2018年1季度，倫銅跌幅約7%，滬銅主力跌幅在10%左右。2018年2季度即將開啟，我們總結1季度銅價下跌的原因，並結合歷史行情對2季度銅價可能的影響因素做出分析，希望能勾勒出一幅較為完整的多空力量對比圖。還有你對2季度的銅價怎麼看，請投上寶貴的一票吧！
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2018年2季度，銅價怎麼走？
A、漲
B、跌
C、傻傻的搞不清楚
一、追根溯源：2018年第1季度銅價調整邏輯
國際：2018年2月，利率升高預期引發美國股債雙殺，拖累全球股指及銅、鋁等金屬。
2018年3月，美國挑起貿易戰，中美貿易磨檫升級，銅受到負面影響。
國內：1季度本是銅消費淡季，加之春節效應，需求放緩。
二、為什麼對於2季度銅價我們不必悲觀
上游：銅礦供應或面臨干擾。其中，2018年全球銅礦山新投產項目較少，以及智利和秘魯等多個礦上面臨薪資談判，這可能會引發罷工風險。
下游：歐美等主要國家及經濟體仍保持良好的經濟復甦態勢，隨著進入4月份，國內市場需求也將逐步回暖，有望利好銅價。
三、市場認為2季度銅價存在風險原因何在？
國內：上海期貨交易所銅庫存高企，市場貨源充足，難以對價格形成有效支撐。
國際：中美貿易戰一事難以快速了結，波折和反覆可能會為市場帶來擾動。
四、2季度銅需求擺下了怎樣的迷魂陣？
利好：其一，中國減稅；其二，新能源汽車、電網投資等領域繼續看好；其三，廢銅進口政策的嚴格實施或利好國內銅價。
利空：其一，國內房地產市場差別化調控，一二線部分城市房價回落；其二，中美貿易戰升級不利於商品出口，其中包含銅的下游產品。
五、必須要知道的2018年2季度銅走勢的兩個關鍵點
其一，事件推動的影響：貿易戰的後續進展有待觀察，銅礦工人罷工情況仍存在不確定性。
其二，全球經濟環境+供需因素：2016年以及2017年銅價反彈的邏輯是全球經濟走出通縮陰影，製造業強勁復甦背景下，銅需求強勁。加之2011-2015年之間銅價持續回落，資金對於礦山投資不足，銅供給短缺預期時而困擾市場。因此，如果按照這個邏輯推理下去，全球製造業的表現對於銅的價格影響舉足輕重，製造業的情況可以很大程度上反應市場需求。除此之外，庫存數據是供給的直觀反應。而美聯儲、歐央行、中國央行，央媽們的貨幣政策會影響全球經濟的走勢，美元指數與國際銅價更是有著一定的負相關關係，我們都不可以忽視。
六、觀點總結
如果假定2季度全球經濟復甦的局面仍在延續，我們維持中美貿易戰只會在談判中反覆，不會全面爆發的觀點，歐央行加息會發生年底，加息靴子落地之前歐元有走強的可能，加之美聯儲將2018年加息調整為3次，這些因素整體考慮，2季度銅價有探底回升可能。但若全球製造業不振，通縮風險意外來襲，料會對銅價造成傷害！
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