为何全球金融资产（包括债券和股票市值总和）目前达到历史新高180万亿美元，占全球GDP的226%，而全球央行长们为了恢复通胀率还在创造出不计其数的泡沫？为何纳斯达克综合指数中排名前五的股票拖累了美国国内生产总值而大多数美国人却感觉良好？
理由是，除了继续印美元，美联储可能已经没有其他任何拿得出手的措施和手段来促进美国经济的持续增长，但最值得注意的是，美国前财长劳伦斯-萨默斯表示，他现在唯一担心的事情就是华尔街的精英们已经没有了恐惧。事实上，从最近发生在新兴市场上金融震荡，我们可以很直接的得出这样一个结论：美元指数应可直接替代VIX(市场波动率指数)，对此，摩根士丹利投资管理经理人Jim Caron在数周前表示，假如美元跳涨，即代表避险风潮又起。而我们注意到，早在2016年11月，国际清算银行也在一份报告中称，美元已经取代VIX，成为了新的衡量风险偏好的恐慌指标。
另一张历史数据图表也间接的印证了上面的分析，巴克莱集团首席执行官Jes Staley表示，美国金融市场现在的状态让他想起了2006年时的情况。分析认为，今天发生在全球股债市场上的抛售潮可能是市场风暴的前夜。虽然，现在，全球的央行官员都在讨论提高利率和刺激经济增长，但是次贷危机和不安定的全球性经济的阴影仍然笼罩在他们身上，
数据为2006年至2017年，芝加哥期货交易所的恐慌指数走势图
由此同时，我们今天也在援引全球领先的独立经济研究公司凯投宏观日前发出的警告称，”未来全球最大的经济威胁是贸易相关言论“失控”，“市场可能经历经济增长的放缓，尽管美国经济增速当前表现强劲，但到2020年GDP增速料降至1.3%，当年估计面临严重衰退风险，这将令美联储的紧缩周期或将在2020年会被迫反转开启降息"。
因为，随着美国刺激减弱和利率走高，2019年GDP增速将被从今年的2.9%拖累至2.0%，到2020年则缩水至1.3%，同时，估计2019年年中利率将触顶（利率水平在3%以下），而2020年美联储将迫于压力反转目前的紧缩的流动性政策，而重启降息进程。“未来一两年中美联储将采取的紧缩进程，将令总加息幅度达到300bp，这与过去五次衰退之前实际利率的平均升幅相当”，凯投宏观在其报告中如是预测指出。
我们稍早前提及，据美联储最新的议息会议公布的点阵图显示，美联储暗示随着经济增强将采取更强硬立场，加息预期从去年的2018、2019、2020年分别加息3次、2次、1次，出人意料的变为加息4次、3次、2次。
而这背后的核心逻辑是，过去的十年，美联储几乎是在用印钞机制造美元来解决债务经济难题，因为，利用美元储备货币地位红利，有持续的美元现金流入美国，就意味着可以使美国政府负债率处于相对低位运作，然而，此刻的情形是，连美联储也无计可施了——美联储不能印也不敢再毫无节制的印钞美元来补快速增长的债务陷阱了， 同时，我们也注意到，最近的一些迹象正显现出美元（货币信用）正在进入紧张时刻 。比如，数月来，全世界减持美债的力度远远大于增持的力度，特别是像石油国沙特、新兴经济体印度等具有代表性的国家，也都在抛售美债，与此同时，多国央行也在增持黄金储备以对冲和防止美元信用突然出现的崩溃。（完）
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