先上圖
柱體代表估值（市盈率TTM），淺色柱為高點估值，深色柱為低點估值；
迄今一共四代毛熊。我們可以用現階段估值和歷史進行比較。比較的時候，紅色系跟歷史紅色系比，黃色系跟歷史黃色系比，藍色系和歷史藍色系比。
紅色系代表全市場；黃色系代表大盤股；藍色系代表創業板，十年前沒有中證流通指數，因此用當年最具代表性的上證指數代表全市場；
折線代表熊市期間估值跌幅。
全市場方面，距前兩個熊市底部分別約有25%（14年底部）、19%（08年底部）的估值距離；
大盤股方面，距前一熊市底部約有33%；
創業板方面，距前熊市底部，約有23%。
具體數據如下：
值得注意的是，隨著供求關係改變，我們已從高估值時代向合理估值時代迴歸，近年來，估值中樞已經並且可能繼續下降。特別是失去“殼價值”、面臨“信用折價”的小盤股。
多少點才是合理的？
所謂合理，是指大約一年10%的預期回報率，這可能達不到大多數人“抄底”、“賺錢”的目標。
現在怎麼辦？
1，就像我們多次聊到的，“股權是多數人最好的投資”，即便面臨現在這樣的挑戰，如果你拿的股票質地優良，估值不太貴，你完全應該淡然面對一時的波動，讓企業的長期經營抹平估值的漲漲跌跌；
2，平均的，經營增長大約年10%，只要標的沒問題，拉長看，仍然會為你帶來可觀回報；
3，那什麼樣的標的可以持有？非常粗糙的：
a，你看好它5年的增長；
b，市盈率不超過30倍，且PEG（市盈率/過去3年複合增長率）不超過1；
c， 現金流健康、有息負債不高（至少不能有償付風險）；
d，無不良記錄、願意回報股東、報表無疑點；
4，什麼樣的標的堅決不能持有？上述條件全部不符合的，和過去不一樣，賣殼炒差的生意不存在了。
半年度比慘大賽正式開始
今年以來，你賺了多少？
A，這麼好的行情難道不該賺錢麼？10%+；
B，穩如泰山，不賺不賠；
C，小虧，-10%+；
D，關燈吧，吃了大面，-20%+；
E，誰有臥蠶？-40%+
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