整理：曹彪
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高原飛熊認為挖礦分紅模式對整個交易所行業是巨大的創新，真正的顛覆了傳統交易所的商業模式。但是“交易即挖礦模式一旦出現暴漲之後，它的弊端就會顯示出來。暴漲肯定會成為市場的熱點話題，更多資金和玩家就會參與其中，外部資金會快速推高平臺幣價格，使得平臺幣的價格脫離其價值支撐。”
“交易即挖礦”到底如何才能更加持久地運行。高原飛熊認為，首先不能是一個跑路的平臺，創始團隊要有良好的道德、責任心以及對於行業的使命和遠景，這是價值觀所決定的；其次，交易系統要非常健壯，能支撐大流量，同時系統和錢包的安全性要成為行業標杆，這需要很強很深的積累，團隊的穩定性也非常重要，團隊默契和價值觀的統一非常重要。
高原飛熊最後提醒大家要千萬小心，今年下半年行業一定會迎來交易平臺此起彼伏的跑路潮或被盜潮。一是不同國家不同尺度的監管要求會越來越多，利好利空都有；二是各種亂七八糟的公鏈會被證明不靠譜；三是各種草臺班子、投機者搞的交易所，或批量跑路或被盜。
以下為腦暴精彩詳情：
我先自我介紹一下，我叫高原飛熊，真名熊立健。2013年我進入幣圈，機緣巧合之下開始挖礦，然後開始做礦機，我們做了第一代萊特礦機，當時叫菊花礦機。我們團隊開發了第一款有圖形界面的挖礦管理軟件，2014年我和李笑來、李豐一起合作研發了新一代“萊特幣+比特幣”芯片，當時用了28nm的意法半導體技術。
2014-2016年，我一直從事礦機挖礦相關業務。2016年進入區塊鏈時代，我們核心團隊在比特幣、萊特幣等領域擁有比較好的技術積累，所以很快啟動了區塊鏈的技術應用。我們做了一個應用叫“鄰萌寶”，幣圈很多老人也都玩過，當時比較理想主義。這個應用想要解決線上商家和線上用戶轉化引流使用場景中的問題，使用數字貨幣發紅包，在地圖做標記，吸引流量來到商家附近。為什麼說理想化？因為非幣圈用戶接受數字貨幣十分困難。
後來，鄰萌寶做了一些轉型，去年“94”之後項目出海，品牌更名為“LoMoStar”，在海外現在也擁有幾十萬用戶，後來我們在國內開放，也吸引了幾十萬用戶。LoMoStar相當於一個多資產的錢包應用，而且還提供token交易，同時也有OTC和社區。
基於用戶的積累，以及品牌積累，我們啟動了交易所項目pro.Xstar.io。Xstar一開始就沒有想過用別人的代碼，自己進行開發，當然也走了很多彎路。其實，交易所是一個十分複雜的系統工程，我們團隊在區塊鏈和錢包安全等技術上積累比較深，另外在交易所需要的高速撮合的大併發、高性能系統方面經驗很豐富，所以經過幾個月打磨，推出了交易所平臺。
除了自己孵化項目之外，近兩年隨著幣圈、區塊鏈大熱，我自己也參與投資了其他項目，基本上國內外比較有名的項目我都參與了投資，比如小蟻、量子、公信寶等。
挖礦分紅模式對整個交易所行業是巨大的創新
交易即挖礦這個模式最近已經被刷屏，首先Fcoin基本上已經佔據了媒體、自媒體頭條，而且很多自媒體自帶乾糧幫Fcoin蹭熱點，同時我們看到現在幾十個平臺瘋狂而上，都採用了類似的模式。
其實Fcoin模式並非其首創，只不過它在一些機制和運營策略上做的更棒，使它真正能夠一炮而紅。在它之前，“Dragon”和“CEO”等平臺當時就用了這樣的模式，只不過Fcoin在設計和機制上比它們更先進，加之系統高併發等表現非常好，以及商業運作、資源整合等因素，使得Fcoin獲得了成功。
6月初我第一次接觸到Fcoin模式時，讓我眼前一亮，同時大吃一驚，原來世界還可以這樣玩。Fcoin當時非常巧妙地設計了兩層激勵機制，第一層是交易手續費100%以等值的平臺幣FT返還給用戶；第二層是它把收到的比特幣、以太坊等的手續費收入又拿出80%直接返給交易者。
Fcoin老闆張健也是幣圈老人，我們也認識很多年。但是更多時候是各忙各的，交流也不多。張健的性格、知識和思維還是讓我非常敬佩的。挖礦分紅模式對整個交易所行業是巨大的創新，真正的顛覆了傳統交易所的商業模式，而且Fcoin用了社區化的概念，用去中心化社區打造了一個生態。
我們可以看到，當Fcoin剛剛上線發佈的時候只有很少人在嘗試，但是慢慢地大家發現真正能夠挖出來幣，同時每天還能得到分紅，聰明的用戶就會算出賬了，這樣的模式實現了向上的雙向激勵作用。慢慢地量化團隊和做市商團隊也開始參與其中，並且會用一些API接口、機器人、量化策略等來進行更穩健的挖礦。同時，他們也會計算，一方面算挖礦的收益以及持倉的收益率，另一方面一些量化高手交易本身也會有利潤，使得他們收益更加穩健。
當參與者加入到這個市場之後，就造就了每天持續的交易天量，以及鉅額交易分紅。這樣就刺激了更多投資者參與，可能這些人沒有能力去挖更多的幣，但是他們可以持有幣拿分紅，刺激了很多人進場追漲，短期內形成了FT快速上漲的效應。當然，挖礦模式一旦出現暴漲之後，它的弊端就會顯示出來。暴漲肯定會成為市場的熱點話題，更多資金和玩家就會參與其中，外部資金快速推高平臺幣價格，使得平臺幣的幣價脫離其價值支撐。
這個現象也是幣圈常態，幣圈中我們可以經常看到一些幣種獲得追捧之後形成快速上漲，這其中也有很多短線高手衝進來，這樣的一場瘋狂遊戲中，也不知道到底誰會受傷。暴漲之後，在更多人變得貪婪的時候，一定有很多人變得更加冷靜從而開始撤出，所以每一個幣暴漲之後也會出現這樣的衰退，我們也看到FT進入了下降通道。除了由市場情緒影響出現這結果之外，當然還有一些原因是因為現在的流通盤，每天的流通盤是由挖出來的以及團隊和投資者釋放的幾部分組成，每天流通盤迅速蒸發，這一過程也使得籌碼結構更加複雜。
幣圈投資者很多時候是非常情緒化的，再加上現在幾個主流幣種拖累大盤，在Fcoin上的很多資金尋求避險，退出市場保留利潤的情況下，FT的價格自然而言會下降。實際上，我們也監控和觀察了其他採用交易挖礦和分紅模式的交易場所，他們代幣的走勢也出現了同樣的下滑。所以很容易讓外界把這個事情看作是一個羊毛黨遊戲，所謂羊毛黨遊戲就是先知先覺的，有行動力的人先進來薅羊毛，後知後覺的，並且不善於學習和思考的人就會變成接盤俠。
“交易即挖礦”模式如何持續？
我們也在研究和思考，在Fcoin最火之前和之後我們也在推演，思考這種模式到底如何才能更加持久的運行。我認為要讓這個模式更加持久，第一、不能是一個跑路的平臺，創始團隊的道德、責任心以及對於行業的使命和遠景要有堅定不移的態度，這是價值觀所決定的；第二，系統要非常健壯，要能支撐大流量，同時系統和錢包的安全性要成為行業標杆，這需要很強很深的積累，團隊的穩定性也非常重要，團隊默契和價值觀的統一非常重要。
為什麼提到這兩點？因為這些年在幣圈看到了很多人進進出出，包括最近一年ICO火熱之後，很多項目一開始就是空氣幣，但其實也有很多項目一開始本來不是空氣幣，但是幹著幹著就變成了空氣幣。這有兩種原因，一種是一開始太理想化，想的太好，但後來發現根本落不了地，團隊也出現的分歧，開始分崩離析，最後變成空氣。還有一種原因就是初創團隊從沒有見過那麼多錢，快速募集到大量錢，同時還能在二級市場炒一把，賺到了錢之後，結果失去了創業的動力。我投資的項目和交易所，非常看重創始團隊的背景和價值觀，以及他們到底見沒見過錢。
很多新冒出來的交易所，我都不知道用戶怎麼敢上去玩，真的不知道他們能幹多久，能幹多久真的跟團隊有巨大關係，其實隨便買一套系統很容易，我聽一些系統商已經賣了很多套交易所軟件了，可想而知買交易所軟件的平臺能幹多久。前面說到團隊和系統是交易所未來長期發展的基礎，另外模式創新和產品創新也是重要因素。當獲取了巨大流量，並且建立了比較穩定的模式之後，不管是Fcoin還是其他平臺，肯定是要在產品上推陳出新。
我們看好區塊鏈未來5-10年的紅利期，很多錢其實不必著急掙，區塊鏈資產未來一定會向傳統經融資產學習借鑑，很多玩法會來自傳統金融資產，當然也肯定會有創新。未來在萬億級別的數字資產市場當中，各種產品創新、衍生品創新才是未來交易所競爭的核心。
看好未來5-10年的紅利的情況下，真正做一個能夠體現自己價值的東西，是我個人和我們團隊的追求。我們核心團隊的成員跟我時間最長的已經超過五年以上了，很多人是任合夥人、高管，這些年也見到錢了，我們想做一些老了之後可以引以為豪的事情。
從一開始，我們在規劃創建交易所時，就朝著做“長跑選手”的方向去努力，在團隊組建、技術、資源整合上會和“短跑選手”不一樣。當然我跟團隊一直強調，我們不僅要做一個優秀的“長跑選手”，我們也要做一個優秀的“短跑選手”，在這方面Fcoin確實給我們上了一課，現在市場競爭更加複雜的局面下，我們在模式上也參考了Fcoin，做了一些優化。
說到“短跑能力”，我現在能透露兩點，一個是我們要把挖礦這個模式推廣到海外，因為大家發現交易挖礦還多數是中國用戶，從我們在LoMoStar平臺上觀察，老外對這個事情還是懵的狀態。實際上，外國用戶也存在很多聰明人，不管是專業的量化高手還是羊毛黨，我們利用我們自己在海外的社區優勢，會將這個模式快速推向海外。
第二點短期快跑的策略是，我們近期會快速並且免費上幣，包括OKex、火幣、幣安等大平臺上的幣，甚至可能我們不跟項目方溝通直接上幣。這兩天，我的合夥人在歐洲出席一個大型會議，當場會宣佈項目代碼沒問題就可以快速上幣。我們的目標是快速上幣幾百到一千個。要做到上述的事情，實際上並不容易，包括一大堆錢包的管理，還有幣的安全的考慮，但是我對我們團隊在這些年的積累非常有信心，以及我們自己研發的包括多資產、多重簽名等等方案的底層系統DABank十分有信心。有這樣的技術積累和技術支持，我們才有信心實現快速和安全的上幣和運行。DABank系統是我們團隊內部產品，兩年前研發出1.0版本，去年2.0，今年是3.0，隨著行業技術各種發展，整個系統重構了三次，這是一個讓我們非常有信心的系統。
暴漲暴跌下如何投資？
回到交易挖礦，現在交易挖礦平臺幣暴漲暴跌的情況下，投資如何才能獲得行業紅利。其實市場上存在不同偏好、不同專業度的投資者，現在這麼多平臺啟動挖礦模式，帶給了很多投資者機會，大家都可以去不同平臺嘗試掙錢，但肯定要防範暴跌風險。當然也有一些投資者還是希望尋求更為穩定的回報。
如果出現一個你都沒聽說過的團隊或者創始人，或者團隊和創始人都不敢露面的平臺，我建議大家就不要去玩了，因為現在開交易平臺的很多人也是投機者。不管是哪一類投資者，都應該選擇儘量靠譜的團隊和平臺，此外儘量選自己能懂的模式來玩，下一個牛市來臨的時候，會讓正確選擇帶給自己非常豐厚的彙報。
我自己平常忙，在很多項目的早期投資上，是一個非常徹底的“佛系”投資者，也踩過不少坑，我投資的很多項目現在可能只剩下10%，但是也沒去管，我相信只要團隊沒有跑路，那麼下一個牛市肯定會讓我獲得更豐厚的回報。
最後總結一句，大家還是要千萬小心，
今年下半年行業一定會迎來交易平臺此起彼伏的跑路潮或被盜潮。我和圈裡一些朋友交流今年下半年行業趨勢，得出一些判斷，一是不同國家不同尺度的監管要求會越來越多，利好利空都有；二是各種亂七八糟的公鏈會被證明不靠譜；三是各種草臺班子、投機者搞的交易所，或批量跑路或被盜。挖鏈八點秀群友追問
鏈天下主編林燚：今天剛在群裡談到幣圈撲克牌的排位，您認為將來如果有所變動，是哪些因素造成的？有沒有像Fcoin迅速上位的可能性？
高原飛熊：當然有可能。區塊鏈行業是最有創造性的，層出不窮的商業模式會出現，隨著技術革新和思維進階，會創造出更多商業模式，顛覆現在每一個行業。
高原飛熊：確實存在風險，但風險並不是不可以規避。在一些國家其實已經在出臺和規劃的制度，大家知道OK平臺幣其實也採用了分紅模式，火幣和幣安不敢做是因為OK將主體放在了馬耳他，馬耳他現在是支持的政策。XSTART正在建立新的合規架構，我們會在一些合規的國家建立合規的架構。
白話區塊鏈市場總監石堅：Bigone，幣安，OK都在推出交易挖礦，我們Xstar有什麼資本和實力在這麼多豪強中殺出血路？
高原飛熊：Bigone是上週五才啟動的，重新把他的用戶激活了，幣安和OK做這個事情我覺得是一個玩笑，他們開100家、1000家交易所，以他們現在的技術儲備和人力支持是不可能實現的，他們其實是想對市場形成一個攪局。但是如果他們的系統一旦能夠支持，會輸出大量交易平臺，但是什麼人會去使用他們的軟件系統去開交易平臺呢，大家可以想一想，我接觸的開交易平臺的朋友會有兩類典型，第一類是資金盤，自己發幣自己玩，第二類是不願意花巨資上主流交易所的一些幣種，包括一些帶著巨大流量的互聯網公司和遊戲公司，自己弄一套系統先玩起來。不管是第一類還是第二類，使用OK等的交易系統，其實對這個行業是好事，因為他們教育了很多增量用戶，現在行業里人發展增量用戶很難，都是在存量上爭奪用戶和資金，去圈外走一圈會發現把他們圈進來很難。下半年到明年，我認為自帶流量的娛樂、遊戲等項目會教育很多增量用戶 ，這也是大家迎來牛市的希望。
Proton質子鏈聯合創始人趙子源：注意到Fcoin在承接大流量湧入的時候扛住了交易壓力，白皮書和網站信息主打有2百萬每秒的撮合交易速率，咱們xstar的在撮合引擎方面達到一個什麼樣的水平？
高原飛熊：2百萬每秒的撮合交易速率這個事情我覺得有點太誇張，真正懂系統架構的朋友會知道這個數字是誇張了，具體有多少我也不知道，但是我也挺佩服他們的性能體驗。我們平臺的撮合引擎還談不上讓我非常滿意，還有很多優化的空間，還可以持續的提升，我們現在的版本能夠支撐一定的交易規模，還會持續迭代，準備重構一個新的撮合引擎。
高原飛熊：bit-z今天交易量的表現非常棒，這個結果來自於他們有用戶基礎，以及系統支持的能力。每一個交易平臺推出這個交易模式後，實際上雖然有高分紅但也是暴利，對行業加速抽血的過程。對於這些平臺來講，這個抽血他不得不做，不設計這個模式讓用戶來玩的話，用戶也會流失到別的地方去。但事實上，這個模式造成了對行業的提前抽血。
我們XStar平臺在自己的機制設計上，留了一些餘量，留了一些機動的比例，一部分百分之十幾在二期用於其他模式創新，可能調整策略的挖礦機制，第二塊是預留20%給未來機構投資者上車的機會，也可以機動用於更多創新思路。我們希望藉助這樣的模式，啟動之後在短期進行短跑，防止幣價快速推高，防止崩盤，能夠讓我們平臺幣更有價值，讓更多投資者可以長期持有。長期再創造一些其他的模式和玩法。
挖鏈網社群運營唐文斌：寶二爺今天在微博上說：Fcoin已成模式，但應該只有Fcoin會活下來，咱們XStar有什麼“核心技術”能活下來且能活的很好呢？
高原飛熊：這是絕無可能的。這麼多年幣圈的發展，大家可以看到市場規模越來越大，雖然現在是熊市，但是支持者眾多，很多交易所仍然在盈利，未來當這個模式成為標配的情況下，萬億的市場規模怎麼可能只有一家存活呢？
說到加速抽血，未來這個模式能不能持續下去。當大家頭腦發熱一段時間後肯定會迴歸冷靜，這就要求交易平臺要有長跑的決心和能力，我相信三年後五年後，屹立不倒的交易所才能真正獲得用戶青睞，所以短跑跑得再快其實不算什麼。
鏈天下主編林燚：張健在採訪中提到，fcoin具有很高技術、通證模式等方面的壁壘，您認為fcoin的護城河是否牢固？像三大主流交易所或者您自己創辦的交易所攻陷Fcoin城池的著力點應放在哪裡？
高原飛熊：壁壘是對一些投機主義者或短跑選手而言的，但是對於有長跑決心和團隊積累的平臺來講，這些壁壘其實並沒有那麼高。正如我前面提到，這個市場不可能只容納1家、2家少數幾家交易所，全球資本流動下，未來可能存活上百家交易所也不稀奇。在這樣的市場上分得一塊蛋糕，並且持續晉升是非常不錯的事情，不用說誰去攻陷誰。
PeckShield 公關郝天：您怎麼看，交易挖礦模式存在另類ico質疑，如果把平臺的增長預期放在了幣價的價格槓桿上，會不會出現一系列悖論。比如幣價跌了，交易挖礦的積極性就減弱了，或者由於交易挖礦機制的存在誘發諸多純交易之外的投機行為，擾亂正常的市場秩序。
高原飛熊：交易挖礦之下，挖礦和幣價關聯很高，價格越高產出就會越低，大家會發現這個市場有一天會退潮，如果這些抽了大量手續費的平臺不拿出更多手續費來回饋市場，維持價格，讓他上面的投資者受傷是對平臺很大的傷害。
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