金融投资报评论员 刘柯
要问A股目前的信心还有几许，看看上市公司东方园林的发债情况，原本想发10亿元，结果仅仅获得0.5亿元资金认购捧场。
当然，如果东方园林想定增再融资，可能1分钱也没人捧场。
股价的持续低迷，定增没机构捧场，发债没人买，A股已经陷入一个恶性循环之中。
目前整个市场融资环境越来越恶劣，除了IPO一级市场靠制度保障能还能确保圈到一点钱（即便如此都有可能降低融资额度）；
二级市场再融资已经非常艰难，大家都搞懂了，定增虽然要锁定，但定增的机构始终是要退出的，哪怕它等上12个月。
现在的情况是很多公司的股价已经远远低于预定的再融资增发价格，倒挂的情况让再融资几乎不可能实现，很多公司定增失败，东方园林并非个案。
我们始终没有意识到，资本市场竭泽而渔的后果已经开始从再融资、发企业债上体现出来了，只不过还没传染到一级市场。
资本市场本身是个投融资市场，应该是一个双赢甚至多赢的市场（美国股市的大牛市就伴随着不断创新高的IPO融资额），但在A股硬是被活生生逼到了死胡同，投融资两者不共戴天。
当然，究其根本，还是一个先有鸡还是先有蛋的问题，再融资与发债遭遇市场用脚投票的根本原因，在于二级市场跌跌不休，没有多少活水愿意进来当“接盘侠”。
而融资再融资抽血又不断，市场失血严重，直接体现就是市场信心全无。
现在很多公司的估值已经到了历史底部，这些公司很多还是业绩高增长的公司，但整体大环境太恶劣。
当这个市场只能用筹码的供求关系决定股价的时候，谈估值也很矫情，连估值都谈不上的时候，你去和人家谈圈钱的时候，可能吗？
当然，这是一个系统的问题，已经不是上市公司一己之力可以解决的问题，很多上市公司自己也知道股价与信用以及融资之间的关系，也在想方设法维系股价，但系统性风险一旦降临，市场的价格体系会随着信心的崩塌而完全崩塌，现在已经不是再融资没人买单这么简单了，搞不好就是新版的股灾，就是新一轮的金融风险。
大家可以看看，很多公司为了维系股价，实控人增持也来了，员工持股也做了，效果如何呢？被套者比比皆是，被套50%的都不在话下，这是何等的悲催。
一个匪夷所思的事情是，这样一种流动性窒息的发生背景，居然是在外围流动性处于历史上最高峰的时候，居然是在大量的流动性想从房地产、资管产品中溢出的时候。其实也很简单，你把门给堵上了，人家进不来，或者根本不愿意进来。
这个市场没钱吗？
一个苹果期货的日成交可以抵数千家A股公司一天的成交，难道不值得我们深思？
你不让这些钱来适度投机炒一下股，难道放它们在苹果期货市场就算是价值投资？究竟该如何导流庞大的流动性为我所用？
在庞大的M2面前我们是不是真的可以理想纯洁地营造没有杠杆的价值投资市场？我们究竟有没有研究过复杂的人性？值得三思！
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