近日，华谊兄弟王忠军与王忠磊突然质押几乎全部股权，一时间股权质押再度成为当下市场的最热门话题。
其实，股权质押并不是什么新鲜的玩意儿。早在2000年科网股泡沫兴起的时代，就有这样的资本玩家控盘亿安科技（公司最早名称叫康达尔）把股价拉到80元之后让银行接盘，最后四家坐庄的皮包公司人去楼空。本来高溢价上市是对创业的一种奖励，结果在资本玩家的手中却变成了高溢价套现的工具。
股权质押是指股东将持有的上市公司股权作为质押担保，从债权人处融资的行为。股权作为一个质押品或者融资的第二第三信用背书与保证，本身是没有任何问题的。问题出在循环加杠杆风险上。
然而当下宏观层面早已经进入去“去杠杆”周期，而且仍在进性之中。
大家耳熟能详的经典案例是此前包括宝能、恒大利用股权质押加杠杆融资的问题。初次利用保险产品吸收的资金或者发债融资融来的资金，在股市二级市场举牌购买上市公司股份，然后利用这些股份抵押到证券公司再融资再举牌，循环往复，其杠杆率可以无限放大。
一旦股市出现下跌，疯狂加杠杆的企业与个人资金链条就可能断裂。逻辑是，股市下跌到平仓线时，受质方就会果断平仓收回资金，导致质押方链条断裂，流动性雪崩，甚至引爆市场风险。
当然，说到股权质押，不得不提贾跃亭的案例。贾跃亭的乐视网10亿股权质押，不仅爆仓还顺带连累了西部证券、安信证券、方正证券等13家机构，在A股这么多年可谓“前无古人，后无来者”。
昨日我们在股市日报中提到了，最近A股市场上，个股频频闪崩，两市可谓血流成河，不幸“踩雷”的投资者或许损失惨重，尤其是被大股东大量质押的股票成为跌停榜主力军。
价值线研究员统计了A股上市公司质押股份市值前50名公司和A股上市公司质押股份占比超过50%公司，具体如下：
A股上市公司质押股份市值前50名排行
据中登公司数据，截至周五，整个A股市场股份质押数量合计达6162.27亿股，按照周五的收盘价计算，股份质押市值高达5.75万亿元。
82家公司股份质押市值超过百亿元，其中三六零、上海莱士、美的集团、康美药业、股份质押市值超过500亿元。
三六零股份质押市值规模最高，超过千亿元。值得注意的是，2018年3月15日，三六零控股股东奇信志成将其所持有的约32.97亿股股份办理了股份质押登记手续，而奇信志成持有的三六零股份数也为约32.97亿股，也就是说，奇信志成将所持股份全部进行了质押。
其实质押比例（相对值）比质押的总市值（绝对值）对投资者更具有参考意义。
A股上市公司质押股份占比超过50%公司一览
截至周五，从股份质押数量占A股总股本的比例来看，128家公司半数以上股份被质押，其中9家公司质押数量占A股总股本的比例超过70%，包括藏格控股、银亿股份、美锦能源、供销大集、茂业商业、海德股份、印纪传媒、天夏智慧、赫美集团。
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