大富科技亏损5亿债务缠身 34亿并购没买来业绩
近日，大富科技（300134）发布公告称，公司控股股东大富配天投资拟引入战略投资者北控投资以解决相关债务事项，同时，北控投资拟通过直接或间接的方式受让大富配天投资持有的29.99%股权，若上述债务重组相关方案实施完成，公司控股权将发生变更。近年来大富科技业绩表现极不稳定，净利润大都依靠非经常性损益支撑。去年公司营收17.79亿，净利润亏损5.12亿元，而一年内筹划的并购金额已累计达到34亿元。
近年来，大富科技营收的增长离不开频频并购，但业绩增长不及预期。去年二月至今年三月，大富科技多次变更重组标的，洽谈六家标的公司均以失败告终。在多次失败之后，大富科技仍在筹划收购奇虎科技持股的百立丰控股权，同时，百立丰承诺2018年至2021年净利润分别不低于1.68亿、1.88亿、2.16亿、2.16亿。百立丰还承诺，自大富科技足额支付现金对价后的3个自然月内，将全部所得交易对价税后实际所得金额的80%通过二级市场增持大富科技。
大汪哥点评并购资产改善业绩，是上市公司遇到业务瓶颈的主要办法之一。但在筹划并购重组中间转让控制权，很显然会为并购重组蒙上阴影。
辉丰股份再遭环保处罚 重要子公司被责令关停
辉丰股份（002496）在近日公告称，子公司华通化学近日收到灌南县环境保护局出具的《关于对连云港华通化学有限公司关闭的告知书》。华通化学未经批准，擅自将生产三氟氯菊酸产品过程中产生的废水托运至化工园区外非法处置的行为，违反了相关规定，报经县政府批准，现责令公司自接到告知书之日起七日内，立即采取措施自行关闭到位。
财报显示，2013年~2016年，华通化学的净利润分别为1546.52万元、886.66万元、亏损1713.69万元及亏损748.9万元。2017年半年报显示，华通化学当期实现营业收入2.89亿元；实现净利润3229.53万元，占辉丰股份净利润的比例为13%。按照业绩收入来看，华通化学是辉丰股份旗下营收最大的子公司。另外，自今年4月开始，辉丰股份屡因环保违法问题遭遇处罚。
大汪哥点评环保方面的执法力度逐渐攀升，结合近期中纪委通报问责环保不作为的基层官员，未来的公司的环保压力还将继续增长，显然污染产生的业绩将难以持续。
海螺水泥铜陵3条熟料产线停产 净利占比在5%以上
近日，海螺水泥（600585）公告称，由于铜陵海螺码头处于铜陵市三水厂取水口二级保护区范围内，要求公司子公司铜陵海螺立即停止码头作业。由于该码头是铜陵海螺水泥和熟料产品水路发运及原煤进厂的重要通道，因此码头停止作业导致铜陵海螺3条熟料生产线（占铜陵海螺1500万吨年熟料总产能的58%）目前被迫临时停产。2017年，铜陵海螺实现的营收和净利润占海螺水泥的比例分别在4.98%、5.52%。
实际上，铜陵海螺可能存在的环保问题早已被相关部门关注。2017年5月，铜陵市环保局网站公布“铜陵市2017年重点排污企业名单”，其中铜陵海螺在列。该名单显示，铜陵海螺的污染排放类型为“废气”。对于铜陵海螺面临的问题，业内人士分析称，有可能是取水口与码头的距离比较近，这种情况下，重建码头的可能性似乎不大，有可能需要挪动取水口，这种问题恐怕短时间内解决不了。
大汪哥点评环保的高要求逐渐成为常态，水泥作为重污染行业，将会受到更大的打击，今年的业绩怕是要大受影响。
蓝光发展负债明降暗升 永续债成调节利器
截止2018年3月底，蓝光发展（600466）的永续债金额已经高达55.5亿。从表面上看，最近两年蓝光发展的资产负债率呈小幅下降的趋势，从2016年底的80.9%微降到最新的79.99%。但如果将永续债计入负债后做个测算，则蓝光发展的负债率正在持续攀升。
2018年一季度，蓝光发展永续债再次增加10亿，余额达到55.5亿元，成为A股上市房企中，永续债占净资产比例最高的公司。由于被计入权益工具，永续债可以使得账面资产负债率有所下降，但本质上仍然是一种债券。并且在续期后还面临利率大幅攀升的压力。
大汪哥点评房地产市场向好、房子销售回款快的时候，通过高负债、高周转支持房企的资金链运转。但是，行情不好，或者一段时间资金面吃紧，高负债产生的风险也会随之到来。
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