寵物食品行業有望走出本土巨頭，看好細分主糧以及寵物零食。 寵物食品行業是寵物市場體量最大的子行業，並且產品協同性強，具有明顯的規模效應，因此最有可能誕生本土寵物行業巨頭。傳統寵物主糧已經接近一個紅海市場，越來越多的企業進入該領域瓜分市場。與此同時，養寵需求越來越多元化，看好溼糧、天然糧等細分產品。本土寵物零食企業此前多從事出口代工，累積了豐富的生產和研發經驗，產品質量與進口產品最為接近。如果能夠成功建立自有品牌，並構建多元銷售渠道，將有望迅速打開市場。
本土寵物企業寄望成功突圍，必須做好以下三點：
1）產品定位：寵物行業企業數量越來越多，而用戶需求則更加多元化，這就決定了寵物市場將變得更加細分。只有找對了合適的方向，並且全面按照目標客戶的需求和偏好設計產品，才更有希望從中脫穎而出；
2）渠道佈局：考慮到我國消費者偏好以及渠道增長趨勢，電商是短期內國產品牌突破的重點。線下渠道投入大、歷時長，但有助於提升品牌粘性並及時獲取市場反饋，在養寵區域擴圍的情況下，三四線城市線下專業渠道是本土寵物企業佈局重點；
3）市場營銷：利用寵物主人熱衷社交、串聯度高的特點，應著力在專業寵物社區進行精準營銷，尤其要獲得意見領袖的認可。
行業評級及投資策略隨著國內製造業水平不斷升級，寵物產品質量也較過去有了明顯提升，與進口產品的差距逐漸縮小。一二線市場雖然價格敏感度偏低，對於品牌具有較高忠誠度；但偽中產現金流日益緊張情況下，品牌選擇上也開始出現鬆動。而三四線小鎮青年更容易接受新產品、新品牌，國產產品質量有保證的前提下、同時價格上又具有明顯優勢，對於他們具有較強吸引力。“消費降級”為本土寵物企業帶來了難能可貴的發展契機，產品定位清晰的天然糧、溼糧企業以及產品具有競爭力的寵物零食企業有望成功突圍。首次覆蓋寵物行業，給予“推薦”評級。
重點推薦個股 佩蒂股份：公司是寵物咬膠行業龍頭，研發技術處於行業領先水平，與多家全球著名寵物連鎖銷售企業保持長期深度合作。公司在手訂單充足，隨著新建產能投產，產能有望迅速釋放。公司已在新西蘭建廠生產高端主糧，準備推向國內市場；中寵股份：公司旗下寵物食品產品線豐富，海外OEM 出口業務遍佈全球。近年來，公司不斷通過升級品牌形象、擴充產品線，以迎合國內市場需求，自有品牌“頑皮”在國內寵物零食市場佔據重要地位。
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