大家週末愉快，今天給大家分享一篇國泰君安的研報《2018年度銀行就是2017年的白酒》
國君銀行業首席邱冠華吆喝態度明確：毫不猶豫，當下就是買入良機，不要等日後再追著買。
之前一波流很多銀行漲幅超過25%，但最近調整10%就收到很多投資者反饋跌破了成本線。某種意義說，可能大部分籌碼是後來追漲買的。幸運的是：外盤的擾動再次創造絕佳買點，如今當機會再一次出現在我們面前，看我們怎麼選擇？低位補倉or漲起來再買？
核心邏輯：
1、2018年的銀行就是17年的白酒，1.5倍PB都不貴；
2、2018年銀行類似經驗：類似14年底但更勝14年；
3、2018年選股思路從去年重負債端轉向兼顧資產端；
2018年投資銀行股需要習慣三種常態而不被幹擾：
1、要習慣監管政策不時干擾
2018年是金融監管落地年，時不時會出臺一些落地政策。金融監管宣告了銀行粗放式和剛兌性盈利增長時代的結束，但也根除了銀行中長期風險隱患，讓銀行的PB估值更加真實。更重要的是，全面影子銀行整頓趕出來的社會資金重新尋找出路，為銀行股價值重估創造了大量且可持續的資金來源。因此，只要不引發二次處置風險（小概率事件），對本輪上漲邏輯就不是負面反而更有利。
2、要習慣信貸多增社融少增
因表外融資需求擠向表內，央行放鬆了貸款規模管理，信貸一般會多增；因影子銀行全面整頓制約了表外融資，社融一般會少增，這一規律現象可能會貫穿全年。這對銀行並非全是壞事，表外需求進表反而使得信貸資源更加稀缺，提高銀行議價能力，預計2018年貸款收益率大概率上行。
3、要習慣利率居高成為常態
金融去槓桿需要切斷和消除資金空轉，部分中小金融機構就得進行資產縮表，縮表處置資產過程中很可能會推升市場利率。目前部分債券利率與信貸利率已經倒掛，債券利率上行必然會傳導至信貸，反而有利驅動2018年息差企穩回升。
國君銀行業一哥邱冠華推薦四家銀行，並對他們定位如下：
1、 平安銀行：當下可能是全年最好的買點，買完直接不用看了，全年妥妥穩定上漲。
2、 南京銀行：2018年基本面最順暢的銀行，跌前已經被廣泛認同，反彈確定性最強。
3、 工商銀行：金融供給側改革受益者，基本面最受認同的國有行，反彈確定性較強。
4、 招商銀行：中國最優秀銀行的代表，基本面非常紮實，不要嫌貴，股價強者恆強。
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