公司已於去年獲准發行不超過150億元的公司債券，現將發行公司債券（第一期），基礎發行規模為5億元。
招商蛇口已於2017年7月18日獲得中國證券監督管理委員會證監許可[2017]1278號文核准，首期發行自證監會核准發行之日起12個月內完成；其餘各期債券發行，自證監會核准發行之日起24個月內完成。
雅居樂首單CMBS完成發行 利率5.85%規模46億元
4月11日雅居樂公佈，於4月10日，其完成了集團首單商業物業資產支持專項計劃的發行，項目發行規模為46億元，票面利率為5.85%。
雅居樂方面向觀點地產新媒體表示，該專項計劃的標的資產為上海雅居樂萬豪酒店，產品期限為18年（3+3+3+3+3+3年），每3年有一個行權窗口。
世聯行16.7億元中期票據獲准註冊
4月11日，深圳世聯行地產顧問股份有限公司發佈公告稱，旗下一筆總額為16.7億元人民幣的中期票據獲准註冊。
觀點地產新媒體瞭解，這筆票據2年內有效，票據期限為不超過（含）5年。將由中信銀行股份有限公司主承銷。
中駿置業發行2021年到期的6億美元7.45%優先票據
4月11日，中駿置業控股有限公司宣佈，已發行於2021年4月17日到期的6億美元7.45%的優先票據，經扣除包銷折扣及佣金及其他估計開支後，估計票據發行所得款項淨額約為5.92億美元。
保利置業發行3.5億美元有擔保票據 利率5.20釐
4月11日早間，保利置業集團有限公司宣佈，該公司一筆2021年到期的3.5億美元有擔保票據上市將於2018年4月11日生效，債券利率為5.20釐。
除了該筆融資，保利置業亦於2月份宣佈與中國工商銀行（澳門）股份有限公司就40億港元的定期貸款融資訂立為期24個月的融資協議。
龍光地產擬發行2億新加坡元優先票據 年息6.125%
4月11日，龍光地產控股有限公司發佈公告稱，公司擬發行2億新加坡元2021年到期年息6.125%的優先票據。
龍光地產在公告中透露，公司此次將發行本金總額為2億新加坡元的票據，將於2021年4月16日到期。票據的發售價將為票據本金額的100%，票據按年息6.125%計息，每半年期末支付，自2018年10月16日起於每年4月16日及10月16日支付。
皇庭國際終止收購阿聯酋捷泰航務資產重組事項
4月12日，深圳市皇庭國際企業股份有限公司公告稱，經審慎研究，公司董事會決定終止籌劃本次重大資產重組事項。
根據公告，本次交易擬收購 Saray Holding Pte. Ltd.（以下簡稱“Saray 公司”）80%的股份，包括Saray公司現有股東Panorama Trading FZC持有的30%股份，Contentus Holding Ltd持有的50%股份。Saray公司持有阿聯酋捷泰航務100%的股權。
不動產資管新聞
【調控更精準 樓市更健康】
最近一段時間以來，多地密集出臺樓市調控新政，並表現出保障剛需購房等精準調控特點。專家表示，多地樓市新政說明房地產長效機制構建正不斷加速。隨著“租購併舉”制度的落實和細化，以及多主體供給、多渠道保障措施不斷出臺，自住需求保障與租賃住房市場發展將是未來房地產市場的兩大特點。
3月下旬以來，各地房地產市場掀起新一輪調控熱潮，新政出臺之密集讓人目不暇接。據不完全統計，今年兩會以來，已經有包括大連、昆明、杭州、長沙、武漢、深圳、西安、廣州、成都、南京在內的10多個城市發佈了樓市調控新政策。
在調控不斷強化的同時，也呈現出一系列的典型特徵。58安居客房產研究院首席分析師張波認為，兩會後的調控特點主要有三，一是重點城市強化短期調控，大連限購和海南強化房地產限購政策都是明顯體現；二是規範房地產交易行為，無論是深圳出臺的“三價合一”，還是杭州的搖號購房政策，皆為圍堵房地產交易中一些可能存在的暗箱操作；三是精準調控在各地不斷湧現。
調控直指房價上漲過快地區
歷年來，3月份樓市的走向都是全年樓市的重要觀察點，也是房地產調控政策出臺的重要窗口期。不過，像今年如此高密度的政策出臺也並不多見。“這些政策標誌著二季度市場政策繼續從緊，而且從實際情況看，當前類似政策也消除了各類政策放鬆的幻想，所以是有積極作用的。也說明潛在的市場依然過熱，必須嚴打。”嚴躍進表示。
樓市偏熱的原因是一些城市庫存不足，這也形成了各地升級調控的大環境。“去庫存的思路將繼續堅持，但主要集中在商辦類和一些非熱點地級市。”嚴躍進表示，對於一二線城市以及熱點三四線城市來說，絕大多數都是市場交易活躍、基本面看好的城市。所以出現庫存不足情況，說明潛在的購房需求很強烈。這個時候如果政策層面不關注，那麼有限的房源會延續搶購局面，進而形成市場價格趨於上漲的預期。
房價將得到更有效控制
去年3月份，北京發佈了“史上最嚴厲樓市調控政策”，有統計稱，一年多時間裡，前後超過110個城市緊跟新政，共發佈250多次調控政策，樓市調控也收到了良好效果。如今，隨著一系列調控新政的出臺，各方對樓市的後續走勢再次充滿了遐想。
【廣州公積金貸款審批5個工作日內完成】
根據《通知》要求，在壓縮公積金貸款審批時限方面，市住房公積金管理中心和受託銀行自受理貸款申請之日起5個工作日內完成審批工作。准予貸款的應通知受託機構辦理貸款手續；不準予貸款的，應當說明理由。
另外，市住房公積金管理中心和受託機構應在委託貸款協議中明確約定職責分工和辦理時限。受託機構要按照委貸協議約定，及時受理職工住房公積金貸款申請和辦理相關委託的貸款手續，優先保障購房人使用住房公積金貸款，不得阻撓或拒絕符合條件的職工使用住房公積金貸款。市公積金中心對不履行委貸協議約定事項的，按照委貸協議處理；情節嚴重的，可暫停或取消住房公積金業務承辦資格。
【一季度“油門”不減 邁檻房企搶地忙】
隨著近來各家房企一季度銷售業績紛紛出爐，開發商追求規模化的迫切心態空前強烈。據相關機構數據顯示，列入統計的15家標杆房地產企業一季度銷售金額達到4067億元，同比上漲幅度高達45%。業內表示，房企瘋狂賣房刷業績有個公開的秘密，就是年內房地產開發貸款的規模依然受限制，未來百強之外的企業將很難拿到銀行貸款，規模化已成為開發商的“華山一條路”。
瘋狂的數據
調控壓力並未影響標杆房企的銷售業績。據中原地產研究機構發佈的數據顯示，公佈一季度銷售業績的企業合計15家，這15家企業的銷售金額達到4067億元，同比上漲幅度高達45%。銷售面積合計3168萬平方米，同比上漲38%。
其中，碧桂園在2018年一季度實現合同銷售金額約1879.7億元，同比增長24.76%。恆大、萬科緊隨其後，三家房企一季度的銷售額均超1500億元。此外，保利、融創、中海、綠地銷售額超500億元，依次位列第四到第七位。
從企業利潤上來看，2017年房地產行業主流業利潤爆發已經成為定局：A股與港股合計接近100家房地產企業的年報數據顯示，2017年房地產行業主流企業平均淨利率高達12.3%。一季度房企銷售業績仍在刷新同期歷史紀錄。預計2018年繼續刷新歷史紀錄的可能性較大。
雖然多數開發商尚未披露一季度業績，但整體增長的基調已經確定。由克而瑞發佈的《2018年1-3月中國房地產企業銷售TOP 100排行榜》分析顯示，2018年一季度，TOP 100房企整體銷售規模同比增長28.8%，增速較前兩個月同比下降16.3個百分點，但業績集中度和各梯隊門檻較去年同期仍有較大幅度的提升。這表明房企在目前調控持續、融資收緊、短期償債壓力增加、預期項目去化率下降的背景下，將加大供貨力度，把全年的銷售計劃前移，力爭加速項目去化，努力完成全年的銷售目標。
不停地擴張
相關分析人士表示，相比今年2月春節期間平淡的業績表現，TOP 100房企3月單月的業績規模較2月有較大幅度的提升，環比增長40.5%。30%已經成為對規模有要求房企今年的增長率門檻。
從一季度增長率來看，有43家超過50%，13家位於30%-50%之間。隨著房企競爭不斷加劇，2018年一季度百強房企各梯隊的銷售金額入榜門檻提升顯著。其中，TOP 3和TOP 50門檻分別達到了1517.3億元和99.1億元，與去年同期相比，增幅分別達到38.3%和59.3%。而TOP 10-TOP 30的門檻則相對增長平緩。今年以來，龍湖、華潤、金地等企業增速明顯放緩，龍湖和華潤同比僅增長2.5%和17.7%，金地同比下降18.2%。預計未來隨著各梯隊門檻的不斷提升，百強房企分化格局將會持續。
中原地產首席分析師張大偉認為，從全國房地產數據看，房企在收穫刷新歷史紀錄的2016年後，資金情況空前寬裕，在去庫存之後，大部分標杆房企都開始積極拿地。從全國數據看，一二線城市調控壓力較大，但三四線城市依然在刷新同期成交紀錄。在這種大趨勢下，大量的中型標杆房企積極搶地，特別是從500億元衝刺1000億元、1000億元衝刺2000億元的第二梯隊房企，成為了過去7個月搶地的主流企業。做大依然是當下房企的主流選擇。
擴張的秘密
有業內人士披露，房企瘋狂賣房還有個公開的秘密，就是年內房地產開發貸款的規模依然受限制，未來百強之外的企業將很難拿到銀行貸款。
實際上，來自管理層的信息顯示，目前中國廣義貨幣的總量在經濟體中已經相當大，在追求質量型增長的時候，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式。
新城控股集團有限公司高級副總裁歐陽捷就曾表示，未來M2增量會回到月均1.3萬億元的水平之上，全年增量16萬億-17萬億元。數量型擴張會告一段落，意味著未來的錢不會變得更充足、當然也不會更廉價。在這種情況下，放貸規模不會增加，利潤還要增長，銀行一定會惜貸，而且提高利率。
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