2018年注定是不平凡的一年，随着去杠杆的深入，资金面不断紧缩，信用违约黑天鹅持续蔓延。而作为高杠杆典型代表的房地产行业，在经历了十几年的加速膨胀后，负债率已达到一个峰值，当下急剧缺钱的房企或许正游走在危险关头。今年也许我们能看到一批违约的开发商……
开发商借不到钱了！
越来越多的房企发债被中止，开发商借钱越来越难了。根据上交所信息显示，5月30日，房地产企业合生创展集团有限公司2018年非公开发行公司债券遭到“中止”，这笔债券拟发行额度为31亿。而在5月28日，碧桂园拟发行的一笔200亿额度的小公募债，状态也显示为“中止”。不仅如此，5月29日广州富力地产股份有限公司非公开发行2018年住房租赁专项公司债券遭遇“中止”，这笔债券发行额度为60亿。5月25日，另一家房企花样年集团（中国）有限公司拟发行的50亿住房租赁50亿私募债，也显示为“中止”。除此之外，还有大批的房企正在排队发债。近日，金地(集团)股份有限公司宣布，公司拟公开发行2018年第二期公司债券30亿元，债券所募资金拟用于偿还银行贷款和到期债务。中天金融集团股份有限公司称，拟非公开发行2018年度公司债券60亿元。不过参照前面几家的情况，被终止的可能性也不小。至于多家房企为什么发债被否？原因在于，负债率攀高的大型房企正在被动去杠杆。值得注意的是，从2016年底全面收紧的房企发债到目前仍未解冻，并且在近来房企债务违约的风险加持下，大型房企的发债渠道也在收紧，监管层对房企发债的态度更加审慎。前几年融资环境宽松时期房地产债券发行呈井喷式增长，而受监管收紧影响，近两年国内房地产发债规模大幅萎缩。2017年房企发债规模大幅下降。数据显示，2017年房地产企业共发行公司债85支，总规模940.8亿元，较2016年的7955.5亿元下降了近90%（88.17%）。这是个什么概念，意味着2016年开发商能借100万，去年就只能借10万了。然而，不管是主动也好，被动也罢，无法发债融资对于高杠杆的房企来说，是绝对不能承受的，因为这些开发商欠的钱太多了！房企的负债率有多高？Wind数据显示，房地产行业整体负债率再创新高。数据显示，2017年全年，136家上市房企平均负债率达到79.1%，房企负债率已经达到了13年来的一个峰值，为2005年以来的最高位。市场有人统计，如果按照集中度占行业15%的11家大型房企总负债8万亿来算的话，整个房地产行业的负债总额可能达到了50万亿，相当于去年GDP的60%。在136家上市房企中，负债超过百亿元的房企有67家，占比49%；负债超过300亿元的房企有37家，占比为27%。负债超千亿的房企有万科、绿地控股、保利地产、华夏幸福、招商蛇口、首开股份、泰禾集团、阳光城、华侨城、泛海控股、新城控股、荣盛发展、金地集团、金科股份、华发股份10家房企。其中负债超3000亿的房企为万科、绿地、保利地产、华夏幸福。万科的负债更是高达10289亿元，实力惊人。
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