三安光电、华灿光电、利亚德等LED产业链股票，在2017年因为上游供需不平衡，走出了一波涨价大行情。时间来到2018，投资逻辑已发生变化。
需求端：在没有出现新的大规模应用出现之前，LED应用主要在通用照明，渗透率目前在45%左右，15瓦以上白炽灯在大陆已经被禁售，LED照明终端价格已经接近甚至低于节能灯，渗透率仍有提升空间。
供给端：2017年中国大陆MOCVD累积安装量占全球比重高达54%，而由于中国厂商安装设备较新，效率更高，产能占比更高达58%。不同于2009年的无序扩产，近年来行业集中度大大提升，本轮的扩产主要集中在中国前三大芯片厂商，本土其他小厂商多数已经逐渐退出产能竞争。
总结：整体供需在17Q3已经达到均衡，LED价格下降是行业发展的必然，也将带来渗透率的进一步提高，所以不必过度担心，极端下降的可能性不大。LED投资逻辑将从17年的涨价，变为18年的龙头享受渗透率提升。在行业产能增加相对有序的情况下，价格仍将维持有序，利好行业龙头。
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