文/ 袁雅珵
4月30日至5月4日当周，银行间市场流动性明显改善，各层次货币市场利率总体下行，债券市场收益率波动平稳。
资金投放量方面，当周央行开展了2700亿元逆回购，逆回购到期3800亿元，通过逆回购操作净回笼资金1100亿元。
货币市场方面，各期限银行间质押式回购加权平均利率总体下行，其中R001较4月28日下行21bp至2.59%，R007下行19bp至2.86%，R014下行69bp至3.41%，R021上行17bp至4.45%，R1M下行74bp至3.76%。各期限上海银行间同业拆放利率总体下行，其中Shibor001下行23bp至2.59%，Shibor007下行16bp至2.81%，Shibor014下行13bp至3.74%，Shibor1M下行5bp至3.85%，Shibor3M下行2bp至3.99%。
当周银行间市场流动性较前期紧张局面显著改善，一是由于降准资金陆续到位，二是月初资金面扰动较少，三是4月末财政支出效应仍在。多因素叠加使得各层次货币市场利率普遍下行，资金面转为宽松，市场预期也较为乐观。央行则延续逆回购净回笼操作以维持银行体系流动性合理稳定。
本周银行间市场将有2700亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期，预计央行将秉持相机抉择、“削峰填谷”的操作予以灵活对冲。由于扰动因素仍然较少，预计资金面宽松局面将延续。
展望5月，一方面，随着降准落地，资金面已摆脱紧张状态。据央行公告，5月MLF将到期1560亿元，这表明原本将于5月到期的3925亿元MLF中已有2365亿元被偿还，5月资金到期压力减小；另一方面，5月也属传统缴税大月，缴税压力仍然较大，而且未来两个月新增债券发行融资规模扩大，可能对流动性造成一定冲击。总体来看，5月资金面将保持平稳，但类似一季度的宽松局面难以再现。
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