日前，成都前鋒電子股份有限公司（以下簡稱“SST前鋒”，600733.SH）公告稱，公司向北京汽車集團有限公司等發行股份購買北京新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“北汽新能源”）100%股權一事獲得證監會核准批文。證監會同時核准其募集配套資金不超過20億元。這意味著，北汽新能源借殼上市已進入實質操作階段。
作為國內首家獲得新能源汽車整車生產資質的企業，北汽新能源在國內純電動車領域擁有一定的優勢。不過，觀察公司近年來的銷售情況，定位低端的EC系列產品雖然穩坐純電動汽車銷量榜榜首，但高端EU系列、EV系列、EX系列的銷量則不盡如人意。在目前新能源補貼出現退坡的情況下，如何應對成為其上市後的一大難題。
上市時間有望提前至6月
公開資料顯示，北汽新能源成立於2009年，是北汽集團旗下負責新能源汽車產品產銷的主要平臺。早在今年4月末的北京國際車展上，北汽集團董事長徐和誼就曾明確表示，北汽新能源將於2018年第三季度上市。如今根據市場消息，上市時間有望提前至6月。
根據證監會已核准的方案，北汽新能源100%股權作價288.5億元注入上市公司SST前鋒，SST前鋒全部資產和負債作價1.87億元置出，與北汽集團持有的北汽新能源股份中等值部分進行置換。抵消後的資產價格為286.62億元，由SST前鋒按發行價37.66元/股，向北汽集團、戴姆勒大中華區投資、寧德時代新能源科技、龐大汽貿集團等35名交易對方非公開發行7.61億股。
本次交易完成後，SST前鋒將從主營房地產開發與銷售的企業，轉變為主營新能源汽車與核心零部件研發、生產、銷售和服務的企業。此外，證監會同時核准SST前鋒非公開發行股份募集配套資金不超過20億元，在扣除相關中介機構費用後，全部用於北京新能源創新科技中心項目、北汽新能源C35DB車型項目、北汽新能源N60AB車型項目、北汽新能源N61AB車型項目。
SST前鋒此前披露，C35DB車型項目為一款“精品Cross兩廂純電動車”，定位A0級，主打造型、空間、里程和配置；N60AB車型項目為A+級全新平臺SUV；N61AB車型則定位於A+級創新性轎車化Cross車型。而目前，北汽新能源旗下共有8款車型在售，分別為三廂轎車EU260、EU400和EH300，兩廂轎車E150EV、EV160、EC180和EC200和小型SUV車EX260。
“能夠實現上市應該說對於北汽新能源獲取資金、進行持續研發、提升產品技術含量等方面有一定的積極作用。”全國工商業聯合會汽車經銷商商會專家顧問顏景輝認為，新能源汽車不僅是北汽新能源發展的重頭，同時也是整個北汽集團發力的重點，因此上市後對於北汽集團整體品牌的提升都有一定的幫助。
據悉，北汽新能源上市後，屆時北汽集團旗下包括北汽股份和北汽福田在內的子公司都已實現上市。按照徐和誼此前公開透露的計劃，在全面新能源化這個大框架下，北汽集團將結合國企改革和自身業務結構調整，最終實現走集團化道路，未來北汽集團整車業務板塊A股和H股都要打通，實現全面的資本化和證券化。
低端車型“依賴症”風險潛存
根據SST前鋒披露的數據，2017年前10個月，北汽新能源共取得73.77億元營業收入，實現淨利潤3924.40萬元；2016年，北汽新能源全年實現營收93.72億元，實現淨利潤1.08億元。
銷量方面，北汽新能源目前在國內純電動車領域也處於領先地位。2016年和2017年，北汽新能源分別銷售純電動車5.22萬輛和10.32萬輛，在國內市場佔有率分別達到20.63%和22.99%。
另據乘聯會發布的4月份新能源汽車銷售數據，4月新能源乘用車銷量達到7.3萬輛，環比3月增長31%，同比增速150%。其中，北汽新能源EC系列4月銷量為7471臺，同比增長72%，穩坐純電動汽車榜首。
不過，在EC系列產品爆發增長的同時，其高端EU系列、EV系列、EX系列的銷量則不盡如人意，公司對EC系列車型存在高度依賴症狀。中車網統計數據顯示，北汽新能源2017年所銷售的EC系列零售量佔比高達79%。而今年4月份，EC系列車型零售量佔比已達到98.5%。一旦EC系列產品銷量出現波動，可能會對企業造成影響。
此外，今年下半年，蔚來、威馬、小鵬等造車新勢力企業將迎來首批產品交付，大眾、福特、日產等外資品牌也已紛紛進場，這對於北汽新能源來說，能否保持在新能源汽車領域的銷量優勢，壓力不小。
“競爭是不可避免的，主要看北汽新能源如何應對，能否跟造車新勢力們取長補短很重要。”顏景輝表示。
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