對於雲計算來說，2018年註定又是一個不平凡的一年。
在這一年中，既有不久前微軟以75億收購Github這樣大額的收購案，也有Twilio和Okta股票價格翻了一倍的事實。而對於Zuora、DocuSign、Smarsheet和Zscaler這些於今年完成上市的公司來說，上市後股票始終處於飆升之中。這是一個顯著的轉變，過去幾年中大部分資本主要流向了那些巨頭：蘋果、Amazon、微軟、Alphabet和Facebook等。
另一方面，包括Salesforce、Zendesk、New Relic、Atlassian和ServiceNow在內的25家SaaS公司今年股票的漲幅至少達到了40%, 遠遠高於標準普爾500技術指數14％的漲幅。
與此同時，這些公司的營收倍數也在迅速增加，這表明投資者愈發看好雲商業模式的可持續性。目前Bessemer Venture Partners Cloud Index指數中的50家公司未來12個月的平均營收倍數為7.8，對比於年初的6.1倍上升了27%。
不在這個指數的公司還有微軟和Adobe，也經歷了可觀的增長，並且在他們將自身業務逐漸從桌面軟件推向雲端後，綜合業績表現也已接近歷史新高。甚至是Cisco這樣的傳統硬件巨頭，也在雲上下了極大的賭注，它於去年以37億美元的價格收購了AppDynamics。
這裡有一些這些雲計算公司為什麼這麼引人注目的原因。
訂閱
Canaccord Genuity企業軟件分析師Richard Davis說道，“當你從供應商處購買雲或訂閱軟件時，你可以準確的購買你所需要的：每個人、每個員工都可以做到即付即用。這是一個很好的商業模式，而且需求強勁，因為每個都想要購買軟件以使其公司更加高效”。
收併購的潛力
投資者自然能看到通過雲計算企業收併購而獲得的收益。如微軟剛剛在Github身上的購買費用就是它銷售額的25倍。而在4月份，Salesforce則完成了上市公司史上最大規模的收購，它斥資68億美元收購了MuleSoft，這是後者收入的15倍多。
Piper Jaffray公司的分析師James Fish說，“由於這些較大的交易，你的確會實現多倍增長。股東們會問到，如果Cisco或Salesforces願意支付10倍以上的費用，那作為投資者，我們為什麼不能提高自身的預期呢？”。
這種收購狂潮可能才剛剛開始。Wedbush Securities的分析師Steve Koenig說道，“大型軟件供應商對於合併那些純粹的雲計算公司很感興趣。市場中出現了一些大規模的交易，但還有更多的交易有待發生”。
Koenig表示，如今這些雲計算公司也從更有利的稅收環境中受益，這讓企業獲得了更多的資金用於新軟件和IT系統的建設與收購。
雲計算公司正在帶來愈發可觀的業績數字
在Zuora上市後的第一份財報中，公司表現優於分析師的預期。因此，在財報發佈後的第二天，該公司股票上漲幅度高達19%。
同時，工作場所協同軟件開發商Smartsheet所公佈的財報也好於預期，這讓它的股票在上週二上漲了9%以上。此外，由於出色的業績表現，Zscaler和DocuSign這兩家上市的雲計算公司股票也在上週實現了大幅增長。
巨大的市場
IDC預計，到2021年，雲服務收入將達到2768億美元，因為更多的大型企業將工作業務推向了雲端。同時，根據Piper Jaffray的年度CIO調查，在所有IT預算中，企業雲軟件的支出僅次於企業對於安全的支出。
Davis表示，SaaS供應商的價值不僅在於他們的經常性收入模式。與本地軟件公司相比，這些雲計算公司的管理成本也較低，對單個客戶的定製要求則更低，從而降低了很多的開發成本。Davis補充道，Adobe、Salesforce和軟件開發工具供應商Atlassian等公司的業績顯示，他們可以實現15%-20%甚至更高的增長，實現40%的自由現金流利潤率，這讓他們躋身“上市公司最頂尖1%”之列。
但這些雲計算公司並非盡善盡美，它們也會遇到挑戰。
平臺將變為競爭對手
需要指出的是，依然存在一些風險可能會終結這個繁榮的雲時代。
對於到新興或創業雲計算公司來說，它們最大的威脅應該就是巨頭們的競爭，大型雲平臺巨頭會在自身產品中投入多少精力與資金一直是廣大SaaS公司所關注的重心。
由於幾乎所有的SaaS供應商都依賴於AWS、微軟Azure和Google Cloud來進行數據與服務的託管與組合，因此，這些大平臺很有可能會成為潛在強大的競爭對手。但目前看來，這樣的局面還沒有出現。
Koenig說道，“大多數軟件公司都將AWS、Azure和Google Cloud 視為可接受的合作伙伴並與之合作，以不斷推動革新。他們想要與主要雲巨頭合作，而不是競爭”。
從宏觀層面上看，一些估價過高的雲計算公司在股票出現波動時可能會遇到較大的問題，因為他們從未承受過嚴重的經濟壓力。在上週四，Okta、ServiceNow、Atlassian和HubSpot等多家雲計算公司均下跌了至少4%。
但我們不能放棄這種廣泛的訂閱模式。這是Zuora CEO Tien Tzuo自2008年創立公司以來一直宣揚的一個主題。他的公司甚至還有一個叫做“訂閱”的年度會議，甚至他最近出版了一本同名的書。
Canaccord的Davis就參與了Zuora的會議，並於6月5日寫了一份報告，部分基於“與隨機參與者的十餘次談話”。
Davis說道，“最重要的是，‘訂閱經濟’這個詞不僅僅是一個營銷噱頭，它是領先企業邁向蓬勃發展時的關鍵轉變” 。
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